用益信托网

【垂云私募：四季度政策稳、流动性护航】

垂云私募预计宏观政策会在四季度保持稳定，货币政策或将会为年末流动性护航，债市上行压力可控；但在公募基金税费持续改革的压力下，债市后续可能会继续面临债基赎回的压力，叠加权益对债市资金的分流，债市整体下行空间也相对有限，预计债市或将维持振荡格局，1年期国债或在1.3%-1.6%之间波动，10年期国债或在1.6%-1.9%之间波动。信用债方面，经历调整后部分券种已具备一定性价比，机构或适当参与配置，但股债跷跷板、基金费率新规等仍可能会对债市形成扰动。10月信用债或延续震荡格局，建议以票息策略为主，适当保持流动性。

【岚湖基金：国内利率曲线陡峭化延续】

岚湖基金愿意相信美联储降息幅度将较大，次数也将较多。国内经济弱现实与强预期叠加，利率曲线继续陡峭化。影响利率的短期因素交织，但经济基本面是利率方向的决定因素，而当前的利率调整仍不算是利率反转。进入4季度，临近年底或春节前，金融机构新建仓需求趋于平淡，而平台借新还旧需求及年底资金压力增加，对成本容忍度有所提高。

【守朴资产：债市面压力未逆转，关注结构机会】

守朴资产认为国债/国债期货上基本面、资金面尚未发生趋势性逆转，在权益偏强的情况下，债券市场承压在所难免，但长期看，债券市场会回归自己的定价逻辑，看股做债的逻辑会逐渐钝化。在经历过去一段时间的调整后，债市赔率已有改善，具备一定的配置性价比。依旧关注以境内短久期城投债以及跨境高收益城投债机会，挖掘可转债结构性机会，重点关注科技、反内卷相关标的。REITs估值仍然偏贵，且REITs市场情况受股市影响较大，持续关注市场行情，等待把握入场时机。

【森瑞投资：看好医药指数 专注创新药龙头】

森瑞投资近日在路演中表示：其是一家精选投资生物医药的私募基金。区别于普通ETF，更专注于精选投资标的。尽管创新药指数看似偏高，但基金配置的主要是创新药龙头品种，波动性和回撤幅度相对较小。他还称，对未来的中国创新药市场非常有信心，预计未来两年中证医药指数能够至少恢复到原来的百分之七八十，甚至有翻一倍的空间。同时也强调找到龙头公司并把握好投资节奏的重要性。

【日斗投资：牛市第二阶段估值修复持续】

日斗投资王文表示，A股市场正处于牛市的第二阶段，主要依靠估值修复驱动上涨，尚未进入由经济基本面和上市公司盈利改善推动的第三阶段。这一阶段有望持续推动市场站上4500点以上。当前阶段，指数连续大幅下跌的可能性较低，单日跌幅超过5%的情况很难出现，即使出现1-2个百分点的回调，也难以形成持续性的下行压力。

【精砚私募：科技大方向不动摇】

精砚私募基金经理钟沁昇表示：公司从今年年初就坚持“科技创新与先进制造”为主线，前三季度也从中受益颇多。在最新的10月份月报中，精砚私募表示：依然不变的是“科技大方向”，面临市场环境的变化，依然维持“科技大方向”的基本路线不动摇。

往期回顾：

用益-私募机构观点：市场逐步走强 机构提示风险

用益-私募机构观点：逆向坚守核心资产 警惕泡沫与极端估值

用益-私募机构观点：顺周期+科技预期策略达成共识

用益-私募机构观点：科技抱团明显 看好多资产策略

用益-私募机构观点：市场低估值 龙头股盈利溢价