2021年1月集合资管月报:开年券商资管公募布局频繁 市场升温

时间:2021/02/10 14:06:24 作者:沉香 来源:用益信托网 责任编辑:jiangyuyan

主要内容:


1月市场升温,集合资管市场成立较上月有所回升,但本月市场避险需求较上月变化不大,但券商资管在权益资产配置上仍呈现积极态度。


多家券商资管机构(包括广发资管、中金公司、国君资管、东方红资管等)表示,伴随着资管新规落地及产品净值化的推进,将会有更多的机构加入资产配置、FOF/MOM业务中来,并积极拓宽FOF业务,FOF业务将成为券商资管拓展公募业务的方向之一。


作为2021年度的第一个月,市场小幅升温,虽然规模有小幅增加,但基金子公司资管的整体发展是在走下坡路的。除了头部基金子公司如嘉实资本和招商财富仍在积极发行产品,大部分中小基金子公司已经逐渐“销声匿迹”了


同时,本月期货资管市场在不断地朝着差异化发展路线进行全面转型,发挥独特的优势,整个资管市场中,规模占比在持续增加,相较于前两年,已经在资管市场占有一席之地了。


一、行业政策与监管动态


银保监会:建立实施保险资管公司监管评级制度


为进一步加强对保险资产管理公司的机构监管和分类监管,促进保险资产管理行业合规稳健经营和高质量发展,提升服务实体经济质效,1月12日,银保监会发布《保险资产管理公司监管评级暂行办法》。银保监会相关负责人表示,吸收借鉴国内外金融机构分类监管的相关经验做法,建立实施保险资产管理公司的监管评级制度,并根据评级结果,在市场准入、业务范围、产品创新、现场检查等关键领域采取差异化监管措施,具有重要的现实意义和较强的可操作性。具体而言,一是有利于实现分类监管和差异化监管。二是有利于促进保险资产管理公司防范风险、合规经营和规范发展。


刘辉:保险资管有三大机遇


保险资管脱胎于保险资金投资管理,本身资金属性是稳定、期限长,在大类资产配置研究领域积累了多年经验,管理能力丰富,在多元化的全品种投资和跨领域的资管服务上有明显优势。保险资管应充分利用自身的竞争优势,来跟各类资管机构进行合作。刘辉认为,保险资管在中国资管市场面临三方面机遇。一是中国资产长期投资的机遇。二是养老金市场。三是高净值人群的财富管理市场。


资管转型如何与资本市场良性互动?


人民银行参事室主任纪敏指出,未来我国在提升权益类投资方面还有较大潜力。老龄化和低利率两个重大结构变化对资产管理行业发展而言,既意味着机遇,也带来了挑战。资管行业须要为更多长期养老储蓄提供权益类资产配置机会。加快技术创新、提高全要素生产率的一个关键在于发展直接融资,特别是权益融资。他表示,未来政策的设计,包括监管的设计,应有意识地推动资管转型,更加注重和资本市场发展的良性互动,更加注重资管结构的优化,以便为实体经济高质量发展提供更多的创新资本。


二、机构动态


国君资管获批公募业务资格


时隔3年多,又有龙头券商旗下资管公司获批公募牌照。1月3日晚间,国泰君安公告,全资子公司国泰君安证券资产管理公司收到中国证监会《关于核准上海国泰君安证券资产管理有限公司公开募集证券投资基金管理业务资格的批复》。据了解,在获批公募业务资格后,国君资管再通过现场检查等一系列程序后,便可开展公募业务。


孔祥杰新任兴证资管董事长


兴证证券资产管理有限公司迎来新任董事长。据悉,新任董事长为孔祥杰,任职日期为2021年1月4日。在兴证资管任董事长十余年的郭小军离任公司董事长,相关知情人士透露,郭小军或将回到兴业证券集团内转任他职。兴证资管相关人士称,本次变更是集团内部决策结果。新董事长孔祥杰现任兴业证券的副总裁,历任兴证期货董事长、兴业证券经纪业务总部总经理等。


首只FOF参公大集合首秀


刚刚获得公募业务资格批复的国泰君安资管,二次吸引行业关注。据悉,于1月11日发售的国泰君安资管君得益三个月(FOF),首日募集资金超过33亿元。仅第一天的销量,就晋级市场所有公募FOF基金首发总规模前6名。根据wind数据,目前全市场FOF发行总份额最高的是兴全安泰稳健养老一年持有,发行份额56.58亿份。当完成募集后,“君得益”的发行总份额预计仍将继续增加,排名更进一步。


西南证券资管计划违约 预计减少归母利润2.12亿


1月22日晚间,西南证券股份有限公司公告,西南证券就正源房地产开发有限公司未能根据约定支付2016年公司债券本金及利息,于2021年1月14日代表资管计划向重庆市第一中级人民法院提起诉讼。此次,西南证券方面所涉及的资管计划分别系“西南证券-双喜金债广农商1号定向资产管理计划”、“西南证券双喜金债中银1号集合资产管理计划”、“西南证券双喜金债2号集合资产管理计划”、“西南证券双喜金债3号集合资产管理计划”、“西南证券双喜金债4号集合资产管理计划”及“西南证券双喜金债5号集合资产管理计划”。而正源所违约的债券分别系16正源01、16正源02及16正源03,本息合计5.49亿元。由于上述债券受诉讼因素影响估值下调进而会影响其公允价值,初步核算预计将减少西南证券2020年归母净利润2.12亿元。


三、私募资管产品备案情况


2020年12月,证券期货经营机构当月共备案私募资管产品1424款,较11月增加126款,设立规模1703.33亿元,较上月增加493.29亿元。截至2020年12月底,证券期货经营机构私募资管业务存续规模合计16.27万亿元(不含社保基金、企业年金以及证券公司大集合)。


QQ截图20210210140517.png


四、集合资管市场分析


1、市场概况


据公开资料不完全统计,本月成立了309款集合资管产品(包括券商资管公司,基金子公司和期货资管公司),同比增加43.72%,环比增加0.32%。本月成立产品募集总规模为251.57亿元,同比增加83.75%,环比增加11.98%。1月市场升温,集合资管市场成立较上月有所回升,但本月市场避险需求较上月变化不大,但券商资管在权益资产配置上仍呈现积极态度。据公开资料不完全统计,本月成立的集合资管产品中,固收类产品占比最高,为47.3%,其次为混合类产品,占比34.8%,其余两类产品的权益资产配置最高,总占比17.6%。


QQ截图20210210140433.png


2、券商集合资管


(1)成立情况


根据公开信息不完全统计,2021年1月券商集合资管产品成立数量192款,较上月减少7款,募集资金规模138.48亿元,较上月增加14.01亿元。本月券商集合资管成立数量减少但规模上升的主要原因是刚进入2021年,发行市场迎来一波小爆发,且有一部分在月内成立,但数量上较上个月并不大,但投资者投资热情不减,规模较上个月有所提升,预计年后会迎来一个小高峰。就在月初,国泰君安资管获批公募牌照,并发行了第一款FOF大集合公募化产品,受广大投资者的热捧。这款FOF大集合公募化产品的改造也是券商资管谋求业务转型的一个重要标志,多家券商资管机构(包括广发资管、中金公司、国君资管、东方红资管等)表示,伴随着资管新规落地及产品净值化的推进,将会有更多的机构加入资产配置、FOF/MOM业务中来,并积极拓宽FOF业务,FOF业务将成为券商资管拓展公募业务的方向之一。


QQ截图20210210140406.png


(2)业绩报酬计提基准


QQ截图20210210140259.png


产品业绩报酬计提基准方面,本月券商资管成立产品的平均业绩报酬计提基准较上月仍有小幅度上行。据不完全统计,本月成立产品的平均业绩报酬计提基准为5.88%,较上月上调0.37个百分点。虽然本月发行市场较上个月趋于平稳,但本月的权益资产配置较上个月有所增加。由于权益类产品中,有几款产品的业绩报酬计提基准为0,一定程度上拉低了该类产品的均值,使其低于整体平均水平,但实际上该数值并未反应权益类产品的真正资产配置特点,故本月的平均业绩报酬计提基准较上月上行是必然结果。


QQ截图20210210140232.png


(3)产品风险和费率


QQ截图20210210140106.png


产品费率方面,本月只有混合类和商品及金融衍生品类产品的两种费率同时达到均值,两种费率的整体均值较上个月均有所下滑,平均管理费率较上个月下滑0.03个百分点,而平均托管费率较上个月下滑了0.01个百分点。其中,权益类产品的两种费率均为最低,其次是固收类产品。造成这种现象的主要原因是他们的资产配置特点相似,相较于其他两类产品,管理难度相对较低,管理费率相应偏低。而混合类产品受其产品特点影响,投资策略多样化程度较大,对主动管理能力要求较高,受市场波动影响较大,管理费率相对更高。但整体来看,近几年的管理费率已经大幅度下调,基本已经趋于平稳。


QQ截图20210210140030.png


产品风险等级方面,据公开资料不完全统计,本月券商资管成立的192个产品均公布了产品风险等级(具体情况如图4-3)。其中R2等级的产品占比最大为46.37%,其中多为固收类产品,其次为R4等级的产品,其中多为混合类产品和权益类产品,占比较上月增加,R3产品占比低于R4产品占比,相较于上个月的情况,情况变化较大。由此看出,本月券商资管发行的产品中,中低及中高风险类型产品为主流,但本月成立的产品避险需求变化不大。与去年12月相比,R2等级的产品占比减少5.90%,R3等级产品占比减少14.55%,而R4等级的产品占比大幅增加了22.71%,本月市场大幅升温。由此可见,券商资管机构仍在积极配置权益资产,尤其是在混合类产品中,但固收类产品中也有小部分的权益资产配置,但整体来看,本月成立的产品的风险评级较上月趋高,投资者投资热情上升。


3、基金子公司集合资管


(1)成立情况

 

本月基金子公司产品成立市场规模与12月份相比变化不大,整体不改低迷状态。据公开资料不完全统计,1月基金子公司成立产品数量为65款,与去年12月相比减少4款,成立规模为72.41亿元,环比增加5.32%。作为2021年度的第一个月,市场小幅升温,虽然规模有小幅增加,但基金子公司资管的整体发展是在走下坡路的。除了头部基金子公司如嘉实资本和招商财富仍在积极发行产品,大部分中小基金子公司已经逐渐“销声匿迹”了,本月仅有22家基金子公司的产品成立,而这22家中有一半以上的公司仅成立了1-2款产品,由此看出,受资管新规影响,基金子公司转型失败,当年的盛况不再,若还无法找到正确的转型之路,未来前景堪忧。


QQ截图20210210140009.png


(2)业绩报酬计提基准


据公开资料不完全统计,本月基金子公司成立产品的平均业绩报酬计提基准为7.05%,较上月增加0.15个百分点。整体来看,权益资产配置较上月有小幅增加。本月仍有部分产品属于中高风险及以上的产品,投资于私募股权,这类产品较上月有所增加。相较于券商资管机构发行的产品特点,基金子公司发行的产品中,权益类产品是主流,也是基金子公司发行产品中收益的主要来源。


QQ截图20210210135943.png


4、期货资管


根据公开资料不完全统计,2021年1月有52款期货集合资管产品成立,较上月增加12款,成立规模40.68亿元,较上月增加9.24亿元。


QQ截图20210210135841.png


2021年1月期货资管较上月数量受市场和年初的火爆行情影响开始回升,预计下月会下滑。根据中期协本月公布的期货公司总体经营状况显示,截止去年11月底,全国149家期货公司的营业收入和净利润同比环比均有大幅度的增长,期货市场的的发展趋于乐观。同时,本月期货资管市场在不断地朝着差异化发展路线进行全面转型,发挥独特的优势,整个资管市场中,规模占比在持续增加,相较于前两年,已经在资管市场占有一席之地了。


五、总结


2021年的第一个月,整体资管市场小幅升温,权益资产配置增加,越临近春节,发行市场有小幅度回落,预计节后会有一波小爆发。券商资管仍在积极布局公募业务,尤其是FOF产品布局近期尤为频繁;基金子公司仍是“谨小慎微”,成立市场虽有小幅下滑,不改低迷的趋势,头部效应明显;期货资管去年全年取得阶段性胜利,找到了正确的发展方向,1月成立市场升温,整体呈现向好趋势。




往期报告:


用益-2020年12月集合资管产品统计报告

用益-2020年11月集合资管产品统计报告

用益-2020年10月集合资管产品统计报告

用益-2020年9月集合资管产品统计报告

用益-2020年8月集合资管产品统计报告

用益-2020年7月集合资管产品统计报告

用益-2020年二季度集合资管产品统计报告



用益频道-第一短幅
信托统计
统计结果

数量总数

规模总计

亿元

平均期限

平均年收益率

%

用益频道-第二短幅
用益频道-第一旗帜
用益频道-第二旗帜