用益-私募机构观点：流动性驱动趋势不改 重点关注相关版块
【洛书投资：悲观预期逆转，流动性驱动A股趋势】
洛书投资认为，国内政策暖风已扭转极度悲观预期，A股短期由流动性主导，趋势仍向上，需警惕赚钱效应回落带来的波动；港股外资流出边际缓解，存在补涨窗口。大宗供需双弱，维持区间震荡；债券收益率回到偏高位置，若权益回调将再现配置价值。组合保持中高权益敞口，动态调配港股、利率债与商品对冲头寸，以捕捉多资产轮动收益。
【玄元投资：成长+周期核心持仓下沉细分挖潜】
玄元投资对后市继续乐观，维持成长（AI、新能源、军工）与部分周期（铜铝、油服）核心仓位，并将研究下沉至二三线细分龙头，以提升组合锐度。短期不追高位主题，逢震荡加仓业绩确定性高、估值合理的标的，通过行业分散+个股精选，力争在下一轮盈利兑现中获取超额收益。
【泽源基金：北交所“小市值+高成长”具长期超额】
周立虎指出，北交所今年借流动性充裕整体涨幅比肩小微盘，但市值更小、增速更高，长期超额收益显著。公募持续增配使优质公司成交深度优于纯微盘，股价波动更温和。策略上将北交所作为进攻性配置，精选估值低于科创板同类标的的“专精特新”企业，享受估值扩张与流动性溢价双重红利。
【宏桥基金：未来半年是难得赚钱窗口】
宏桥基金认为，3700点仅处历史估值中位，上方空间可看高一线。未来半年增量资金（两融、回购、ETF）与增量政策（财政扩张、货币宽松）持续落地，市场处于赚钱效应最好的时间窗口。策略保持高仓位，逢震荡加仓金融、消费龙头与科技蓝筹，用足杠杆工具，把握趋势加速段的收益。
【景领投资：掘金“国产供应链”洼地】
景领投资总经理邹炜则从估值角度提示，近期TMT板块持续走高，部分龙头企业估值已接近或超过历史峰值。不过，邹炜也表示，尽管TMT行业整体估值较高，但行业盈利增速和净资产收益率（ROE）的提升为高估值提供了一定支撑。邹炜表示，其所在机构今年以创新药和科技品种为主线，近期正在科技板块内部寻找“高切低”的机会。“在科技板块内部，也存在较多的‘高切低’的机会，比如AI产业链分为海外供应链、国内供应链，总体上来讲，国内供应链估值水平相对低一些，而且国产供应链的成长潜力不容小觑。”
【和谕基金：科技长期确定，短期拥挤】
和谕基金创始人笪菲认为，A股科创板块走势体现了中长期国内外科技和AI发展的确定性大方向，但短期交易拥挤度偏高，海外算力板块内部已经出现了“高切低”的现象，“相比较2015年的互联网泡沫，科技板块在长期趋势中会涌现出一批龙头品种，但市场还需要在大量的噪音中去伪存真”。笪菲明确表示，近期相对看好海外需求相关的赛道，“核心还是中国制造业强大的竞争力”。她说，无论是家电、储能还是消费品牌赛道，对欧美市场出口能力强的企业面临较小的竞争压力、盈利水平更优，先发优势明显。此外，笪菲长期跟踪新消费板块，其认为真正有业绩体现的领域景气度并未因近期龙头股的调整而改变。“新消费板块已经持续调整了较长时间，真正有业绩的龙头公司是我们近期和长期看好的方向。”
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