用益-信托理财周刊:政信项目违约后会怎样?

时间:2021/02/01 14:20:00 作者:杨桃 来源:用益信托网 责任编辑:yangtao

用益-信托理财周刊(2021.01.25-2021.01.31).pdf


每周高净值理财产品精选

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产品点评与配置建议


本周(2021.01.25-2021.01.31)市场曝出信托业界“一哥”旗下投向遵义市播州区的城投项目爆雷,遵义市下辖14个区,播州区2018年至2020年GDP分别为299.66亿、328.89亿、353.69亿,维持在全市第四位。该项目所涉城投公司在播州区的3家城投公司中属末位,不属于遵义市的核心平台。从过往案例来看,政信项目违约后,不会形成半死不活的局面,处理方式基本是银行债务置换、滚动偿还的模式,以时间换取空间。投资者在选择政信项目时,应避开高风险区,该项目涉及区域近些年属于高风险区;应尽量选择区域经济财政能力强、体制参与程度较高的核心平台公司,远离那些边边角角的下属平台公司。

 

本周(2021.01.25-2021.01.31)新产品“鑫苏255号集合资金信托计划”,资金用于投资淮安市清江浦城投控股集团有限公司非公开债券; 债券资金用于清江浦区新型农村社区建设项目。融资主体淮安市清江浦城投控股集团有限公司实际控制人为淮安市清江浦区人民政府,截止2020年9月末,融资主体净资产202.27亿,资产负债率63.18%,融资主体的净资产很高,资产负债率较高,实力较强。第1还款来源为清江浦城投控股经营性收入,截止2020年9月末,还款方销售收入14.61亿,净利润为1.28亿,还款方年销售收入较低,年利润适中,还款来源有较大的不确定性。第1担保方为淮安市清浦城市建设投资开发有限公司,与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司,截止2020年9月末,担保方净资产70.30亿,资产负债率69.78%,担保方的净资产适中,资产负债率较高,实力中等,担保措施比较不足。考虑到政府的隐性担保,2019年,淮安市GDP为3871.21亿元,位居江苏省第11位;清江浦区GDP为564.39亿元,位居淮安市第2位,政府财政实力良好。综合来看,该产品风险适中,适合风险偏好中等的投资者。经风险调整后的收益适中,建议风险偏好中等的投资者可以关注。

 

本周有28只券商公募大集合产品已上线互联网平台销售,起购金额从1元至1000元不等,持有期限从活期到1年期不等;各类产品风险等级不同,产品各项费率存在很大差异。中信证券旗下“中信证券红利价值B”、“中信证券红利价值C”、“中信证券臻选成长A”近一年收益率分别为75.57%、74.16%、68.54%,进取型的投资者可以关注。在天天基金平台“券商公募”专区中的产品,均以债券型产品为主。光大证券资管旗下“光大阳光添利债券A”近一年收益率为9.73%,其转型前历史年化为8.66%,投资风格比较保守的投资者可以重点关注。


市场分析 


信托市场评述


市场概述:本周(2021.01.25-2021.01.31)集合信托成立市场行情火爆,募集规模大幅上升。据公开资料不完全统计,本周共有296款集合信托产品成立,环比增加28.14%;募集资金275.23亿元,环比增加49.27%。本周成立的集合信托产品平均年化收益率为7.02%,环比减少0.25个百分点;集合产品周平均期限为2.17年,环比增加0.33年。本周集合信托发行市场行情转热,产品发行数量和规模大幅增加。据公开资料不完全统计,本周共41家信托公司发行集合信托产品268款,环比增加5.93%;发行规模443.80亿元,环比增加21.63%。

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资管市场评述


市场概述:据公开资料不完全统计,本周(2021.01.25-2021.01.31)券商资管产品发行数量13款,较上周减少6款,发行规模为15.87亿元,较上周减少5.25亿元。本周券商发行集合资管产品业绩计提基准平均值为5.31%,较上周减少0.25个百分点。本周基金子公司集合资管产品发行规模为10.67亿元,较上周增加4.79亿元,产品发行数量7款,较上周增加3款。本周发行的基金子公司产品的平均业绩报酬计提基准为8.00%。本周期货资管产品发行数量为1款。 本周券商发行的集合资管产品的平均管理费率为0.73%,较上周上调了0.11个百分点;平均托管费率为0.04%,较上周持平。

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私募市场评述


市场概述:本周(2021.01.25-2021.01.31)私募证券投资基金一共备案635款,较上周环比增加8.36%。本周一共成立281只私募证券投资基金,较上周环比增加41.20%,共有435家机构参与了本周私募证券基金备案。本周私募证券八大策略收益全线飘红,本周股票策略收益拔得头筹,断层第一。其本周近一个月收益率为9.91%,较上周涨幅高达2.37个百分点。表现极佳的同时还有宏观策略,本周近一个月收益率为8.08%,较上周环比上涨0.87%,仅次于股票策略。大宗商品价格优势不在,管理期货策略收益退至倒数第三,本周管理期货策略近一个月收益率为1.90%,较上周环比下降1.97%,是本周唯一涨幅为负值策略。

 

本周私募股权、创投基金备案数量数量微增,根据证券投资基金业协会数据显示,本周私募股投资基金和创投基金一共备案132款产品,较上周增加23款,环比增加21.10%。其中私募股权类基金备案63款,创业类基金备案69款。截至本周五下午,投资、上市和并购事件共发生154起,较上周增加12起,涉及总金额664.19亿元人民币,较上周环比增加16.40%。

 

根据证券投资基金业协会数据以及用益金融信托研究院不完全统计,本周一共发行8款契约型基金(不包括私募证券投资基金)。其中6款契约型基金披露了发行规模,总规模为9000万元人民币。本周共有8款基金披露了预期收益率,平均预期收益率为5.64%,较上周减少1.86个百分点。



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