用益-私募机构观点：机构押注相关赛道 多力共振沪指冲关
【顺时投资：流动性+政策+外围共振推升沪指突破】
顺时投资权益投资总监易小斌将沪指突破3674点归因于三大合力：一是宏观流动性充裕——机构与两融资金持续净流入，为市场注入“活水”；二是政策托底——稳增长组合拳提振风险偏好，观望情绪迅速转为乐观；三是外围扰动弱化——地缘政治与美元紧缩预期降温，为A股打开反弹空间。展望后市，易小斌认为只要流动性维持宽松、政策信号积极、外部不确定性继续收敛，指数仍具备进一步上冲动能，结构性机会将沿科技成长与顺周期两条主线交替展开。
【黑崎资本：多维度共振确立突破有效性】
黑崎资本首席战略官陈兴文从宏、中、微观层层剖析：宏观层面，制造业PMI连续站稳荣枯线、工业企业利润增速回升，奠定经济复苏底色；政策层面，货币与财政协同发力，流动性充裕叠加减税降费，强化盈利预期；微观层面，中报预告大面积超预期，带动估值修复与增量资金入场；国际层面，欧美经济数据回暖推升全球风险偏好，外资持续增配A股。多重信号共振下，3674点突破被视为新一轮中期上涨的技术确认，后续关注盈利兑现与外资流向即可。
【东方港湾：酒企品牌价值穿越周期，长期价值凸显】
东方港湾董事长但斌指出，尽管年轻人饮酒习惯改变对行业总量造成阶段性冲击，但龙头企业深厚的品牌护城河、渠道掌控力及现金流优势并未削弱。历史经验表明，每一次需求低谷都是份额再集中、价格体系再梳理的契机。对于长期资金而言，当前估值回落已充分反映悲观预期，头部酒企股息率重回4%以上，具备“下跌有底、上涨有空间”的配置价值，适合逢低布局并长期持有。
【星石投资：消费由点及面回暖，低估值龙头最具弹性】
星石投资认为，消费板块正出现“结构性亮点扩散”迹象：政策端持续加码服务消费、汽车家电下乡；居民收入预期改善，储蓄向消费迁移。传统消费龙头市占率稳定、议价能力强，需求回暖将直接转化为业绩弹性。叠加当前板块估值处于近五年30%分位以下，流动性宽松阶段估值中枢上移，性价比优势突出。星石建议重点布局餐饮链、出行链及高性价比零售龙头，等待需求与估值双击。
【源乐晟资产：高仓位聚焦“科技+资源+金融”三角组合】
源乐晟资产维持高仓位运作，组合聚焦四大方向：一是海外AI与国内算力，受益于全球科技浪潮；二是创新药，政策与临床数据双催化；三是有色金属，供需缺口支撑价格；四是非银金融，市场活跃度回升直接受益。近期重点增持券商、保险，预期利率见底、交易量放大将带来业绩与估值同步提升，形成戴维斯双击。
【玄元投资：量化选股“三迭代”释放超额收益】
玄元投资指出，今年量化策略超额突出，核心在于三大迭代：另类数据（卫星、支付、APP活跃度）扩宽信息源；AI大模型提升文本与高频信号处理效率；量化与主观融合，对政策敏感行业进行人工校准。全市场选股框架下，模型动态调整行业与风格暴露，精准捕捉中小盘行情，同时利用衍生品对冲尾部风险，实现“高弹性+低回撤”。
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