用益-私募机构观点：展望未来 政策资金双轮驱动
【长江资管：政策助力经济高质量转型】
长江资管总经理助理、FOF投资部总经理李仁宇看来，2026年作为“十五五”的开局之年，具有承前启后的重要意义。宏观政策预计将保持积极进取的态势，为经济高质量发展注入强劲动力。财政政策有望更加有力，重点支持科技创新、绿色转型、消费提振等关键领域。货币政策将继续保持适度宽松，为实体经济复苏和金融市场运行营造良好的流动性环境。更为重要的是，以人工智能、商业航天、人形机器人为代表的新质生产力正加速发展，这不仅是中国经济转型升级的核心引擎，也为资本市场提供了丰富的投资主题和巨大的想象空间。
【第一创业：市场资金与资产层面双轮驱动】
第一创业证券基金投资管理部负责人景殿英认为，2026年股市上行趋势的逻辑还将继续演绎，但也需要规避过度炒作的板块。推动股市上行的底层逻辑不会发生太大的变化，从趋势上来看，整体更向着有利于权益市场的方向发展。从资金面来看，国内的流动性仍较为宽松，股市的赚钱效应吸引了还未进场资金对股市关注度的提升；从资产层面看，过往投资者熟悉的投资品种收益下行或波动加大，使得权益市场的相对性价比提升；国内科技企业在某些领域上的突破以及贸易摩擦的阶段性缓和，都有利于提振投资者情绪。
【畅力资产：黄金与权益资产配置价值凸显】
畅力资产宝晓辉看来，外部不确定性以及美元走弱趋势或将延续，黄金配置价值依旧显著。另外，伴随着无风险收益率下行，全球资金正经历重新配置的过程，中国权益资产是组合中的“必选项”，尤其是成长空间广阔的科技、受益于经济复苏的资源股值得关注。谈及四季度，她称，短期波动不会改变中长期趋势，放眼全球便可明晰黄金和权益资产的配置价值。在黄金、权益等资产前期涨幅显著的背景下，一方面可结合业绩进行股票组合的“高低切换”，另一方面可以固收为底，做好波动的控制。她认为，从核心驱动逻辑看，在无风险利率逐步下行，美元走弱预期强化及中国优势产业快速发展并显现全球竞争力的背景下，A股中长期向上的基础并未动摇，结构性行情有望延续。
【仁布投资：政策与资金推动下个股机会增多】
仁布投资表示：由于前期市场的快速上涨，11月份行情或许会延续震荡走势，同时结构分化进一步加剧，不过在政策积极信号频现，增量资金稳步入场下，短期市场震荡大概率是为下一轮行情蓄势。与上一轮由国内经济和内需主导不同，今年的市场行情更多是由全球科技浪潮汹涌，中国企业加速出海、实现全球化运营等趋势推动的，这些驱动因素无疑会为市场注入更丰富的机会来源。展望后市，年内A股与港股估值虽有所回升，但目前并未出现系统性泡沫，后续资本市场的板块效应可能减弱，但个股效应在增强，因此公司将维持八成以上的仓位，持续优化组合结构。
【淡水泉投资：聚焦新兴成长与周期领域机会】
淡水泉投资目前公司研究和布局聚焦于新兴成长领域与周期领域。具体而言，AI革命正从算力建设向电力建设延伸，叠加欧美再工业化和新兴市场工业化浪潮汹涌，储能、电力设备、用户能源管理等细分领域景气度有望持续提升。与此同时，随着国内半导体产业在技术、产能与供应链等方面取得实质性突破，行业将迈入关键跨越期，投资机会会随之涌现。另外，全球年轻消费群体的行为变化，也将为相关细分领域带来持续成长空间。“反内卷”政策下，部分周期行业的增长逻辑正从无序扩张转向质量提升，具备竞争优势的龙头企业有望受益，尤其是积极开拓海外市场的龙头公司，或正在开辟新的增长曲线。
【望正资产：核心蓝筹+创新成长双轮驱动】
望正资产表示，当前组合的构建仍然维持核心（优质蓝筹）+卫星（创新成长）的布局思路。“核心”即坚持以企业经营质量为纲，自下而上持有一些明显低估的优质公司，主要分布在互联网、电子、资源品等行业。“卫星”则是高景气、持续兑现业绩的创新成长方向，包括AI算力、智能驾驶、生物医药等细分行业。
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