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【半鞅基金：管理人风控决定Alpha稳定性】

半鞅私募基金认为，市场自3500点持续发展时，风格将处于动态切换的复杂态势。管理人对风控的把控及超额收益来源成为关键。自2024年9月24日起，各大指数上涨，小市值涨幅显著。为避免风格切换风险，不锚定指数的量化选股策略可能是更优选择。

【橡木资产：量化指增长期配置价值不变】

橡木资产认为，上半年量化指增的亮眼表现得益于政策推动的市场信心提升、流动性改善和中小市值风格占优。在这样的市场环境下，量化投资策略凭借数据驱动和捕捉非理性定价的能力，获得了更广阔的超额收益空间。展望下半年，指数突破3500点后，政策支持、资金入市节奏未减、流动性延续等因素，使得量化指增的长期配置逻辑未变。但随着市场走强，投资者需关注阶段性回撤风险。

【子午投资：攻守兼备，谨慎乐观】

子午投资认为，从2024年底到近期的单边上涨阶段，市场展现了强劲动能，对A股长期前景保持乐观。然而，此轮快速上涨更多是深度回调后的技术性反弹，短期内可能面临调整或波动。因此，建议采用兼顾进攻与防守的交易策略：既要把握潜在的Beta上涨机会，也必须通过下跌保护等机制防范可能的短期波动或极端风险。在未充分评估市场风险前，切忌盲目全仓投入缺乏下跌对冲的单一追高策略，应适当配置进可攻退可守的策略组合。

【华年私募：均衡配置，长期看好小盘股】

华年私募认为，上半年量化指增收益亮眼主要得益于市场波动率和交易量维持在较优水平，同时量化行业整体管理规模处于合理区间。指数突破3500点后，2025年下半年的配置环境预计不会发生根本性变化。华年投资将继续保持既定的投资策略及迭代计划。短期不建议对小盘风格的过度暴露，建议采取更均衡的配置策略。但从中长期来看，市场风格仍会更偏向成长型资产。

【量创投资：市场情绪强化，大小盘交替走强】

量创投资创始人骆俊认为，上半年亮眼收益的原因主要有两点：一是春节前后DeepSeek的惊艳亮相提振了中国科技突围的信心，同时也给股市带来了人气和投资机会；二是A股市场呈现结构性特征，中小盘风格持续占优，个股波动率明显提升，“大+小”的哑铃型配置也表现亮眼，为量化策略创造了理想的交易环境。指数突破3500点后，对于中国经济基本面继续向好以及资本市场继续向好的预期会被更加强化，股市作为财富配置的重要工具的功能也会更加深入人心。大盘站上3500点后，小盘指增的配置并不一定会收窄，但是大小盘的相互强弱可能会出现交替。

【无量资本：量化指增环境有利，关注边际资金流入】

无量资本投资经理朱自珍认为，下半年的环境对量化指增仍然有利，原因包括：1、市场流动性仍充裕：A股日均成交额维持高位，有利于量化高频策略运行；2、政策支持中小盘长期逻辑：并购重组放宽、新质生产力等政策仍可能支撑中小盘结构性机会；3、海外波动率或上升：美联储降息周期，但地缘政治和关税政策可能放大市场波动。青睐中大盘和小盘指增的资金来源差别很大，未来主要是看边际资金流入。高分红、低波动的蓝筹股在震荡市中更具防御性。但小盘指增有弹性，若市场维持高波动，中小盘指增仍可能跑赢。

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