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【宁泉资产：关心AI进展，重视估值和现金流】

泉资产研究总监兼投资经理李源海就投资与社会公益之间的良性循环注入新思考。李源海坦言，近年的市场环境下，要实现低回撤基础上的稳健增长，操作难度提高。宁泉资产在行业和板块配置上，重点侧重于内需增长相关领域，如地产物业、公用事业、家电消费、化工以及新能源等。具体到公司选择标准上，李源海提到，仍然优先选择估值低、现金流充足且重视二级市场股东回报的企业。在本轮科技浪潮中，李源海聚焦AI应用进展，“一个新的技术革命，最终要体现在提高人类效率上，体现在相关产品的收入实现情况上，因此在投资品种选择上会尽量避免追逐估值过高的热门标的，更偏好技术成熟、业务模式简单并且现金流稳定的科技公司。”

【象限资产：关注市场波动机会】

商品市场并未出现明显回暖，虽然个别板块上形成短暂趋势行情，但大部分时间仍延续震荡走势，波动率依旧处于历史较低位置。展望后市，在外需景气度有所下降前提下，目前国内经济数据表现分化，内需依旧偏弱。叠加4月后贸易摩擦对我国经济拖累可能会进一步加大，二季度经济面临压力或阶段性上升。伴随着全国两会胜利闭幕，更加积极的财政政策如期而至，货币政策也延续“适度宽松”与“适时降准降息”的表述，以及《提振消费专项行动方案》强调大力提振消费，虽然这些积极政策落地产生的效果可能存在一定滞后性，但是依旧能看到后续商品市场的波动机会。

【上海悬铃：关注转债市场】

2025年转债市场供应仍将会维持一个紧平衡的状态。从需求方面看，转债的关注度持续上升，尤其是越来越多的固收投资者由于近期收益率下降等原因，开始逐渐更多关注含权的可转债市场。考虑到目前市场信心好转，转债估值韧性较好，后续更多的资金有望向转债这个市场流动。资金的进入，叠加供应的紧张，对于转债估值将形成一个有力的支撑。

【泓倍资产：跨境商品套利策略】

关税贸易战大杀四方，给全球市场带来巨大冲击，从股市、债市到商品市场和加密货币市场无一幸免地发生历史性波动。四月初的美国股债双杀导致的保证金追加效应甚至引发传统认为是最终避险工具的黄金价格的大幅下跌。原油价格更是因为投资者担心关税战带来的全球经济萧条和OPEC在不当时机的增产决定引发雪崩式下跌。相比之下，跨境商品套利策略继续表现平稳，在黄金、原油和铜的三大商品的交易中均获得了正收益。

【展弘投资：多种类型套利】

本月由于节前Deepseek的发布带动港股市场科技股与美股市场中概股大涨，节后国内股市科技股板块大涨，带动股市成交量又再次回到1.5万亿以上，从而使股指跨期套利、AH股套利等策略交易机会变多。未来将不断优化现有策略，并继续开发更多种类的套利策略，努力为投资者捕捉全市场的各种错误定价带来的交易机会。

【复熙资产：政策面基本向好】

2月CPI同比下跌0.7%，前值+0.5%；PPI同比下降2.2%，前值-2.3%。2月份社融增量为2.2万亿，以政府债融资为主，居民贷款意愿较低；M1同比增长0.1%，小幅萎缩，M2同比增长7.0%。本月LPR维持不变。两会开幕，根据政府工作报告今年赤字率拟按4%安排，比上年提高1%，GDP增速目标设定为5%。3月国债利率先震荡上行后有所回落，10年国债活跃券收益率由月初1.73%上行至月末1.81%。

往期回顾：

用益-私募机构观点：关注二季度市场契机

用益-私募机构观点：二季度市场机遇展望

用益-私募机构观点：保持定力聚焦基本面

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用益-私募机构观点：投资机会与市场前景