用益-私募机构观点：后续机会在哪里？多家机构表态
【磐耀资产：A股与港股已显现牛市初期特征】
磐耀资产董事长辜若飞指出，私募行业过去十年迎来快速发展，多头和量化策略各有优势，多头策略周期性更强，牛市进攻性突出，熊市回撤较大，未来需深耕能力圈、提高研究深度和集中度。量化策略稳定性更好，超额收益显著，但也增加了市场波动和成交量，为研究型多头提供更多机会。辜若飞强调，上述两类策略将长期并存，各自面临挑战与机遇。
展望当前市场，辜若飞判断A股与港股已显现牛市初期特征，投资主线需紧密结合产业趋势展开。在科技革命领域，他特别指出AI技术迭代速度超预期，建议重点关注国产算力、端侧AI及半导体板块（后者受益于中美博弈逻辑）；在困境反转方向，医药、军工等板块存在估值修复机会。辜若飞进一步强调，投资应聚焦新质生产力驱动下的产业重塑机遇，在技术变革与行业升级中捕捉结构性机会。
【开思基金：聚焦长期持股看好港股头部公司与能源金属板块】
开思基金董事长陈京伟坦言，开思基金投资策略正经历重要转变，过去持股周期长短不一，如今愈发倾向长期持有，甚至以“永久持股”为目标。陈京伟进一步解释称：“尽管过去几年长期持股的体验未必理想，但未来持有优质公司的体验与回报有望改善，因为行业头部公司的竞争力将支撑其增长的持续性。”谈及当前港股市场，陈京伟指出其估值已处于历史低位，与全球主要市场相比，港股估值水平垫底，约为德国、日本市场的一半，美国市场的四分之一。据上周数据，恒生中国企业指数PE（市盈率）已跌破10倍，PB（市净率）更处于破净状态。值得关注的是，港股头部公司的基本面表现强劲：以恒生中国企业指数50家成份股为例，2024年有31家公司收入创新高，28家公司盈利创新高，仅10家未实现突破。在行业配置层面，陈京伟强调“聚焦头部”的策略：“相较于追逐板块热点，细分领域的头部优秀公司更具投资价值。具体来看，我们看好能源金属板块，包括铝、铜、铀矿等品种，其核心逻辑在于需求端将持续增长，而供应端扩张面临刚性约束”。
【勤辰资产：应对关税压力，挖掘中国资产结构性机会】
勤辰资产指出，在当前美国关税超预期背景下，短期中美企业盈利面临下修压力。但自4月9日起，中国资产表现强于预期，可能反映市场对其 中长期增速的乐观修正。在投资策略上，强调应对大于预测，关注行业轮动中的持续挣钱效应。尽管关税影响或于第二季度显现，但经过贸易摩擦和疫情考验，一批优质企业已脱颖而出。短期推荐关注国产替代方向，如仪器仪表、血制品、模拟IC等领域，这些领域受益于美国产品替代逻辑，在复杂贸易环境中具有发展空间。中国资产的结构性机会和全球化企业的韧性仍是核心投资主线，值得长期关注。
【正心谷资本：聚焦企业基本面，把握低估优质资产】
正心谷资本分析，当前市场受中美贸易冲突及短期波动影响显著。然而，历史经验表明，危机终将过去，投资无需过度依赖宏观经济预测，而应聚焦企业基本面。制造业普遍面临产能过剩与同质化问题，需规避低效领域；在恐慌情绪下，可把握优质资产的低估机会。对于未来市场，正心谷资本维持乐观态度。在低利率环境下，二级市场仍是实现收益的重要选择。尽管中美经济结构调整可能持续较长时间，但市场中仍存在低估优质资产。未来，正心谷资本将继续践行“低估买入好生意”策略，重点关注具有护城河、现金流稳定且估值合理的标的，以实现长期稳定收益。
【毕盛投资：关注内需政策及国产替代，看好全球化产能布局及 AI 应用韧性】
毕盛投资分析，全球金融市场波动加剧，美国关税政策超预期升级，加权平均关税或达15% - 20%，引发贸易格局重构担忧。美元与美债收益率反常走势，反映市场对通胀和美元体系脆弱性的焦虑。中国以对等关税反击，可能加码内需刺激，尤其支持中小企业，显示其应对长期压力的准备。短期应关注内需政策及国产替代；中长期来看，毕盛投资看好全球化产能布局及AI应用的韧性，这些领域在复杂贸易环境中具有较强的竞争优势和发展潜力。
【聚鸣投资：关注政策托底与结构性机会，精选稀缺增长标的】
聚鸣投资认为，受美国关税政策冲击，全球市场剧烈波动。尽管月中因政策落地困境出现反弹，但全月跌幅仍显著。市场已意识到全球第一大经济体的政策不可预测性，企业资本开支趋于谨慎，供应链紊乱或导致第二季度全球经济增速下行。中国出口受关税扰动，经济复苏难度加大，但政策方向明确：刺激消费、扩大内需、稳楼市股市。一季度经济仍处底部，多数行业盈利疲软，仅新消费、创新药等结构性亮点获市场追捧，估值快速提升。未来增长稀缺性凸显，具备基本面阿尔法的企业及高股东回报标的将成为主线。短期波动仍存，但政策托底与结构性机会提供韧性，长期需精选稀缺增长标的。关注消费升级、创新药等内需驱动领域，企业应减少低效竞争，转向海外市场或新兴领域。
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