用益-信托理财周刊:债权地产信托风险有提升,投资者需更加谨慎

时间:2020/11/02 13:13:01 作者:杨桃 来源:用益信托网 责任编辑:yangtao

用益-信托理财周刊(2020.10.26-2020.11.01).pdf


每周高净值理财产品精选

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产品点评与配置建议


本周一(2020.10.26)一款江苏政信,收益仅6%左右的信托产品,遭到疯抢。除此之外,多家信托公司都出现项目被打爆了的情况。在实体经济融资环境较为宽松的状态下,信托产品收益率逐渐走低,继而引发了市场对信托行业“资产荒”的情绪。在“资产荒”背景下,信托公司需要降低融资方的融资成本,以便吸引融资方选择信托渠道进行融资,进而导致信托产品收益率下行,优质资产普遍降到了6%左右。至此,收益不再是衡量信托项目的唯一标准,优质底层资产才是投资者参考的重点。建议投资者认清现状,适当降低心理预期收益,不要铤而走险。投资者在选择产品时,注重投资理财的合规性,根据自身的风险承受能力和收益预期,匹配相应风险级别的产品。再者,投资者需提升自身的金融素养、专业评估能力,购买产品前需详细掌握信托产品的投资计划、融资方背景、还款来源、抵押/质押/担保等项目情况以及信托公司的整体实力。

 

本周(2020.10.26-2020.11.01)新产品“湘信京盈2020-26号集合资金信托计划”,投资经开产投依法持有的对经开产投集团的29741万元的债权(应收账款),收益率为7%。交易对手是成都经开产投资产运营有限公司,其实际控制人为成都市经济开发区管理委员会。截至2019年6月,融资主体的净资产3.06亿元,资产负债率为95.97%,融资主体的净资产较低,资产负债率很高,实力较弱。本信托产品第一还款来源为应收账款,应收账款金额不够充足,债务人经开产投集团截至2019年末的净资产为365.83亿元,资产负债率为66.41%,营业收入为17亿元,净利润为3.6亿元,债务方净资产很高,资产负债率较高。债务方为成都市龙泉驿区经济技术开发区地方政府融资平台,2019年龙泉驿区GDP为1318.88亿元,一般公共预算收入为71.27亿元,当地政府一般预算财政收入适中。还款来源有一定保障。担保方成都经开国投集团有限公司,实际控制人为成都市经济开发区管理委员会,与融资主体及其母公司没有关联关系,截至2019年末,担保方的净资产261.13 亿元,资产负债率为60.75%,担保方的净资产较高,资产负债率较高,担保方实力中等,担保措施稍显不足。综合来看,该产品的最终风险适中,适合风险偏好中等的投资者。经风险调整后的收益适中,风险偏好中等的投资者可以关注。

 

自9月以来多家信托公司纷纷调整产品交易结构,地产股权、永续债等项目应运而生,以满足企业生命周期不同阶段的融资需求。对于地产信托选择首先要分清项目类型,是债是股至关重要。对于债权类地产信托,建议投资者从选择地产商开始,同时寻求优质城市,综合考虑地产商的业内排名、信用情况、现金流、标的城市的地产经济情况和地产政策。对于股权类地产信托,相比传统的债权地产信托,创新类产品地产股权项目和永续债项目风险均有不同程度提升,投资者选择需更加谨慎。本周末(2020.10.30)银保监会信托部向各地银保监局下发《房地产信托排查通知》,要求继续严控房地产信托规模。未来信托公司开展房地产业务的机会越来越少,融资受限势必加剧现金流的紧张程度,房企融资方式将由债权性融资转向股权性融资也是大势所趋。

 

市场分析 


信托市场评述


市场概述:本周(2020.10.26-2020.11.01)集合信托市场行情风向转暖,募集规模大幅飚升。据公开资料不完全统计,本周共有203款集合信托产品成立,环比减少1.46%;募集资金311.48亿元,环比大增67.39%。本周成立的集合信托产品平均年化收益率为6.48%,环比大减0.32个百分点;集合产品周平均期限为2.26年,较上周增加0.22年。本周集合信托发行市场大幅回暖,发行规模超过500亿元线。据公开资料不完全统计,本周共38家信托公司发行集合信托产品230款,环比减少18.73%;发行规模513.61亿元,环比增加25.28%。

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资管市场评述


市场概述:

市场概述:据公开资料不完全统计,本周(2020.10.26-2020.11.01)券商资管产品发行数量23款,较上周增加1款,发行规模为21.39亿元,较上周增加2.14亿元。本周券商发行集合资管产品业绩计提基准平均值为5.01%,较上周减少0.28个百分点。本周基金子公司集合资管产品发行规模为6.89亿元,较上周减少0.36亿元,产品发行数量5款,较上周不变。目前基金子公司资管发行处于波动状态。基金子公司产品的业绩比较基准为7.5%。本周期货资管产品发行数量为3款。本周240家银行共发行了1477款银行理财产品,发行银行减少15家,产品发行量减少71款。其中,封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为3.74%,较上期减少0.02百分点。

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私募市场评述


市场概述:本周(2020.10.26-2020.11.01)私募证券投资基金共备案447款, 较上周环比下跌0.67%。本周一共成立183只私募证券投资基金,较上周减少一款,共有119家机构参与成立了私募证券投资基金。本周八大策略中,除相对价值策略外,其他策略截至本周近一个月收益较上周全面上涨。本周宏观策略近一个月收益力压股票策略,两者不相上下。宏观策略本周近一个月收益涨幅最大,宏观策略截止本周近一个月收益率为1.53%,较上周上涨1.87%;本周事件驱动策略收益依旧垫底,截止本周近一个月事件驱动策略收益为-1.51%,较上月环比上涨0.89%。

 

本周私募股权、创投基金备案数量逐渐升温。本周私募股投资基金和创投基金一共备案164款产品,较上周增加45款,环比上涨37.82%。其中私募股权类基金备案102款,创业类基金备案62款。截至本周五下午,投资、上市和并购共111起事件。较上周减少34件,涉及总金额706.50亿元人民币,环比上涨5.76%,本周市场热度持续升温,融资金额小幅上升。

 

根据证券投资基金业协会数据以及用益金融信托研究院不完全统计,本周一共备案16款契约型基金(不包括私募证券投资基金),较上周减少5款。其中12款契约型基金披露了发行规模,总规模为4395万元人民币。本周共有16款基金披露了预期收益率,平均预期收益率为6.45%,收益率下降0.78个百分点。



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