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用益-信托理财周刊（2020.10.12-2020.10.18）.pdf

每周高净值理财产品精选

产品点评与配置建议

本周（2020.10.12-2020.10.18）海发药业应收账款款融资暴雷事件再次将应收账款款融资和其背后的供应链金融推向了风口浪尖。海发药业一度曾是当地的龙头企业，本次涉案的四家信托公司，其中好几家信托公司属于行业的头部。建议投资者在选择信托产品时，不可对信托公司有过度的偏好，应该理性地分析信托产品本身的风险。在投资相关信托产品的时候，一定要看融资主体的资质水平，第一还款来源和偿付能力，融资历史和违约事件。

本周新产品“成都集装箱物流投资开发有限公司债权投资集合资金信托计划”，资金用于受让成都集投持有的新开源建投账面价值不超过1.5亿元的债权，收益率7.3%。交易对手是成都集装箱物流投资开发有限公司，其实际控制人为成都市青白江区国有资产监督管理局。截至2019年三季度，融资主体的净资产50.69亿元，资产负债率为47.49%，融资主体的净资产一般，资产负债率较低，实力一般。本信托产品主要还款来源为新开元城投经营性收入，截至2019年末，新开元城投营业收入为31.20亿元，实现净利润为4.09亿元，流动比率为1.72。还款方年销售收入适中，年利润很高，还款来源非常有保障。担保方一新开元建投，为融资主体的母公司、与融资主体拥有共同实际控制人，截至2019年末，新开元建投的净资产134.09亿元，资产负债率为69.12%，担保方一的净资产很高，资产负债率适中，实力较强。担保方二融禾农发，为担保方一新开元建投的子公司，净资产46.4亿，资产负债率为72.31%，净资产一般，资产负债率较高。青白江区为成都中心城区， 2019年GDP为525.89亿，一般公共财政收入32.28亿，考虑到当地地方财政状况良好，综合来看，该产品的最终风险适中，适合风险偏好中等的投资者。经风险调整后的收益较高，建议风险偏好中等的投资者重点关注。

受益于10月股指显著回升等因素，近期不少指数增强策略的私募产品实现了收益大增。对于指数增强型基金的投资及产品选择，依赖投资者本身的风险偏好。投资者在筛选的时候，要避免被短时间的超额误导，需要重点关注产品的跟踪误差，确定超额来源，避免过多的行业、风格暴露，造成后续业绩不可持续。对于有意投资指数增强类的投资者，建议在观察过往业绩的同时，更加细致地了解增强的手段和策略，以及风险管理措施。

市场分析 

信托市场评述

市场概述：本周（2020.10.12-2020.10.18）集合信托市场回归正轨，集合产品募集规模回落。据公开资料不完全统计，本周共有164款集合信托产品成立，环比减少42.25%；募集资金192.46亿元，环比减少46.52%。本期成立的集合信托产品平均年化收益率为6.54%，环比减少0.08个百分点；集合产品周平均期限为2.24年，较上周增加0.2年。本期集合信托发行市场行情平淡，发行规模小幅回升。据公开资料不完全统计，本期共34家信托公司发行集合信托产品194款，环比减少7.18%；发行规模378.46亿元，环比增加4.76%。

资管市场评述

市场概述：据公开资料不完全统计，本周（2020.10.12-2020.10.18）券商资管产品发行数量20款，较上周增加8款，发行规模为18.37亿元，较上周增加8.26亿元。本周券商发行集合资管产品业绩计提基准平均值为5.24%，较上周减少0.56个百分点。本周基金子公司集合资管产品发行规模为15.73亿元，较上周增加7.60亿元，产品发行数量13款，较上周增加6款。目前基金子公司资管发行处于增长状态。基金子公司产品的业绩比较基准为6.60%。本周期货资管产品的发行数量2款。本周265家银行共发行了1633款银行理财产品（包括封闭式预期收益型、开放式预期收益型、净值型产品），发行银行增加18家，产品发行量增加13款。封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为3.74%，较上期减少0.06百分点。

私募市场评述

市场概述：本周（2020.10.12-2020.10.18）私募证券投资基金一共备案487只， 较上周环比下跌33.41%。本周一共成立128只私募证券投资基金，98家机构参与成立了私募证券投资基金。随着10月股市板块的大涨，本周八大指数逐渐开始回升，收益情况比上周可观。截止本周近一个月收益为1.20%，较上周上涨5.52%。本周虽然事件驱动策略收益垫底且为负值，但其收益整体是保持上涨的趋势。截止本周近一个月事件驱动策略收益为-0.82%，较上月上涨2.24%。

本周私募股权、创投基金备案数量有所增加，私募股投资基金和创投基金一共备案121只产品，较上周减少34只，环比下降21.94%。其中私募股权类基金备案52只，创业类基金备案69只。截至本周五下午，投资、上市和并购共170起事件。较上周增加82件，涉及总金额474.94亿元人民币，环比增加50.15%，本周市场热度高涨，融资额大幅增加。

据不完全统计，本周一共备案25只契约型基金（不包括私募证券投资基金），较上周增加1只。其中20只契约型基金披露了发行规模，总规模为13.85亿元人民币，较上周大幅上升；有25只基金披露了预期收益率，平均预期收益率为6.53%，收益率下跌0.32。

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