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【冲积资产：关注市场拐点】

当前市场核心矛盾在于“关税冲击→滞胀风险→政策对冲”的三角博弈。特朗普对华34%的“对等关税”已引发全球供应链重构，短期压制风险偏好，但中国反制措施与内需政策储备（如设备更新基金、消费券加码）将逐步缓解冲击。全球滞胀预期下，黄金仍是核心避险选择，但需警惕美元流动性危机引发的波动。二季度关注两大拐点：1）国内稳增长政策力度；2）美国通胀数据对联储政策的扰动。建议保持“黄金+高股息”防御底仓，逐步增配错杀成长股，静待AI应用与关税利空出清后的双击机会。

【望正资产：保持信心与耐心】

国内制造业PMI连续两月扩张，但地产销售仍显疲软，二手房“以价换量”特征明显。政策端持续发力，财政赤字率上调至4%，超长期特别国债与专项债加码，货币政策宽松预期强化，旨在打破通缩螺旋。国产AI大模型、机器人等创新驱动资本开支重启，智能驾驶、AI终端等赛道处于爆发前夜；核心科技资产相比海外仍具性价比，盈利增长潜力尚未充分定价。聚焦互联网、电子等低估领域，同时关注人形机器人、AI应用等前沿方向。市场拐点已现，但过程或有波折，需保持信心与耐心。

【景林资产：关注市场契机】

市场回调为买入中国优质上市公司提供契机。中国具备全产业链与庞大内需市场，企业全球竞争力增强，且上市公司加大回购，股息回报提升。当前A股、港股估值处于历史较低水平，南向资金持续流入，可关注政策支持领域及优质低估标的。

【高信百诺：关注二季度市场】

展望后市，当前处于政策空窗期，关注4月中央政治局会议政策落实。中长期资金入市方案推进，有望为A股市场提供流动性支撑。同时海外不确定性仍然较大，特朗普对华贸易政策或对市场情绪产生扰动，市场风险偏好存在阶段性压力。预计二季度A股市场会在不确定性的扰动下出现大幅震荡和结构性分化。

【相聚资本：中长期看好科技主线】

前期领涨的TMT板块在月末出现超10%的快速回调，虽然年内仍保持约10%的涨幅，但这一急跌超出市场预期，特别是对后入场的投资者造成较大压力。AI和人形机器人等前沿领域需要长期投入，短期炒作与实质进展需严格区分。维持对市场过热情绪的谨慎态度，强调商业化落地和真实业绩的重要性。市场可能维持震荡格局，建议投资者：保持定力，聚焦真正具备长期竞争力的企业，在波动中把握优质资产的配置机会。短期需警惕政策风险，中长期则继续看好科技主线和消费复苏带来的结构性机会。

【睿璞投资：结构性机会突出】

全球市场在动荡中分化，中国资产呈现“港股强、A股弱”格局。结构性机会突出：AI应用（机器人、大模型）、高端制造（汽车、机械）及抗通胀资产（黄金）领涨，传统高股息板块阶段性回调反映资金向成长端迁徙。二季度重点关注关税冲击实际影响与国内政策对冲力度，短期波动或加剧，但中国资产低估值+高弹性特质将吸引全球再配置资金。在产业升级与安全主线中挖掘“跌出来的机会”，利用衍生品工具管理极端风险。

往期回顾：

用益-私募机构观点：二季度市场机遇展望

用益-私募机构观点：保持定力聚焦基本面

用益-私募机构观点：警惕预期与现实的错位

用益-私募机构观点：投资机会与市场前景

用益-私募机构观点：多家私募表态看好市场