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【相聚资本：市场下一段看基本面接棒】

相聚资本认为，随着资产价值重估周期的开启，中国权益资产的宏大叙事已经得到了境内外投资者的广泛认可。与此同时，外部扰动因素边际缓和、美元降息推进全球流动性宽松共振、市场风险偏好提升、投资者情绪向好等多重因素共振，沪指突破4000点顺理成章。展望后市，需要关注基本面的发展情况，这可能是下一阶段市场上行的重要驱动。

【静瑞资本：聚焦技术商业化与实物资产供给约束】

宏观拐点与科技叙事难以精准预测，股票市场本质不可知。当前整体估值低位反映对经济、地缘等忧虑。AI商业化刚起步，成功企业极少；纸币信用下降推动资金涌入实物资产。策略坚持“朴素原则”：规避短期宏大叙事，聚焦技术落地长期潜力与企业竞争力；增配需求增长+供给约束明确的强周期股和实物资产，以中长期基本面对抗波动。

【冲积资产：科技+黄金同步颠覆传统逻辑】

AI产业革命+逆全球化+去美元化+地缘冲突共同驱动科技与黄金罕见齐涨。短期盯紧四中全会后政策重心：若内需提振与供给侧改革发力，传统周期与消费或接力上涨。重点把握AI产业链中存储板块潜在机会，跟踪全球上游资源（贵金属、铜）估值变化，兼顾四季度政策催化带来的主题行情。

【景林资产：短期波动不改中长期结构性阿尔法】

关税升级与科技管制短期扰动市场，国内通缩、财政力度及盈利下修压制动能。但监管友好、企业回购活跃、新兴产业竞争力提升及中国制造综合优势吸引外资，共同支撑中长期结构性阿尔法。重点防范中美关系不确定性、通缩削弱修复动能、外需下滑及AI股价高波动风险，利用震荡逢低布局具备全球竞争力的龙头。

【凯丰投资：国内盯“十五五”科技与政策预期】

国内关注“十五五”对科技新兴产业指引及经济工作会议政策预期；债券以信用债票息为主，可转债防高估值震荡。商品方面，原油边际弱化、地缘短扰动；黑色供需偏弱注意供给转移；宏观情绪+供给约束推升铜价，汽车年末冲量带动铝季节性走强，税反取消与废铝紧张支撑铝价。海外关注美国降息节奏、贸易摩擦及AI投资与信贷企稳，黄金避险逻辑延续。

【沣京资本：经济韧性强劲 四季度紧盯政策落地】

沣京资本认为，三季度经济数据仍显韧性，四季度在政策的发力下，固定投资增速有望迎来温和改善。后续重点看增量财政政策的发力，诸多积极变化或在一定程度上打破资产价格与经济预期间的反馈效应，后续重点关注各项具体政策的落地。具体到投资上，沣京资本认为，当前行情表现比较分化。未来配置方向上，一是在市场波动加大背景下，通过跟踪高频数据变化做好仓位管理；二是结合经济数据和财报业绩寻找有盈利支撑的行业和公司；三是关注细分产业趋势和行业景气，寻找正向的投资线索。

往期回顾：

用益-私募机构观点：资金主线依旧是科技与医药龙头

用益-私募机构观点：市场逐步走强 机构提示风险

用益-私募机构观点：逆向坚守核心资产 警惕泡沫与极端估值

用益-私募机构观点：顺周期+科技预期策略达成共识

用益-私募机构观点：科技抱团明显 看好多资产策略