2021年2月集合资管月报:中信资管子公司设立 期货资管转型初见成效

时间:2021/03/11 09:38:48 作者:沉香 来源:用益信托网 责任编辑:jiangyuyan

主要内容:


2月市场大幅降温,受春节假期影响,集合资管市场成立较上月有大幅下滑,本月市场避险需求有所增加,但券商资管在权益资产配置上仍呈现积极态度


本月市场受春节影响有所降温,春节前后震荡明显,基金子公司资管产品成立市场受影响较大,数量规模可以说是“腰斩”了。除了头部基金子公司如嘉实资本和招商财富仍在积极发行产品,其他中小基金子公司产品发行数量堪忧,


期货目前正处于发展积累阶段,在此阶段,期货资管应该在产品定位、业务创新、渠道多元化等方面着力,发挥其牌照,合规发展。其中,打造特色量化策略产品是期货本身自带的优势。


整体来看,受春节假期影响,本月各资管机构成立数量规模都较上月有不同程度的减少,券商资管受各因素影响适中,同比较去年情况有所改善;基金子公司受影响最大,几近腰斩;期货资管出乎意料受影响最小,表现较基金子公司更为突出。


一、行业政策与监管动态


保险资管协会:保险资管业债权投资计划正式启动


保险资管协会2月10日对外披露称,2月4日,该协会组织举办了标准编制工作启动会。据悉,目前,该协会已制定了《债权投资计划数据标准》和《股权投资计划数据标准》编制的工作计划,确定了工作目标、工作机制以及主要时间节点等。协会执行副会长兼秘书长曹德云表示,这次银保监会向中国保险资产管理业协会下发函件,明确由协会承担保险资产管理数据标准化工作,标志着保险资产管理数据行业标准建设工作的起步,将填补历史空白,具有里程碑式的重要意义。标准化项目组一定要不负众望,举行业之力,高质量高效率的推进并完成数据标准的制定工作。


险企高管任职资格征求意见来袭!


2月25日,银保监会就新版《保险公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理规定》公开征求意见。新版《办法》在“高级管理人员”范围中排除了省级以下分公司、中心支公司的副总经理和总经理助理。业内人士指出,这减轻了保险机构的合规负担,体现了简政放权和监管效能提升。


二、机构动态


万放调任平安集团 黄勇拟接棒平安资管董事长兼CEO


2月1日,平安资产管理有限责任公司宣布,现任平安养老险总经理的黄勇拟任平安资管董事长兼CEO,将全面负责平安资管整体经营管理工作,该任命尚待相关监管部门核准。万放将按照平安干部轮换机制,卸任平安资管董事长一职,调任集团工作。


首家“合资转外资独资”寿险公司花落安联


2与8日获悉,安联中国保险控股与中信信托达成产权转让协议,前者将收购后者所持有的中德安联人寿49%股权。交易完成后,中德安联人寿将成为安联中国保险控股的全资子公司。本次交易尚待银保监会批准后生效。一旦获批,中德安联人寿将成为此轮金融市场进一步开放后第二家外资独资寿险公司(第一家为友邦,模式为“分改子”),首家“合资转外资独资”寿险公司。


中信证券三大业务违规!


2月10日,深圳证监局对中信证券采取责令改正措施,中信证券存在如下情形:私募基金托管业务内控不完善、个别首次公开发行保荐项目执业质量不高、个别资管产品未按合同约定时间和方式向客户提供对账单等。深圳证监局要求中信证券,公司应对私募基金托管业务、投资银行业务和资产管理业务深入整改,建立健全并严格执行内控制度和流程规范,保障业务规范开展,谨慎勤勉履行职责。


施罗德申请在中国设立公募基金公司


2月19日获悉,证监会网站显示,已接到施罗德投资管理有限公司提交的在中国境内设立公募基金公司的申请材料。施罗德也成为继贝莱德、路博迈、富达和联博等之后,又一家拟进入中国公募基金市场的外资资产管理公司。据官网介绍,施罗德集团成立于1804年,是一家总部位于英国的资产管理机构,公司于1959年在伦敦证券交易所上市。


中信证券:拟不超30亿元设立全资子公司中信资管


2月22日,中信证券公告称,董事会同意公司出资不超过30亿元(其中初始注册资本人民币10亿元),设立全资子公司中信证券资产管理有限公司。根据公告,中信证券资产管理有限公司将从事证券资产管理业务、公开募集证券投资基金管理业务以及监管机构核准的其他业务。其中,公开募集证券投资基金管理业务待相关法规出台后方可申请。中信证券表示,该子公司设立后,由其承继公司的证券资产管理业务。


银行合资理财公司再扩容 施罗德交银理财获批筹建


交通银行2月22日发布公告,子公司交银理财有限责任公司收到《中国银保监会关于筹建施罗德交银理财有限公司的批复》,同意施罗德投资管理有限公司、交银理财有限责任公司合资在上海市筹建施罗德交银理财有限公司。这是第3家获批筹建的银行系合资理财公司。此前,东方汇理和中银理财合资筹建的汇华理财正式营业,建信理财和贝莱德成立合资理财公司也已获批。


西南证券多只资管产品损失惨重


2月23日,西南证券发布一则公告,公司作为管理人,代表旗下5支资管计划投资并持有上海三盛宏业投资(集团)有限责任公司发行的标的债券“16三盛04”,因三盛宏业未按约偿还本金及利息,公司向上海金融法院提出强制执行申请,请求强制执行三盛宏业向公司归还债务本金2.3亿元及相关利息、违约金和律师费。目前,上海金融法院已经决定立案执行。


三、私募资管产品备案情况


2021年1月,证券期货经营机构当月共备案私募资管产品1206款,较2020年12月减少18款,设立规模873.51亿元,较上月减少829.82亿元。截至2021年1月底,证券期货经营机构私募资管业务存续规模合计16.51万亿元(不含社保基金、企业年金以及证券公司大集合)。


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四、集合资管市场分析


1、市场概况


据公开资料不完全统计,本月成立了205款集合资管产品(包括券商资管公司,基金子公司和期货资管公司),同比增加37.58%,环比减少33.66%。本月成立产品募集总规模为152.65亿元,同比增加19.61%,环比减少39.32%。2月市场大幅降温,受春节假期影响,集合资管市场成立较上月有大幅下滑,本月市场避险需求有所增加,但券商资管在权益资产配置上仍呈现积极态度,平均业绩报酬计提基准较上月下调幅度不大。据公开资料不完全统计,本月成立的集合资管产品中,固收类产品占比最高,为38.05%,其次为混合类产品,占比31.71%,其余两类产品的权益资产配置最高,总占比30.24%。


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2、券商集合资管


(1)成立情况


根据公开信息不完全统计,2021年2月券商集合资管产品成立数量131款,较上月减少61款,募集资金规模90.56亿元,较上月减少47.92亿元。受春节假期影响,多数产品设立聚集于假期前,假期后设立市场低迷,同时假期前后股市波动剧烈,投资者避险需求增加,投资意愿减弱,工作日较正常月份少都是本月成立数量规模双降的原因。2月22日,券业一哥中信证券发布公告称要成立中信证券资管子公司,目前券商设立的资管子公司已增至19家。券商设立资管子公司是适应资管新规,提高主动管理的路径之一,也可能是想借此谋求公募牌照,角逐公募市场,这种借资管子公司申请公募牌照的现象已成常态。结合资管新规过渡期已不到一年,预计未来将有更多券商设立资管子公司,顺应市场趋势,提高主动管理能力,努力按新规要求改变,渡过这转型艰难的时期。


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(2)业绩报酬计提基准


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产品业绩报酬计提基准方面,本月券商资管成立产品的平均业绩报酬计提基准较上月有小幅度下行。据不完全统计,本月成立产品的平均业绩报酬计提基准为5.26%,较上月下调0.62个百分点。虽然本月成立市场较上个月有较大幅度下滑,但本月的权益资产配置较上月减幅不大。本月权益类产品中,仍有几款产品的业绩报酬计提基准为0,故本月权益类产品业绩报酬计提基准表现远不如混合类产品,各类分化较为明显,但实际上该数值并未反应权益类产品的真正资产配置特点,同时受市场波动和假期影响,各类产品业绩报酬计提基准都有不同程度的下调。


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(3)产品风险和费率


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产品费率方面,本月只有商品及金融衍生品类产品的两种费率同时达到均值,平均管理费率的整体均值较上个月下滑0.04个百分点,但平均托管费率较上个月上调了0.01个百分点。其中,固收类产品的平均管理费率为最低,但其平均托管费率为最高,而混合类产品和权益类产品的平均管理费率均达到均值。造成这种现象的主要原因权益类产品和混合类产品的资产配置特点相似,但比例资产配置比例不同,相较于固收类产品,对主动管理能力要求较高,管理费率相应增加,受市场环境影响明显,波动较大。但整体来看,近几年的管理费率已经大幅度下调,基本已经趋于平稳。


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产品风险等级方面,据公开资料不完全统计,本月券商资管成立的131个产品均公布了产品风险等级(具体情况如图4-3)。其中R2等级的产品占比最大为57%,其中多为固收类产品,其次为R4等级的产品,其中多为混合类产品和权益类产品,占比较上月减少,R3产品占比低于R4产品占比,相较于上个月的情况,R3产品占比增加。由此看出,本月券商资管发行的产品中,中低及中高风险类型产品为主流,但本月成立的产品避险需求增加。与上个月月相比,R2等级的产品占比增加11%,R3等级产品占比增加6%,而R4等级的产品占比大幅减少了22%,本月权益市场降温。由此可见,尽管券商资管机构仍在积极配置权益资产,但受春节假期和股市剧烈波动影响,市场避险需求增加,投资于权益市场意愿减少。


3、基金子公司集合资管


(1)成立情况

 

本月基金子公司产品成立市场规模与1月份相比变化较明显,整体不改低迷状态。据公开资料不完全统计,2月基金子公司成立产品数量为34款,与去年1月相比减少31款,成立规模为31.88亿元,环比减少55.97%。本月市场受春节影响有所降温,春节前后震荡明显,基金子公司资管产品成立市场受影响较大,数量规模可以说是“腰斩”了。除了头部基金子公司如嘉实资本和招商财富仍在积极发行产品,其他中小基金子公司产品发行数量堪忧,据不完全统计,本月仅有14家基金子公司的产品成立,较上个月减少了8家,而这14家中除了嘉实资本和招商财富,都仅各自成立了1-2款产品。而受市场震荡及春节假期影响,双重打击下本就岌岌可危的境况更是雪上加霜,较上月情况更为惨淡,由此看出,基金子公司尽管存续规模在资管市场中有一席之地,就近几月设立情况,已经一蹶不振了。


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(2)业绩报酬计提基准


据公开资料不完全统计,本月基金子公司成立产品的平均业绩报酬计提基准为8.00%,较上月增加0.95个百分点。整体来看,权益资产配置较上月较大幅度增加。本月仍有部分产品属于中高风险及以上的产品,投资于私募股权,这类产品较上月减少,观近几月趋势,这类产品将会在基金子公司资管中占有一席之地。基金子公司本月成立的产品中,商品及金融衍生品类产品是主流占比最高,这类产品在券商资管中寥寥无几,但这类产品收益较高,一直受基金子公司推崇,也是其收益的主要来源之一。


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4、期货资管


根据公开资料不完全统计,2021年2月有40款期货集合资管产品成立,较1月减少12款,成立规模30.21亿元,较上月减少10.47亿元。


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2021年2月期货资管较上月数量规模受市场影响有小幅下滑。期货目前正处于发展积累阶段,在此阶段,期货资管应该在产品定位、业务创新、渠道多元化等方面着力,发挥其牌照,合规发展。其中,打造特色量化策略产品是期货本身自带的优势:期货本身拥有丰富的大宗商品、量化策略的人员储备及更快速的交易系统,基于此,期货资管可以加强大宗商品、量化策略产品的布局,捕捉市场机遇,大力发展具有期货特色的差异化资管产品。就本月期货资管的成立情况来看,本月期货资管成立数量远超越基金子公司成立数量,尽管目前期货资管市场占比仍是“小众”,但发展势头很好,前景可期。


五、总结


整体来看,受春节假期影响,本月各资管机构成立数量规模都较上月有不同程度的减少,券商资管受各因素影响适中,同比较去年情况有所改善;基金子公司受影响最大,几近腰斩;期货资管出乎意料受影响最小,表现较基金子公司更为突出。由此看出,期货资管转型初见成效,而基金子公司仍是不改低迷情况,券商资管已逐渐步入正轨,慢慢走出资管新规整改的阴霾。




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