用益-私募机构观点：市场行情不改 机构看好这些版块
【盈峰资本：牛市节奏有先有后】
盈峰资本指出，总结来说，从大的趋势上来看，股市仍处于行情中，无需过度担忧短期波动。结构上，在光伏反内卷政策继续推进、煤价预期上行、扩大服务消费政策发布继续发酵催化下，电力设备、煤炭、服务消费等板块表现较好。展望来看，考虑短期美国降息落地以及国内经济有所承压，我们预计市场短期或将震荡。
【星石投资：轮动非“高切低”而是估值中枢抬升】
星石投资方磊明确表示，市场已确立牛市趋势，当前波动主要源于结构分化。部分行业涨幅较大后出现回调，但低位板块补涨并非基本面驱动，而是估值中枢整体抬升后的“比价修复”。因此，近期轮动并非典型“高切低”，而是估值体系重估的结果。整体看，个股层面或有震荡，但市场大趋势无忧，策略上应坚持持有优质资产，等待估值修复继续扩散。
【合晟资产：反内卷难立刻扭转价格泥淖】
预计经济增速略优于前期，但微观实体盈利改善有限，反内卷带来的价格回升仅缓解PPI断崖式下跌，工业品能否走出通缩仍需观察。行政指令强化或削弱市场机制，对中长期微观增速保持谨慎。美国关税大体落定，后续重点跟踪内需刺激力度与实际出口表现。利率债方面，股市持续走强或扰动机构配置，短端利率维持现状概率高，长端需警惕价格和机构行为双重因素导致的阶段性上行，维持短久期防御策略。
【睿郡资产：低无风险收益倒逼加风险资产】
董承非指出，无风险收益率已降至极低水平，追求更高回报必须增配风险资产。A股经历三年调整后性价比凸显，是当前最具吸引力的风险资产之一。尽管市场已上涨近一年，吸引力略降，但中期维度仍具配置价值。组合管理上，他高度重视波动控制，通过仓位调节、衍生品（雪球、气囊、配对交易）及ETF工具平滑净值，兼顾进攻与防御，继续看好股票相对债券的长期优势。
【正圆投资：全面性行情展开，坚守优质低估资产】
正圆认为，关税尾部风险缓和、政策持续发力、反内卷推进、海外流动性转向及低利率环境共同驱动增量资金入场，国资产估值重构进入主升阶段，全面性行情已徐徐展开。短期风格不占优并不影响优质资产内在价值，策略上坚持“以时间为矛”，依托复利效应与产业趋势，耐心等待低估硬核科技及优质资产在全面牛市中的价值绽放。
【神农投资：科技医药新消费是未来十年核心赛道】
陈宇判断，9月起大盘或进入区间震荡，但指数仍处牛市半山腰。科技方面，中国凭全产业链、大市场与工程师红利，在智能车、AI应用等领域具全球竞争力；医药虽集采扰动，但创新药、生命健康需求爆发，长期空间巨大；新消费以泡泡玛特等品牌出海为标志，正重塑年轻人消费观。策略上保持高仓位，聚焦三大赛道龙头，用时间换空间，分享十年产业红利。
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