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【融智投资：四重合力助推百亿私募“踩油门”】

李春瑜将近期百亿私募大幅加仓归因于“四重合力”：1）宏观环境——A股自5月以来走出“稳中有升”形态，万得全A指数区间最大回撤不足5%，为管理人大胆加仓奠定技术基础；2）情绪指标——沪深两市日均成交额连续三周突破1.5万亿元，融资余额单日新增超百亿，情绪温度升至“沸点”；3）产业赛道——AI算力、医药CXO、资源品“三条主线”盈利预期同步上修，形成“戴维斯双击”雏形；4）财富效应——头部私募代表产品年内收益普遍达到15%-25%，老客户追加申购、银行代销“爆款”频现，资金端形成正反馈。李春瑜特别提示，私募加仓节奏往往领先市场1-2个月，可作为后续行情的“先行指标”。

【中欧瑞博：水温40度，仓位就是生命线】

吴伟志用“水温理论”阐释当前位置：将A股30年运行比作一锅水，0度对应998点，100度对应6124点，当前水温约45度，仍处舒适区。历史规律显示，水温50-70度区间往往对应牛市主升浪，持续时间平均20个月。他强调“仓位优先”：中欧瑞博已将权益仓位提至85%，重点配置半导体、军工、券商三大高β板块，剩余15%现金仅用于应对黑天鹅。吴伟志提醒投资者，水温每上升10度，波动率会放大50%，需用期权对冲尾部风险，而非事后减仓。

【名禹资产：高换手下的“哑铃策略”】

名禹资产监测到，当前两融换手率（融资买入额/融资余额）已升至2021年9月以来最高的8.5%，提示短期波动可能加剧。策略上采用“哑铃型”配置：一端为中小盘科技成长（机器人、国产算力、液冷），受益于流动性溢价；另一端为高股息防御（电力、煤炭、银行），对冲情绪退潮风险。名禹测算，若融资换手率回落至5%以下，可视为情绪降温信号，届时将加仓低位顺周期品种。

【拔萃资本：美元走弱下的“中国突围”】

余国良指出，美元DXY指数自7月高点已回落4%，新兴市场资金连续11周净流入，中国权益资产凭借盈利增速与估值优势成为“吸金”主力。历史数据显示，DXY每下跌1%，MSCI中国指数平均上涨2.3%。拔萃资本当前超配港股互联网（回购+分红提升ROE）与A股新能源（全球市占率提升），低配受汇率冲击较大的原材料板块。

【星石投资：流动性上半场，盈利接力只是时间问题】

星石投资将本轮行情与2014-2015年、2019-2021年两轮牛市对比：前两次牛市启动前，万得全A PE-TTM均低于历史20%分位，而本轮启动前PE仅12倍，为历史最低；从时间维度看，前两次牛市主升浪分别持续12个月、26个月，当前仅运行5个月。星石预计，随着9月专项债加速发行、四季度消费刺激政策落地，企业盈利增速有望在2024Q4转正，届时市场将从“流动性驱动”切换至“盈利驱动”。板块选择上，星石重点布局“政策+业绩”双轮驱动的半导体设备、医疗服务、必选消费龙头。

【望正资产：科技重估未完，关注三大高景气赛道】

望正资产认为，中国科技资产估值仅完成“修复”，尚未进入“泡沫”。AI商业化对收入的拉动刚起步，预计2025年国内大模型API调用量将增长10倍，带动光模块、服务器、IDC等环节持续高景气。智能驾驶与机器人处于“0→1”突破期，政策端L3/L4法规落地、产业端成本曲线下移，将催生万亿级市场。出口链方面，中美关税边际缓和预期升温，具备全球竞争力的光伏逆变器、汽车零部件龙头有望迎来盈利与估值双升。望正组合当前超配上述三大赛道，仓位70%，并通过港股通布局海外稀缺标的以分散单一市场风险。

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