用益-信托经理参考:信托产品销售借助互金平台引流惹争议

时间:2021/06/14 08:50:08 作者:用益金融信托研究院 来源:用益信托网 责任编辑:UTS

一周重点关注:

 

● 5月末M2同比增长8.3% 人民币贷款增加1.5万亿

● 5月CPI温和回升!PPI涨幅为2008年以来最高

● 住建部主管媒体:炒房者是时候放弃幻想了

● 现金管理类理财产品规范出炉 杠杆水平不得超过120%

● 中基协:私募员工总数不应低于5人,一般员工不得兼职

● 券商资管转型重点布局FOF

● 公募FOF小半年募集244亿 规模逼近去年八成

● 信托降门槛筹资金 “普惠家庭信托”惹争议

● 集合信托成立规模二连降 平均收益率短期存下行压力

● 信托资金从房地产领域“搬家”

● 信托等机构扎堆江浙地区城投债

● 又有俩信托公司换帅!信托业迎更“帅”季

●【观察】信托销售借互金平台引流是否合规?

●【观察】家族信托需要关注的七个方面

●【干货】股权家族信托上市的政策分析和趋势预测


一、财经视点

 

■ 央行:5月末M2同比增长8.3% 人民币贷款增加1.5万亿


6月10日央行公布数据显示,5月社会融资规模增量为1.92万亿元,比上年同期少1.27万亿元。5月M2同比增长8.3%,预期8.1%,前值8.1%;新增人民币贷款1.5万亿元,比上年同期多增143亿元,比2019年同期多增3127亿元。根据央行6月10日发布《2021年5月金融统计数据报告》显示,5月份人民币贷款增加1.5万亿元,比上年同期多增143亿元,比2019年同期多增3127亿元;预期14287.5亿元,前值14700亿元。5月末,广义货币(M2)余额227.55万亿元,同比增长8.3%,增速比4月末高0.2个百分点,比上年同期低2.8个百分点。


点评:5月M2同比较4月走高,略超预期,一是因为5月社融主要依靠信贷支撑,存款派生能力较强,拉动M2增速加快;二是与金融同业往来相关,同业往来也有利于存款派生。当前货币政策保持了连续性、稳定性、可持续性,政策力度和节奏把握得比较好,体现了央行强调的稳字当头和注重跨周期供求平衡。

 

■ 5月CPI温和回升!PPI涨幅为2008年以来最高


国家统计局周三发布数据显示,5月全国CPI(居民消费价格指数)同比上涨1.3%,环比下降0.2%,核心CPI同比上涨0.9%,涨幅比上月扩大0.2个百分点,PPI同比上涨9.0%,涨幅为2008年以来最高,前值6.8%,环比上涨了1.6%。此前财联社"C50风向指数"调查显示,市场预估国内5月CPI同比将升至1.6%;PPI同比料继续跳升至8%。数据并显示,PPI同比增长幅度创13年新高,PPI与CPI的剪刀差创历史新高。


点评:CPI上涨力度显示趋弱,PPI延续快速上行势头但已到顶,物价结构进一步逆转。短期内PPI和CPI走势分化格局将会延续,未来一段时间CPI快速抬头至3.0%的政策控制目标的概率不大,这将给下半年货币政策灵活操作留出足够的空间。

 

■ 住建部主管媒体:炒房者是时候放弃幻想了


6月12日,国家住房和城乡建设部主管的房地产类权威行业媒体《中国房地产报》刊发评论文章《炒房者是时候放弃幻想了》,文章认为,2021年陆家嘴论坛上,郭树清的一段讲话,给风雨飘摇的楼市投入一枚石子,激荡起层层涟漪。应该说,郭树清的言论和思路代表着高层的看法。故而每次讲话都透露或暗示着未来的某种风向。回看他每一次说话的背后,针对楼市的调控行动都在悄然落地呼应。对房地产的金融监管从传统的商业银行增加到融资担保公司,传达了金融监管进一步升级的导向。接下来,金融监管机构会牢牢卡住房产炒作的命脉和资金来源。


点评:核心在于传递一个信号:监管层对未来的房地产价格调控上的信心是很坚定的,不排除还会有政策陆续出台。房产作为资产增值套利的工具时代,即将正式结束。心存侥幸的炒房群体是时候放弃幻想,面对现实了。

 

■ 央行:完善货币供应调控机制 管好货币总闸门


中国人民银行8日发布《中国区域金融运行报告(2021)》。报告指出,稳健的货币政策要灵活精准、合理适度,把服务实体经济放在更加突出的位置,珍惜正常的货币政策空间,处理好恢复经济和防范风险的关系。健全现代货币政策框架,完善货币供应调控机制,管好货币总闸门,保持流动性合理充裕,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,保持宏观杠杆率基本稳定。

 

■ 商务部:1-5月我国外贸进出口总额为14.76万亿元


据商务部6月10日消息,商务部外贸司负责人谈2021年1-5月我国外贸运行情况表示,1-5月,我国外贸延续增长势头,以人民币计(下同)进出口总额为14.76万亿元,规模创历史同期新高。进出口、出口、进口同比分别增长28.2%、30.1%、25.9%,均为10年来同期最高水平。与2019年同期相比,进出口、出口、进口分别增长21.6%、23.6%、19.2%。

 

■ 国常会:确定深化公立医院薪酬制度改革的措施


国务院总理李克强6月9日主持召开国务院常务会议,确定深化公立医院薪酬制度改革的措施。会议指出,广大医务人员守护着人民生命健康,在抗击疫情中作出了突出贡献。要深化公立医院薪酬制度改革,保障医务人员合理薪酬待遇,进一步调动医务人员服务群众积极性。包括完善公立医院薪酬水平决定机制,落实公立医院内部分配自主权等。

 

■ 央行:预测今年CPI走势前低后高,平均涨幅2%以下


6月10日,在第十三届陆家嘴论坛上,中国人民银行行长易纲表示,今年以来我国的PPI增幅比较高,在一定程度上与去年PPI负增长形成的比较低的基数有关。所以可以用去年、今年和明年连续三年的整体市场来观察PPI的变化,综合各方面的因素,判断我国今年的CPI走势前低后高,但是我们预测全年的CPI的平均涨幅将在2%以下。同时,易纲表示,外部的疫情形势、宏观形势、宏观政策都有不确定性,对于来自各方面的通胀和通缩的压力均不可掉以轻心。

 

二、同业新闻

 

■ 现金管理类理财产品规范出炉 杠杆水平不得超过120%


银保监会、央行发布关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知。通知提出,每只现金管理类产品投资于同一机构发行的债券及其作为原始权益人的资产支持证券的比例合计不得超过该产品资产净值的10%,投资于国债、中央银行票据、政策性金融债券的除外。每只现金管理类产品的杠杆水平不得超过120%,发生巨额赎回、连续3个交易日累计赎回20%以上或者连续5个交易日累计赎回30%以上的情形除外。


点评:相关内容已经讨论多年,其目标是让银行的现金管理类产品走到和公募基金一个方向和道路上去。征求意见稿出台后,银行及理财公司应该都有主动对照看自己的差距。每家也应该都制定了内部的时间表,逐步往标准上去靠。

 

■ 中基协:私募员工总数不应低于5人,一般员工不得兼职


6月9日,中国证券投资基金业协会通过AMBERS系统发布《关于加强私募基金管理机构从业人员资格注册有关事项的通知》,规定申请私募基金管理人登记的机构员工总人数不应低于5人,同时,申请机构的一般员工不得兼职。中基协指出,对于不符合相关员工人数要求的私募基金管理人,请在3个月内尽快完成整改。整改期后,协会将对仍不符合要求的管理人采取进一步自律措施。中基协数据显示,截至2021年4月底,存续私募基金管理人有24479家,管理基金规模17.79万亿元。


点评:此次协会加强对私募基金从业人员的管理,更加明确人员工人数要求,还有兼职的问题,将引导私募行业更加规范、健康发展,提高私募准入门槛,打击空壳等问题私募,整顿行业乱象,加速优胜劣汰。

 

■ 券商资管转型重点布局FOF


当前,券商资管转型加速,主动管理能力进一步提升,国内FOF业务发展火热,不少基金公司、券商等金融机构都在火速加入配置FOF的队伍中来。根据中国证券投资基金业协会公开数据统计,今年以来新增的1011只券商资管备案产品中,共有32家券商或券商资管子公司备案了81只FOF产品,较去年同期增长145.45%。其中,中信证券备案了14只FOF产品,广发资管备案了10只FOF产品,华鑫证券备案了7只FOF产品。


点评:我国FOF市场仍处于发展初期,市场规模以及产品普及程度不高,投资者对FOF产品的认知有待提升。随着各家券商加速布局FOF产品,以及关于FOF产品的投教不断深入,我国FOF市场有望迎来快速扩张。

 

■ 公募FOF小半年募集244亿 规模逼近去年八成


Wind资讯数据显示,截至6月8日,今年以来共计成立14只公募FOF新产品,合计募资规模244.37亿元,这一数字远超去年同期募集的130.64亿元,并接近2020年全年309.94亿元募集规模的八成。从基金分类来看,今年成立的14只产品中9只为养老目标FOF,5只为普通FOF,显然养老目标FOF仍然占据主力军。值得一提的是,与以往相比,公募FOF发行也开始出现头部化趋势,今年发行前五名的FOF合计募资规模超过173亿元,在整个规模占比超过了七成。


点评:自2017年以来,公募FOF经过这几年快速发展,确实出现了不少规模业绩双优的管理人。但从总量而言,公募FOF本身还是相对年轻、方兴未艾的投资产品。未来公募FOF的蛋糕会越做越大,市场参与者都有机会登上中国资本市场尤其是养老市场发展的高速列车。

 

■ 基金销售冷热不均 6月来27只提前结募8只延期


数据显示,截至6月9日,6月以来已有27只基金提前结募,调整后的募集期最短至1日。而整个5月有31只基金提前结募,也就是说,6月以来提前结募的基金数量已超过5月的八成。单单本周,已有鹏华永益3个月定开、南方景元中高等级信用债、中欧稳宁9个月持有A嘉实领先优势A、中信建投中债3-5年政策性金融债A、瑞达行业轮动A、银华中证800汽车与零部件ETF等7只基金发布公告提前结束募集。多位业内人士表示,基金行业强者恒强的格局恐将愈演愈烈,新基金发行冰火两重天的现象可能在未来很长一段时间都会存在。

 

■ 资管新规过渡近尾声 银行理财净值化转型提速


近日,2020年《上海地区商业银行理财业务年度报告》正式发布。报告显示,截至2020年末,上海地区银行理财业务余额2.87万亿元,占全国11.1%,余额较2019年末增长6.85%,与全国增速水平基本一致。2020全年理财产品共募集14.39万亿元,较2019年末增加2.16万亿元。对于银行理财未来发展方向,报告认为,随着资管新规过渡期进入尾声,银行理财将加速整改力度和节奏,风险类、净值型的权益类资产占比将逐步提升。业内人士预计,到年底,接近80%的银行理财产品或将完成净值化改革。但也有业内人士表示,受限于客户风险偏好、机构资源禀赋等因素,权益类资产配置速度或不会太快。

 

■ 掌控近700万亿,全球资管500强最新榜单出炉


日前,欧洲知名出版机构IPE发布了2021全球资产管理行业500强榜单。全球资管500强管理规模超90万亿欧元,约折合人民币699.3万亿元。榜单前排仍由外资机构占领,最强的中国资管机构冲进了前40。报告显示,中国资产管理公司30强包含了中国管理规模最大的资管机构,总资管规模为5.41万亿欧元,约折合人民币42.03万亿元,占中国大资管行业总规模的35%。中国30强名单中,含14家基金公司、9家保险资管公司、6家银行理财子公司和1家证券公司。他们的全球排名在38到205之间。人寿资管、平安资管、工银理财、招银理财、易方达基金、泰康资管则挺进百强。

 

三、信托动态

 

■ 信托降门槛筹资金 “普惠家庭信托”惹争议


近日,某信托公司推出的普惠家庭信托为“爱予信托关爱成长”系列,设立门槛最低可为40万元,主要聚焦于子女利益保障,具备信托他益属性,可提供家族信托服务架构,包括风险隔离、财富传承,以及信托的灵活机制。无独有偶。早在2020年,就有多家信托公司先后推出低配版家族信托。值得关注的是,与标准化家族信托相比,低配版家族信托或面临更多的风险问题。近两年,监管严控地产信托额度、压降融资类信托规模、严控通道业务规模等监管政策,也加速了信托公司向包括家族信托在内的财富管理业务的转型进程。另外,信托业务结构调整或许也是信托公司降低资金门槛的重要动力。


点评:转型压力之下,信托公司发力财富管理业务,加大标准化资产投资配置力度,对低门槛资金有更强烈的需求,未来或有更多公司拓展此类业务。

 

■ 集合信托成立规模二连降 平均收益率短期存下行压力


5月集合信托产品的发行相对稳定,而成立规模持续下滑,环比“二连降”。据公开资料不完全统计,截至6月6日,5月共计成立集合信托产品1930款,环比减少13.16%,成立规模1253.66亿元,环比减少12.15%。用益金融信托研究院分析认为,信托公司可能因为非标类产品额度受限、创新产品比重增加而遇到募资难题。收益率方面,5月集合信托产品的平均收益率与上月持平。集合信托产品的平均预期收益走势相对平稳,未来一段时间内或继续保持缓慢下行的趋势。


点评:在监管环境持续趋严,“两压一降”多次被强调的背景之下,非标融资类产品展业受阻,而标品信托的募集情况受投资者接受程度的影响募集相对困难,集合信托市场短期仍存在一定的下行压力。

 

■ 信托资金从房地产领域“搬家”


近日,信托业协会发布数据显示,截至2021年一季度末,投向房地产的资金信托余额为2.17万亿元,较2020年一季度下降15.75%;房地产信托占比13.60%,同比下降0.97个百分点,环比下降0.37个百分点,占比已降至资金信托投向的第4位。与房地产信托规模缩量形成鲜明对比的是,投向证券市场的资金信托大幅上升。一季度末,投向证券市场的资金信托余额为2.43万亿元,同比增长25.18%。


点评:在坚持“房住不炒”的背景下,房地产信托业务规模和占比的压降,有助于信托公司积极推动业务转型,避免资金投放过度集中于房地产领域,同时有助于更好地发挥信托服务实体经济高质量发展的职能。

 

■ 信托等机构扎堆江浙地区城投债


中金公司固收团队近日发布报告指出,今年以来,融资能力收缩或财力偏弱的区域城投债遭遇信用评级下调的几率明显上升。具体而言,云南、宁夏、天津、重庆、陕西等地城投债遭遇信用评级下调的案例有所增加。为了规避部分城投公司现金流趋紧风险,越来越多的私募基金、信托等资管机构扎堆涌向财政实力较强、拥有政府财力支持的城投债,一是政府性基金收入占一般公共预算收入比重偏高的江浙地区城投债,二是山东、湖北、陕西、江西等地省级城投公司所发行的城投债。

 

■ 又有俩信托公司换帅!信托业迎更“帅”季


东莞信托、渤海信托两家公司近期换帅。其中,东莞信托董事长改由东莞市金融控股集团有限公司董事长廖玉林兼任,曾任渤海租赁董事长的卓逸群成为渤海信托新任董事长。至此,2021年以来已有北方信托总经理黄河、雪松信托总裁李楠、光大信托董事长冯翔、中海信托董事长汤全荣、外贸信托董事长李强等14位机构“一把手”履新上任。业界观察人士称,各公司的人事调整有多样的原因,行业转型迈入深水区,人事也将加速调整是一个不变的法则。

 

■ 中信信托首笔碳中和绿色可续期债项目成功落地


2021年5月31日,中信信托·云南水务碳中和绿色可续期债权投资集合资金信托计划成功落地实施。本计划投资于云南水务投资股份有限公司(下称“云南水务”)可续期债权,信托规模人民币20亿元;资金用于支持云南水务污水处理、固废处理等绿色环保产业项目建设,并通过财务结构的改善进一步巩固其在全国水务上市公司的领跑地位,助力其成为全国绿色环保产业领军企业之一。

 

■ 光大信托发布行业首个半导体科学A9窄基指数


继2020年成功发布首个行业健康科学窄基特色指数——“光大健康科学A8指数”并取得良好投资回报后,光大信托持续加强自主研发,首个面向半导体产业的精选指数——“光大半导体科学A9指数”正式发布,有效助力高新科技产业发展。该指数定位于半导体科学产业明星股票,包括半导体芯片设计、晶圆制造、封装测试等传统制造产业链,以及半导体设备、半导体材料等相关配套支撑产业,能够充分反映中国半导体产业链优秀上市公司的市场表现,体现中国半导体产业在产业链、供应链自主可控背景下的发展趋势。

 

■ 四川信托TOT兑付成了“持久战”


6月8日,从四川信托方面了解到,目前四川信托依旧处于全面审计、评估和法律尽调工作当中,且未有明确兑付方案。而就在一天前的6月7日,四川信托实控人刘沧龙刚刚因涉嫌背信运用受托财产罪被刑拘。在分析人士看来,四川信托的兑付时间无法确定,资产变现需要过程,原股东承担的责任和履行也需要认定时间。

 

四、市场观察

 

■ 信托销售借互金平台引流是否合规?


近日,有媒体在实际调查中发现,部分互联网金融平台通过信息展示、技术支持等形式,向部分信托公司提供引流服务。曾被行业视作有合规瑕疵的合作模式为何仍在继续?互金平台引流背后存在怎样的风险?比照理财产品销售新规及此前的互联网存款监管,互金平台引流信托是否属于销售行为,又是否需要受到限制?


业内观点:

1、通过互联网平台给信托引流,风险在于,将私募资管业务面向不特定客户推销。互联网平台对信托产品采取的信息展示等行为,是否属于信托产品销售,是否需要受到限制,有待监管部门进一步明确。

2、一些互金平台与信托公司弄直销、直营店等模式,但这种模式本身也存在一些问题,大部分主流的信托公司并不敢这么做。我们也跟领导汇报过这件事,内部判断这种模式是不能做的。

3、在强调“卖者尽责、买者自负”和“推销产品和投资者风险承担能力相适应”的监管政策之下,信托公司通过互联网平台(第三方机构)展示信托产品信息,进而销售信托计划份额容易触碰监管红线;向经过筛选但并不完全符合私募合格投资者资质的客户展示信托产品信息的话,也容易涉嫌违规。

4、未来需要本着私募产品的定位,进一步完善信托产品代销的监管政策体系,加强以互联网为载体的新销售渠道和模式的监管。同时,何种引流行为属于合规,需要监管进一步明确。若相关引流模式合规,信托公司则需要在互联网平台、第三方机构的职责、反洗钱、销售适用性等方面进行明确约定和准确评估。

 

■ 家族信托需要关注的七个方面


现代信托制度经过几百年的发展,已经变成了包含财富管理、财富传承、财产隔离等社会治理体系的有效工具。在研究国际信托的发展趋势,并由此探讨对我国信托业发展的借鉴意义。


主要观点:

1、完善信托立法,出台信托配套措施,争夺家族信托大市场。

2、提高受托人的投资管理能力,坚守信义义务。

3、充分利用好信托制度,信托业应回归本源业务。

4、我国信托业需要一场真正的供给侧改革。

5、家族信托是信托皇冠上的明珠,我国信托业应势在必得。

6、关注国际信托立法趋势的变化,加强信托基础理论研究。

7、家族信托的兴起,将带来信托司法案件的井喷,考验司法的智慧。

 

■ 一周信托、资管产品市场综述


信托:

1、本周(2021年6月7日-2021年06月13日)集合信托成立市场降温,周成立规模回落。据公开资料不完全统计,本周共有283款集合信托产品成立,环比减少14.50%;成立规模142.32亿元,环比减少33.60%。

2、本周集合信托发行市场行情走势稳健,产品发行规模小幅上行。据公开资料不完全统计,本周共39家信托公司发行集合信托产品266款,环比减少20.12%;发行规模370.05亿元,环比增加3.03%。

3、本周多数投向领域的集成立规模大幅下滑。据统计,本周金融类信托产品的成立规模51.02亿元,环比减少42.69%;房地产类信托产品的成立规模29.22亿元,环比减少46.68%;基础产业类信托产品的成立规模42.18亿元,环比减少11.17%;工商企业类信托产品的成立规模18.00亿元,环比减少21.60%。

 

资管:

 

 

五、干货推荐

 

■ 股权家族信托上市的政策分析和趋势预测

 

众所周知,家族信托作为企业股东具有税收筹划、防止股权被分割、避免家族股权继承纠纷等功能。家族信托持股实现了企业控制权和受益权的分离,对于稳定企业发展,家族企业长治久安有着重要的作用。

 

通过分析近年来家族信托在境内资本市场的实践案例,我们注意到家族信托在IPO、重组上市、已上市公司破产重整及已上市公司股东财富规划环节均已有先例,市场监管的认可度有一定的发展和突破,但家族信托因具体情况面临的监管强度、接受度和披露程度方面有所不同。

 

其中,就重组上市、已上市公司破产重整及已上市公司股东财富规划的实践案例,监管机构在反馈、日常监管中未重点关注家族信托架构本身,与此同时,监管机构要求拟IPO企业详细披露家族信托的基本情况、说明家族信托架构不会影响发行人的股权清晰。

 

例 如

 

在2020年9月30日过会的盛美股份IPO案例中,实际控制人HUI WANG通过境外家族信托间接持有盛美股份的股份。

 

● 监管机构的反馈及问询中就家族信托持股架构主要要求发行人:

 

①详细披露信托的基本情况、信托协议的主要内容等;

 

②说明信托架构是否影响发行人的股权清晰,结合信托的决策机制说明是否影响实际控制人对发行人的控制权及其稳定性。

 

● 就监管机构的反馈及问询,发行人通常从如下角度进行解释,说明家族信托持股架构不会对发行人上市构成实质性法律障碍:

 

①详细披露家族信托的基本情况,包括设立时间、具体类型、运作方式、信托期限、相关权利人、义务人及权利、义务安排、表决方式等;

 

②说明家族信托是为家族财产管理、传承与税收筹划之目的而设立,而非刻意规避国内的监管;

 

③家族信托间接持有发行人股权,持股比例较低,不会影响发行人的股权清晰;

 

④对于实际控制人的家族信托,其决策机制能够确保该家族信托与实际控制人保持一致,不会影响实际控制人的控制权。

 

以前政策

 

“三类股东”企业在申请IPO前都主动采取清理办法。

 

政策变化

 

2018年证监会明确“三类股东”公司IPO审核标准,对三类股东提出四项监管要求:

 

1、基于证券法、公司法和IPO办法的基本要求,公司稳定性、控股股东与实际控制人的明确性是基本条件,为保证拟上市公司的稳定性、确保控股股东履行诚信义务,监管部门要求公司控股股东、实际控制人、第一大股东不得为“三类股东”。

 

2、鉴于目前管理部门对资管业务正在规范过程中,为确保“三类股东”依法设立并规范运作,要求“三类股东”已经纳入金融监管部门有效监管。

 

3、监管部门将从源头上防范利益输送行为,防控潜在风险,从严监管高杠杆结构化产品和层层嵌套的投资主体,要求存在这些情形的发行人提出符合监管要求的整改计划,并对“三类股东”做穿透式披露,同时要求中介机构对发行人及其利益相关人是否直接或间接在“三类股东”中持有权益进行核查。

 

4、为确保能够符合现行锁定期和减持规则,要求“三类股东”对其存续期作出合理安排。

 

2019年《首发业务若干问题解答》中第六条关于“三类股东”的信息披露规定,证监会不再强调对三类股东层层穿透,新增两项信息披露内容:

 

1、发行人应披露“三类股东”相关过渡期安排,以及相关事项对发行人持续经营的影响;

 

2、中介机构应对控股股东、实际控制人,董事、监事、高级管理人员及其近亲属,本次发行的中介机构及其签字人员是否直接或间接在“三类股东”中持有权益进行核查并发表明确意见。

 

由此可见,监管部门并未禁止上市公司含有三类股东,只是要求公司控股股东、实际控制人、第一大股东不得为“三类股东”。

 

政策后实践

 

目前已有文灿股份(资管产品、契约型基金)、海容冷链(603187.sz)、捷昌驱动(603582.sz)、深信服(家族信托)、三生国健(家族信托)、芯原股份(家族信托)等企业携带“三类股东”成功上市。总而言之,经过实践检验,三类股东已经不是上市的障碍.

 

境内外信托未来趋势预测

 

随着中国资本市场的不断开放、注册制的深化,未来在顶层架构中嵌入家族信托的新颖案例很可能将不断涌现,对于拟通过IPO、重组上市、已上市公司破产重整参与境内资本市场的企业或拟进行财富规划的已上市公司创始人、实际控制人、股东、高级管理人员以及高净值个人,搭建家族信托持股结构将逐步获得更大的认可和操作空间。家族信托与境内资本市场有效结合,除了发挥家族信托本身财富传承、风险隔离及合法节税方面的优势,也势必会为资本市场的稳定和长远发展带来独特价值。

 

国内家族信托均在中国信托登记中心登记备案,其成立合法有效,并受银保监会监管。家族信托的委托人一般为单一委托人,资金来源单一,产权清晰,在委托人授权下如有必要受托人可披露委托人及受益人的相关信息。家族信托受益人一般为家族成员,不存在利益输送风险。为符合现行锁定期和减持规则,家族信托可设置不可撤销条款,满足相关监管要求。家族信托若与实控人构成一致行动关系,家族信托可根据监管要求出具《关于股份锁定的承诺函》《关于持股意向及减持意向的承诺函》《关于未履行承诺的约束措施的承诺函》《关于避免同业竞争的承诺函》和《关于规范并减少关联交易的承诺函》等法律文件。家族信托作为拟上市公司股权,符合监管对“三类股东”的要求。

 

来源:道可特法视界



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