用益-2020年11月集合资管产品统计报告

时间:2020/12/11 13:37:47 作者:沉香 来源:用益信托网 责任编辑:jiangyuyan

主要内容:


1、券商资管的私募资管业务虽然目前在行业中规模处于劣势,逐渐被公募基金和私募基金超越,但监管层一直对其保持信心,长远来看,券商资管仍是大有可为。


2、接近年底,各资管机构开始冲规模冲数量,基金子公司也不例外,规模数量也有小幅上行,但增幅并不大。


3、随着期货市场工具的丰富和规模的扩大,期货公司由原来的单一经济业务逐渐发展到期货经济、投资咨询、资产管理、风险管理等业务,而这些业务的开展都离不开资本的支持,增资就成为了支持业务开展的一项重要因素。


一、行业政策与监管动态


1、曹德云:保险资管业将因时因势而变


中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云日前表示,保险资金作为金融市场稀缺的长期稳定资金,未来将更加注重主动管理能力和产品化发展。一方面,保险资金需加大权益资产配置以提升投资收益;另一方面,将更加注重第三方业务拓展,财富管理、养老金管理成为重要发展方向。


2、中证协:做好风控管理 推动证券公司资管业务转型升级


11月26日,中国证券业协会发布消息称,11月18日下午,中证协资产管理业务委员会全体会议在北京召开。重点围绕《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》和《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》修订稿进行讨论,研提意见及建议。会议认为,《资管细则》总体适应私募资管业务风险防控和规范发展需求,原则性与灵活性兼顾。中证协资产管理业务委员会主任委员、申万宏源证券董事长储晓明指出,证券公司资管业务的快速发展离不开监管部门的支持与帮助,在资管新规大的监管框架不变的前提下,行业仍需回归初心,发挥专业优势,提升核心竞争力,更好地服务客户,推动证券公司向财富管理转型升级。


3、资管行业将实现差异化和能力分化


中国银保监会创新部副主任蒋则沈表示,第一,资管行业要主动适应直接融资体系建设的特征和进程。资管行业运营模式发展创新正当其时,资管产品资金来源是为不同风险偏好的投资者打造不同的产品,这样的资产偏好会对应不同的风险水平资产。第二,需要关注资金期限转换能力。资管机构的专业能力和长期视角是真正把社会上短期资金转化成长期资金基础和中介桥梁。第三,关注信息化时代一系列深刻变化和影响。息技术从通行的表象来看,提升了资管业务运营管理效率,拓展资管机构触达客户的渠道,发挥了重要支持作用。同时,也在潜移默化的改变金融市场的方式和投资行为。


二、机构动态


1、华西证券发起公募牌照申请


今年7月底,证监会在《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法(征求意见稿)》中对“一参一控”限制进行了放宽。8月国泰君安资管、华金证券也陆续递交了公募基金牌照申请,11月5日,华西证券公募基金牌照申请也已被中国证监会接收。截至目前,券商系公募基金共成立已达到69家。对于新入场的券商而言,如何发展是首要问题。资深券商资管人士表示,业绩和品牌都很重要。发行公募产品对管理人的整体要求比较高,包括产品、运营、风控、品牌、销售渠道的布局和深耕的能力。


2、中信证券资管月均规模破万亿


11月11日晚间,中国基金业协会披露了2020年三季度证券公司私募资产管理月均规模和主动管理的前20名名单。2020年三季度,前20家券商私募资产管理月均规模达约6.33万亿元,相比二季度的6.6万亿元下滑2679亿元。2020年三季度,前20名券商私募资管月均规模合计6.6万亿元,较二季度的6.6万亿下滑2679亿元。其中,12家月均管理规模较2020年二季度环比下滑,8家券商月均管理规模环比回升。从单家规模看,中信证券以1.10万亿元规模位继续领跑,占据第一,券商资管规模超万亿元也仅此一家。


3、青银理财正式开业


11月19日,青岛银行理财子公司青银理财正式开业,开业理财子公司达到19家。其中,包括6家国有大行、6家股份行和6家城商行以及1家农商行。业内人士分析,首家理财子开业至今也仅仅一年多的时间,对于理财子而言处于初期发展阶段,银行理财净值化转型也在加速推进。短期来看,固收产品仍是主流,长期而言,增配权益类资产是大势所趋。凭借母行的优势,理财子在资管行业中的发展值得期待。


4、浙商银行拟20亿成立全资理财子公司


11月27日,浙商银行发布公告称,拟出资人民币20亿元,全资设立浙银理财有限责任公司,注册地杭州。据不完全统计,目前至少有36家银行公告设立理财子公司。“通过设立理财子公司,规范开展理财业务,强化理财业务风险隔离,有利于提升浙商银行综合金融服务水平,增强服务实体经济、价值创造和整体抗风险能力。”浙商银行表示,本次投资的资金来源为自有资金,此次投资是公司落实最新监管要求、促进理财业务持续健康发展的重要举措。


三、私募资管产品备案情况


2020年10月,证券期货经营机构当月共备案私募资管产品911只,设立规模706.32亿元。截至2020年10月底,证券期货经营机构私募资管业务规模合计17.10万亿元(不含社保基金、企业年金以及证券公司大集合),较上月底减少1276亿元,减幅0.7%。从产品管理方式看(不含证券公司私募子公司私募基金),通道类产品规模继续下降,主动管理类产品稳步增长。截至2020年10月底,通道类产品规模6.81万亿元,较上月底下降5.9%;主动管理类产品规模9.76万亿元,较上月底增长3.0%。


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四、集合资管市场分析


1、市场概况


据公开资料不完全统计,本月设立了346款集合资管产品(包括券商资管公司,基金子公司和期货资管公司),同比减少19.43%,环比增加40.08%。本月设立产品募集总规模为280.76亿元,同比增加86.80%,环比增加55.58%。11月市场升温,集合资管市场设立较上月较大幅回升,且本月市场避险需求较上月虽然有小幅上升,但整体权益资产配置却没有减少。据公开资料不完全统计,本月设立的集合资管产品中,债券型产品的较上月增加55款,占比增加2.23%;混合型产品的占比较上月仍在上涨,且涨幅大于债券型产品占比涨幅,为7.24%。


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2、券商集合资管


(1)成立情况


根据公开信息不完全统计,2020年11月券商集合资管产品成立数量228款,较上月增加80款,募集资金规模162.32亿元,较上月增加77.68亿元。本月券商集合资管成立市场升温的主要原因是临近年末,券商资管机构踊跃参与市场,相较于10月工作日增加,且市场趋稳,规模数量双增几乎可以说是必然结果。近期,券商资管公募化改造产品迎来阶段性验收,中信证券一明星产品超50%的年回报率引发市场关注,这是券商资管转型的重要成果之一。但券商资管公募化业务仍处于起步阶段,而针对券商资管,中证协召开资产管理业务委员会全体会议中提到,希望券商资管行业可以发挥券商在产品设计、团队建设、内部管理等方面的优势,进一步推动资管行业的高质量发展。由此看出,券商资管的私募资管业务虽然目前在行业中规模处于劣势,逐渐被公募基金和私募基金超越,但监管层一直对其保持信心,长远来看,券商资管仍是大有可为。


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(2)业绩报酬计提基准


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产品业绩报酬计提基准方面,本月券商资管成立产品的平均业绩报酬计提基准较上月有小幅度下滑。据不完全统计,本月成立产品的平均业绩报酬计提基准为5.11%,较上月下调0.16个百分点。虽然本月资本市场逐渐趋于稳定,但权益资产配置比例在券商资管中仍是受投资者关注,一直保持相对较小的占比,且本月债券型产品数量较上周较大幅度增加,虽然混合型产品增幅较大,但产品数量增量小于债券型产品切中风险等级产品占多数,故产品的业绩报酬计提基准是下调的。


(3)产品风险和费率


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产品费率方面,本月仍是仅有混合型产品的平均管理费率达到均值,混合型产品的两种费率均达到均值,较前三个月的情况变化明显。本月出现这种现象的主要原因有:一是本月股票型产品虽然都属于中高及以上的风险等级,但受市场影响,该类型产品的费率均有所下调,且本月下调幅度较大,导致本月各类型产品出现较大分化;二是受近几年监管趋严,去通道和非标资产配置比例的限制,资管市场格局发生巨大变化,券商资管也受到剧烈冲击,管理费率大幅下调。平均托管费率方面混合型产品最高,其他两类产品均未达到均值,分化明显。


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产品风险等级方面,据公开资料不完全统计,本月券商资管设立的228个产品均公布了产品风险等级(具体情况如图4-3)。其中R2等级的产品占比最大为58.51%,其中多为货币型产品和债券型产品,其次为R3等级的产品,其中多为混合型产品和债券型产品,R4产品占比略低于R3产品占比,相较于10月的情况,差距减小。由此看出,本月券商资管发行的产品中,中低及中风险类型产品为主流,且该类型产品多为“固收+”策略的产品。与10月相比,R2等级的产品占比增加4.78%,R3等级产品占比减少8.15%。本月市场升温,11月市场较10月避险需求仍有小幅回升,但券商资管机构仍为放弃权益资产配置布局,中高及以上风险等级的产品占比21%,预计未来并不会止步于此。


3、基金子公司集合资管


(1)设立情况

 

本月基金子公司产品设立市场规模与10月份相比有较小幅回升,整体不改低迷状态。据公开资料不完全统计,11月基金子公司设立产品数量为67款,与10月相比增加3款,设立规模为75.66亿元,环比增加22.94%。接近年底,各资管机构开始冲规模冲数量,基金子公司也不例外,规模数量也有小幅上行,但增幅并不大。本月嘉实资本设立的集合资管产品数量拔得头筹,其中混合型产品居多。整体来看,基金子公司发行的资管计划中,混合型产品占大比例,其次为债券型和其他型产品,对比券商资管产品,权益资产配置较高,故受市场影响较大。


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(2)业绩报酬计提基准


据公开资料不完全统计,本月基金子公司成立产品的平均业绩报酬计提基准为7.02%,较上月增加0.17个百分点。整体来看,权益资产配置较上月有所回升,部分产品属于高风险产品,投资于私募股权,迎合了小部分投资者需求,一定程度上拉高了整体均值。但大部分产品仍是处于中风险级中高风险产品,相较于券商资管机构发行同类型产品,业绩报酬计提基准的设置门槛更高。


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4、期货资管


根据公开资料不完全统计,2020年11月有51款期货集合资管产品设立,较上月增加16款,设立规模42.78亿元,较上月增加8.50亿元。


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11月期货资管较上月数量受市场影响开始上升。近两年来,期货行业掀起了新一轮的“增资潮”,最近追溯至10月下旬,招商证券发布公告称同意向招商期货增资29.68亿元,几乎同一时间,申万宏源证券表示同一向子公司申银万国期货增资10亿元,这也是期货行业多年来发展逐渐被认可和肯定的结果。随着期货市场工具的丰富和规模的扩大,期货公司由原来的单一经济业务逐渐发展到期货经济、投资咨询、资产管理、风险管理等业务,而这些业务的开展都离不开资本的支持,增资就成为了支持业务开展的一项重要因素。期货资管因此获得了一定的资本支持,使其资管业务链条进一步延伸,给客户带来更完善、全方位的金融服务,也逐渐体现出资管业务的核心价值。


五、总结


总的来说,本月相较于10月规模数量双双增加,没有节假日影响,且临近年底,各资管机构已经在进行最后的冲刺。由于券商公募化产品业绩突出,券商资管产品受市场关注度提高;基金子公司产品设立本月虽有所增加,但增幅远不及券商资管和期货资管,仍处低位;期货资管目前处于上升阶段,且其潜力巨大,尤其是券商系期货公司,大幅增资的举措引发市场关注,未来可期。




往期报告:


用益-2020年10月集合资管产品统计报告

用益-2020年9月集合资管产品统计报告

用益-2020年8月集合资管产品统计报告

用益-2020年7月集合资管产品统计报告

用益-2020年二季度集合资管产品统计报告

用益-2020年5月集合资管产品统计报告

用益-2020年4月集合资管产品统计报告


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