2021年3月集合资管月报:中金公司拟设立资管子公司 爱建证券再度遭罚

时间:2021/04/12 10:12:03 作者:沉香 来源:用益信托网 责任编辑:jiangyuyan

主要内容:


1、本月市场避险需求较上月明显下降,各资管机构积极布局权益市场,随着季节性因素影响减弱,不仅是券商资管,本月几家头部基金子公司发行热情空前高涨,数量规模较前几月都有大幅度的增加。


2、本月券商资管产品成立数量规模双增的原因是本月A股市场升温,投资者热情大增,加之权益市场火热,多家资管机构包括银行理财、公募基金、券商资管等纷纷加码布局FOF市场,随之本月FOF类型产品备受追捧。


3、从发行机构来看,仍是几家头部基金子公司如嘉实资本和招商财富在积极发行产品,浦银安盛资管紧随其后。据不完全统计,本月仅有16家基金子公司的产品成立,较上个月增加2家。


4、期货资管对于风险管理方面有这深刻的认识,这源于其对衍生品对冲交易等方面的经验,基于期货业的特殊性,同时可以致力于加强和银行、产业企业等机构的合作,赋能实体经济,形成差异化发展,这是期货资管别于券商资管的一大优势。


一、行业政策与监管动态


周延礼建议拓宽险资投资范围


全国政协委员、原中国保监会副主席周延礼认为,保险业必须牢牢把握住“十四五”重要战略机遇期,应继续引导商业健康保险融入国家发展大局,加快发展长期商业健康保险产品,与基本医保形成结构互补。应开展适老、涉老商业保险,促进养老服务业持续发展。拓宽保险资金可投资范围,研究保险资金参与证券转融通业务,制定保险资金投资股权、不动产、金融产品领域内部控制标准,防范另类投资风险,完善资金运用“1+N”内控体系。


尚福林谈资管业务整改问题


尚福林说,今年,相关银行要利用好过渡期,切实承担整改主体责任,建立机制、统一管理。制定全面整改计划,严格锁定基数,依法合规采取处置措施,稳妥有序完成整改任务。同时也要看到,资管新规的过渡期是各类市场参与者提升自身产品研究与主动管理能力的机遇期。同时强调,各资管机构要发挥各自在管理机制、经营理念、激励约束机制、投资运作和人才储备等方面的专业特点和比较优势,主动学习吸收国际资管行业先进成熟的投资理念、经营策略、激励机制和合规风控体系,提升自身竞争力,促进资管行业健康发展。


蒋则沈:资管产品销售不能倡导“秒杀秒投”


银保监会创新部副主任蒋则沈表示,金融投资者是消费者的重要组成部分,投资资管产品本质上是投资者将自己的资金交付给资管专业机构,委托其帮助管理、运用进而实现在约定条件下的投资回报。资管产品的销售活动不可能像一般商品那样追求绝对的便利性,甚至倡导所谓的“秒杀秒投”“一键式投资”,反而更需“三思后行”“宁停三分,不抢一秒”。


曹德云:险资能力专长与养老金第三支柱专业需求高度契合


曹德云表示,作为养老金融领域的主要力量之一,保险资产管理业在深度参与管理第一支柱基本养老金、第二支柱企业年金职业年金过程中,发挥了重要主力作用。当前,养老第三支柱建设得到国家政策层面的大力支持,面临着难得的历史机遇,保险资产管理机构和养老保险机构有条件、有基础、有优势、有能力、有资源、有经验,继续在第三支柱建设中大有作为。保险资产管理业的能力专长与养老金第三支柱建设的专业需求高度契合。


二、机构动态


连续四年被罚 中山证券债券业务再接罚单


中山证券债券承销失控狂奔,再次引来监管处罚。3月3日,深圳证监局对中山证券开出警示函。深圳证监局认为,中山证券在从事债券承销及受托管理业务过程中,存在债券承销尽职调查、债券受托管理、及内部控制的三方面问题,根据相关规定对中山证券采取责令改正的监管措施。据统计,中山证券近年债券业务的遭罚不断,黑龙江、山东、深圳等地证监局均开出处罚。


新纪元期货董事长、总经理涉嫌职务侵占被警方控制


15亿资管产品踩雷康得新之后,这家业内排名倒数第二的期货公司迎来厄运。3月2日获悉,新纪元期货董事长戴功斌因涉嫌职务侵占,已被公安机关采取监视居住,总经理刘莎因涉嫌职务侵占,已在年前被公安机关采取刑事拘留。多位自然人投资者透露,新纪元期货资管产品销售时存在多项违规,出事后私自更换资管产品的投资经理,且未及时披露。此外,踩雷资管产品的还有新纪元期货的自有资金。


爱建证券再次因资管业务遭罚


3月5日从经青岛证监局获悉,经调查,爱建证券青岛分公司在销售集合资产管理计划方面存在三方面问题:一是个别客户在购买集合资产管理计划前未签署合同、风险揭示书、风险承受能力调查文件或适当性评估结果确定书等的情形;二是未谨慎评估投资者风险承受能力的情形;三是爱建证券青岛分公司销售人员向投资者作出保证本金不受损失和承诺收益的行为。青岛证监局表示,爱建证券青岛分公司应对上述问题予以改正。此前,爱建证券就因资产管理业务屡收罚单,还在2020年11月份被上海证监局责令进行为期6个月的整改,整改期间暂停其资产管理业务。


中信建投“银行理财子产品发行指数”发布


3月10日,由中信建投证券研究部举办的银行理财子公司产品发行指数发布会在北京召开,中信建投证券银行业首席分析师杨荣在会议上发布了中信建投证券最新研究成果——银行理财子产品发行指数。他表示,银行理财子产品发行指数由三大指数组成,分别是发行数量指数、发行基准利率波动指数以及发行风险指数,即包括了理财产品的数量、价格和风险三大重要参数,能够反映不同时点发行理财产品的活跃度、投资组成、风险偏好以及基准利率情况。


万联证券因拟设立资管子公司遭证监会“拷问”


在适应资管新规,去通道、发力公募化改造等背景下,券商设立资管子公司举措源源不断。不过,在设立资管子公司路上,与IPO类似,都需要通过证监会的“拷问”,回复相关反馈问题。近日,证监会官网披露,拟设立资管子公司的万联证券,收到证监会的反馈意见,涉及三个问题。其中,有两个问题由万联证券万联e万通APP因安全隐患问题被广东通信局责令整改导致。


暂停投顾一年 海通证券及资管遭证监会处罚


3月24日,证监会发布消息称,近日,证监会对海通证券、海通资管在开展投资顾问、私募资产管理业务过程中未审慎经营、未有效控制和防范风险、合规风控管理缺失等违规行为下发《行政监管措施事先告知书》,拟对海通证券采取责令暂停为机构投资者提供债券投资顾问业务12个月、增加内部合规检查次数并提交合规检查报告的监管措施,对海通资管采取责令暂停为证券期货经营机构私募资管产品提供投资顾问服务12个月、责令暂停新增私募资管产品备案6个月的监管措施,对多名直接责任人及负有管理责任的人员采取认定为不适当人选2年等监管措施。


新华保险考虑推出挂钩ESG的保险资管产品


新华保险总裁李全在业绩发布会上表示,碳中和、ESG投资都是国家的新兴战略。新华保险将把ESG要求、环境责任保护都加入到综合考核指标中。未来,保险资金运用方面,新华保险将加入新标准,更多投向对环境友好、承担社会责任和好的公司治理的企业,还考虑推出直接和ESG挂钩的保险资管产品。


浦发银行:计划近期提交理财子公司开业申请


3月29日,浦发银行举行了针对投资者的线上业绩发布会。浦发银行副行长、董事会秘书谢伟透露,目前浦发银行理财子公司筹备工作已进入冲刺阶段,在组织架构、办公场地、制度建设、系统建设、人员招聘以及业务转型方面都有了较好进展。理财子公司已于2021年2月初接受监管部门现场验收,近期计划向银保监会提交开业申请,争取尽快获批开业。


增至第7家!中金公司拟15亿元设立资管子公司


3月30日晚间,中金公司与2020年年报一同披露的还有一大消息:拟设立全资子公司中金资产管理有限公司,同时申请公募牌照。数据显示,2020年中金公司营业收入达236.6亿元,同比增长50.17%;其中,资产管理业务营业收入达11.77亿元,同比增长106.06%。实际上,除了中金公司外,目前至少还有6家券商拟设立资管子公司,分别是山西证券、万联证券、华安证券、申万宏源证券、国海证券及中信证券。


新纪元期货两年被监管三度警告!


在期货业步入发展快车道的同时,一张罚单引起了行业各方关注。成立于1995年的老牌期货公司新纪元期货接到江苏证监局发出的行政处罚决定书,公司及多位高管被予以警告并被罚款。一宗罪是违法向关联方提供借款,二宗罪是违法对外提供担保。基于上述两条违法行为,江苏证监局决定对新纪元期货给予警告,没收违法所得32.28万元,并处以64.56万元罚款。值得一提的是,这并非新纪元期货首次收到监管层的处罚,上文中所提到的违规保本保收益的情况,至少在2年前就已经引起监管层关注。


三、私募资管产品备案情况


2021年2月,证券期货经营机构当月共备案私募资管产品841款,较1月减少365款,设立规模493.88亿元,较上月减少379.63亿元。截至2021年2月底,证券期货经营机构私募资管业务规模合计16.70万亿元(不含社保基金、企业年金以及证券公司大集合)。


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四、集合资管市场分析


1、市场概况


据公开资料不完全统计,本月成立了375款集合资管产品(包括券商资管公司,基金子公司和期货资管公司),同比增加74.41%,环比增加82.93%。本月成立产品募集总规模为285.53亿元,同比增加51.03%,环比增加87.05%。3月市场开始大幅升温,作为一季度的最后一个月,集合资管市场成立较上月大幅增加,本月市场避险需求较上月明显下降,各资管机构积极布局权益市场,随着季节性因素影响减弱,不仅是券商资管,本月几家头部基金子公司发行热情空前高涨,数量规模较前几月都有大幅度的增加。据公开资料不完全统计,本月成立的集合资管产品中,固收类产品占比最高,为40%,其次为商品及金融衍生品类产品,占比24.80%,而混合类产品稍逊一筹,占比23.20较上月有小幅度下滑。


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2、券商集合资管


(1)成立情况


根据公开信息不完全统计,2021年3月券商集合资管产品成立数量222款,较上月增加91款,募集资金规模165.44亿元,较上月增加74.88亿元。本月券商资管产品成立数量规模双增的原因是本月A股市场升温,投资者热情大增,加之权益市场火热,多家资管机构包括银行理财、公募基金、券商资管等纷纷加码布局FOF市场,随之本月FOF类型产品备受追捧。目前,券商资管受资管新规影响清理通道业务,资管规模压降严重,致力于加强投研能力,发展主动管理,力求在“困境”中求转型,其中,公募化转型是目前券商资管探索出的重要方向之一。3月30日,中金公司表示拟设立全资子公司中金资产管理有限公司,同时申请公募牌照。目前,已有7家券商拟设立资管子公司,同时将有14家券商拥有公募牌照。目前券商资管应该做到摆脱资金池和通道业务的依赖,投建净值化主动管理模式的业务线,打造具有券商特色的资管产品,力求差异化发展。


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(2)业绩报酬计提基准


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产品业绩报酬计提基准方面,本月券商资管成立产品的平均业绩报酬计提基准较上月有小幅上调。据不完全统计,本月成立产品的平均业绩报酬计提基准为5.58%,较上月上调0.32个百分点。本月成立市场较上月有大幅度升温,且本月的权益资产配置较上月增幅较大,主要体现在混合类产品和商品及金融衍生品中。本月权益类产品中,仅有小部分产品公布或设置了业绩报酬计提基准,且没有产品的业绩报酬计提基准为零,较上月相比,均值中较大程度上反映了权益类产品的资产配置特点。混合类和固收类产品的均值变化都在0.1百分点以内,属于正常浮动范围,股整体均值受权益类产品变化较明显。


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(3)产品风险和费率


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产品费率方面,本月只有商品及金融衍生品类产品的两种费率同时达到均值,平均管理费率的整体均值较上个月下滑0.03个百分点,且平均托管费率也较上月下调了0.01个百分点。其中,固收类和权益类产品的平均管理费率均为最低,权益类产品的平均托管费率较上月下调0.01个百分点,创历史新低;而只有混合类产品的平均托管费率超过均值。造成这种现象的主要原因是虽然权益类产品的权益资产配置较高,但受市场竞争和市场变化等多方面因素影响,有小部分产品大幅下调了管理费率,使其远低于平均水平,一定程度上拉低了权益类产品的费率均值,使其表现与其资产配置特地不匹配。但整体来看,近几年的管理费率受资管新规等原因大幅度下调,目前基本趋于稳定。


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产品风险等级方面,据公开资料不完全统计,本月券商资管成立的222个产品均公布了产品风险等级(具体情况如图4-3)。其中R2等级的产品占比最大为46%,其中多为固收类产品,其次为R3等级的产品,其中多为混合类产品和固收类产品,占比较上月明显增加,R3产品占比高于R4产品占比,相较于上个月的情况,R4产品占比略减。由此看出,本月券商资管发行的产品中,中低及中风险类型产品为主流,但中高风险产品仍占有不小的比例,可见在追求稳定收益的同时,更多券商资管机构在加大布局复杂或高风险的投资品种,如权益类资产或衍生品领域。与上个月相比,R2等级的产品占比减少11%,R3等级产品占比增加11%,而R4等级的产品占比仅减少了2%,变化最小。本月权益市场升温,由此可见,目前券商资管机构虽坚持积极配置权益资产,但由于相关投研经验不足,主动管理能力有待加强,中低风险产品仍是主流,但中风险和中高风险产品占比在不断增加,照此趋势发展,未来能成为券商资管主流也未可知。


3、基金子公司集合资管


(1)成立情况

 

本月基金子公司产品成立市场规模与2月份相比有很大幅度升温。据公开资料不完全统计,3月基金子公司成立产品数量为102款,与2月相比增加68款,成立规模为81.12亿元,环比增加154.45%。本月市场大幅升温,成立数量创近两年新高,虽然月中震荡明显,但月末迎来一波成立市场高峰期,由此看出,基金子公司资管产品成立市场受影响较大。从发行机构来看,仍是几家头部基金子公司如嘉实资本和招商财富在积极发行产品,浦银安盛资管紧随其后。据不完全统计,本月仅有16家基金子公司的产品成立,较上个月增加2家。虽然近几月基金子公司境况堪忧,但由于其受季节性因素影响较券商资管更大,随着本月市场火热,尤其是商品及金融衍生品类产品占比较上月有小幅增加。但就长远考虑,基金子公司若想要生存下去,应摒弃资管新规前原有的发展方向,发掘出有其特色的差异化道路,才能获得长远发展。


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(2)业绩报酬计提基准


据公开资料不完全统计,本月基金子公司成立产品的平均业绩报酬计提基准为6.55%,较上月减少1.45个百分点。整体来看,权益资产配置虽然在增加,但大部分高权益资产配置产品未设置业绩报酬计提基准,一定程度上无法在均值上反映其产品设立特点,这类产品多是商品及金融衍生品类产品。本月仍有部分产品属于中高风险及以上的产品,投资于私募股权,这类产品较上月有所增加,观近几月趋势,这类产品已在基金子公司资管中占有一席之地。基金子公司本月成立的产品中,商品及金融衍生品类产品是主流占比最高,已超过一半,其次为混合类产品,固收类产品数量寥寥无几,这与其“出生背景”紧密相关。


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4、期货资管


根据公开资料不完全统计,2021年3月有51款期货集合资管产品成立,较2月增加11款,成立规模38.97亿元,较上月增加8.76亿元。


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2021年3月期货资管较上月数量规模都有所回升。期货资管对于风险管理方面有这深刻的认识,这源于其对衍生品对冲交易等方面的经验,基于期货业的特殊性,同时可以致力于加强和银行、产业企业等机构的合作,赋能实体经济,形成差异化发展,这是期货资管别于券商资管的一大优势。就本月期货资管的成立情况来看,本月期货资管成立数量虽低于基金子公司成立数量,市场占比也非常小,但期货资管成立数量规模都较去年同比大增,一定程度上反映了期货资管正朝着正确的发展方向前行。


五、总结


整体来看,本月市场升温,各资管机构受季节性因素影响减弱,成立数量规模均有不同程度的增加。其中,基金子公司增幅最大,其次是券商资管。券商资管目前发展势头较好,主动管理规模在稳步提升,成立情况较去年数量规模同比大增;基金子公司资管本月创新高,但长线考虑来看转型迫在眉睫;期货资管体量仍在缓慢增长中,虽占比最低,但未来前景很好。




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2021年1月集合资管月报:开年券商资管公募布局频繁 市场升温

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