用益-私募机构观点：多机构市场投资策略碰撞
【泽元投资：新兴市场情绪过热】
泽元投资表示短期内新兴市场情绪过热，美元反弹风险极大；港股作为新兴市场的代表性资产短期内需谨慎，从资金面来看港股也处于高位。目前A股非金融股权风险溢价的水平类似于2021年初的状态，接近均值-2标准差的水平。MSCI中国指数在近一年的涨势并非因基本面改善，而是受到估值扩张驱动。中证2000指数的市盈率与2007年大顶部A股中小盘股票的估值类似，反映出泡沫下的骗局。传统行业经历分化，房地产受政策驱动修复，模式从开发转向运营，煤炭石油的高股息价值引起价格波动，有色金属的长期核心驱动力可能有所改变。
【华映资本：AI投资蕴藏巨大机会空间】
华映资本董事总经理李岩表示，他在AI投资方面的两大核心判断标准是，应用能否通过数据反馈形成良性循环，从而积累持久价值；数据包括四个环节，即“生成-分发-消费-反馈”的闭环，通过AI生成内容、有效地分发给用户、用户消费内容、并最终获取用户的消费反馈数据。并且在数据输出过程中，数据安全问题也是一个新的挑战，模型能否在安全与稳定上建立保障，这一问题不仅是挑战，也孕育着新的机会。随着AI逐步渗透进教育、医疗、金融等敏感领域，模型安全的重要性将进一步提升。从儿童内容过滤到国家级安全监管，再到企业合规与舆情控制，都可能衍生出新的创业方向。“这个其实都是一个很大的空间。”
【中欧瑞博：转牛市思维+放弃后视镜选基】
中欧瑞博董事长、首席投资官吴伟志表示熊市是从去年9月份结束的，从去年9月份开始市场进入新一轮的上行周期。他表示如果给投资者建议，第一是一定要从熊市思维转变为牛市思维，不要被宏观经济数据所误导，宏观经济数据永远是资本市场涨上去之后才会得到改善；第二个建议是投资者不要追求完美，不要用后视镜的方式选择过去一年或三年业绩表现最好的基金去做投资，这是会让你遭遇痛苦结果的一种投资方法。如果没有好的方法，可能买宽基ETF都好于去买过去两年、过去一年的明星基金产品。认为周期是资本市场中永恒的规律。在多数人的理解中，资本市场的周期就是牛熊周期，但我们认为资本市场还有另外一个周期，那就是风格轮动的周期。
【蒙玺投资：阿尔法源于深度认知】
蒙玺投资创始人兼总经理李骧认为：如果你对所从事的产业很熟知，那么你可以寻找这个行业里面独特的标的，来获取阿尔法；如果你自身不具备获取阿尔法的能力，那么你需要找到一些具备获取阿尔法能力的机构，当然这是有一定难度的。如果上述能力都不具备，那么可以买宽基指数ETF。量化除了价值发现、提供流动性以外，其实还能平抑波动。
【思瑞投资：看好中国贝塔，牛市亦有潮汐】
思瑞投资创始合伙人首席投资官李富军称：我想讲的有三个层面，第一个层面就是对于牛市的宏观理解。我们的股东是瑞士第二大银行，其放弃了北美业务，将战略重心转到了大中华区。在全球化的背景下，形成了以美元经济和政治影响力为主的秩序，未来或呈现出弱两极的格局，在这种格局下贝塔的选择是非常重要的。作为欧洲100多年历史的私人银行，在这次选择中看好中国资本市场的贝塔，相信这两年的宏观叙事，包括我们在科技、国力、军事上的突破，大家对这次的“慢牛”充满信心。第二是牛市不是只涨不跌，它是有潮汐的，只是市场总体向上，投资者对牛市的理解应当充分，牛市也是有调整的，所以在每次调整的时候也可以适当去做一定的减仓。。第三，对大部分投资来说，要注意“一个避免，两个尽量”。一个避免是谨慎使用杠杆，两个尽量是尽量选择专业投资人，尽量做到分散投资。
【恒立基金：A股牛市进程近半风景渐佳】
恒立基金创始人总经理潘焕焕认为目前A股市场的政策比较友好，流动性相对宽松，再加上估值不贵，所以我觉得A股的牛市是进程近半、风景渐佳。投资机会方面，可转债、多资产配置、套利这三个领域可以关注。给投资者的建议可以用两句话总结，一是不要把鸡蛋放在同一个篮子里，要进行多种资产配置；二是要把专业的事情交给专业的人来做。
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