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【东方港湾：AI十年主线，港股提供全球龙头入口】

东方港湾（香港）投资总监黄海平指出，今年A股、港股的牛市跟保险资金、社保、存款搬家有特别大的关系。他认为，未来十年的主线是人工智能。“我们现在主要聚焦在人工智能领域选股票。投资最后是取决于现金流，背后还是时代大背景下所产生的投资机会。”香港以及美国市场，对投资人而言，意义在于“能够在一个行业里找到好的公司”。例如互联网行业，在A股市场可能仅能接触到部分境内企业，而通过港股及美股市场，则可布局全球范围内的头部公司。“同时在A+H两地上市的公司，通常港股比较便宜，这就给投资人提供了一个买到低估值高股息资产的机会。”

【方圆基金：可转债“攻守兼备”】

方圆基金（香港）首席执行官谭姝玥认为：从监管体系来看，海外监管机构的设置比境内简单很多，一个机构在香港成立资管公司，基本上只面临香港证监会这一个监管机构。境内监管是保姆式的监管，有制度审批和细致规定；而香港证监会的整体监管原则是“原则性监管”，这种方式更高效、便捷、低成本，适合新进入者开展业务。谭姝玥还提到，境内外债市走势背道而驰，境内利率持续下行带来债市牛市，而亚洲美元债市场则从2021年起经历深度调整，“海外美元债市场在经历了三轮大熊市之后，今年也逐步走入了牛市。”在资产配置方向上，谭姝玥表示，可转债市场也是比较有机会的，既有机会享受牛市上涨带来的权益收益，同时如果市场有波动，又可以提供较好的债底保护，减少基金回撤。

【淡水泉：增配有色+医药，保持交易灵活性】

淡水泉（北京）投资管理有限公司基于对货币宽松与美元下行等因素预期，目前该公司增配了有色等板块估值合理且具备盈利潜力的标的，同时还增配了估值仍然具备较好安全边际、未来业绩有望持续超预期的部分医药类资产。淡水泉投资表示，面对当前快速演变的市场环境，后续将持续关注经济基本面的边际变化与微观调研反馈，以开放心态看待市场的多种可能性，保持交易灵活性，做好不同情形下的投资预案，力争实现组合可持续的投资回报。

【融智投资：四因子模型解释私募证券基金备案井喷】

李春瑜用“四因子模型”拆解2025年备案激增：1）市场β修复——万得全A指数年内涨幅18%，AI算力、人形机器人等战略赛道涨幅超40%，直接提升私募产品发行热情；2）制度红利——《私募投资基金监督管理条例》细则落地，信息披露、托管、估值等环节标准化程度显著提高，投资者信任度提升带动认购；3）赚钱效应——股票策略私募前4个月平均收益12.3%，跑赢沪深300约6个百分点，财富示范效应激发“跟风”需求；4）量化优势——中证1000、中证2000指增产品年内超额收益中位数分别达到8.1%和11.5%，显著优于主观多头，资金加速流向量化多头策略。李春瑜预计，若下半年市场维持当前活跃度，全年私募证券基金备案数量有望突破1.2万只，同比再增25%，量化类占比或升至55%。

【景顺长城：需求承压下的护城河溢价】

刘彦春指出，关税抬升、地产边际走弱与财政扩张受限，将在下半年放大需求缺口；但他强调，真正穿越周期的企业并不依赖宏观β，而是依靠护城河、现金流与企业家精神。组合层面，他继续超配消费、医药、高端制造中“高壁垒+低估值”龙头，典型如具备品牌溢价的高端白酒、渠道壁垒深厚的连锁药房以及全球市占率持续提升的医疗器械公司。刘彦春认为，当短期景气下行把估值压缩至历史极低分位时，正是用时间换空间、获取长期α的最佳窗口。

【前海钜阵资本：量化多头乘势而上，科技赛道成“吸金石”】

龙舫指出，2025年前5个月股票策略私募备案数量占全部私募证券基金的72%，为近三年最高；其中量化多头子策略备案量同比增45%，贡献股票策略增量的60%。背后是量化机构趁市场调整加速发产品：3-4月沪深300回调期间，百亿量化私募平均备案4-5只新基金，迅速填满策略容量。产业层面，AI、人形机器人、半导体设备等科技板块业绩与估值双升，为量化模型提供丰富Alpha来源——中证1000成分股中，科技行业年内跑赢指数的个股占比达65%，显著高于传统行业的45%。龙舫判断，随着科创板、北交所股票纳入量化选股池，以及大模型另类数据应用深化，量化多头备案热度有望延续至年底，预计全年股票策略备案量将突破8000只。

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