用益信托网

【泓湖投资：政策发力成市场关键】

泓湖投资近期观点认为国内生产因季节性因素回落趋缓，同时内外需均呈现下行态势，物价上涨受到抑制；美国经济降温进程放缓，依然依赖宽松的货币政策支撑，经济体之间的冲突与脱钩现象仍将引导未来趋势。国内经济内生增长动力仍显不足，需求端走弱制约原材料价格上行，少数新兴行业的结构性亮点难以对冲总量压力，经济持续企稳或物价向上趋势仍需政策发力支持。美国经济放缓趋势延续，货币政策宽松成为关注点，经济内部分化加剧政策执行难度。短期关注政府停摆等不确定性因素，长期地缘冲突与经济脱钩仍是主线。

【凯丰投资：关注政策与结构性机会】

凯丰投资近期报告显示宏观经济呈现"生产强于需求"，国内政策聚焦科技，中美经贸关系边际缓和。未来市场可能在多重因素交织中延续震荡格局。关注中美关系缓和、美联储降息预期、国内政策信心。利率债维持中性观点，可转债寻找低吸机会。期货市场中原油价格仍受地缘政治主导，黑色系供需压力尚未缓解，有色金属受宏观情绪支撑但需求疲软制约上行空间。把握政策驱动下的结构性机会，注意超长债利差的估值风险，持续关注AI板块。

【金斧子资本：红利策略优势显著】

金斧子资本表示红利策略具有“天然去泡沫”和“天然抗通胀”的天然优势，分红的提升带来的股价上涨是最踏实的，分红本身扮演着股价催化剂的角色。根据历史数据，无论短期牛熊如何变换，在2到3年的时间周期内，红利投资策略具有相当的确定性。继续看好消费、能源等抗通胀能力强的行业，特别是其中具备客户绑定粘性高、低成本等竞争优势的行业龙头企业，同时也持续关注金融、家电等低估值、高分红品种。

【静瑞资本：全球产业链重构冲击市场】

静瑞资本表示当前全球重构才刚刚开始，关税战2.0虽暂缓但未终结，保护主义驱动的产业链重构短期刺激投资、促进经济，长期隐含产能过剩与资本回报率下降风险。未来市场需适应波动，全球产业链重构加速，市场波动将更加频繁。事后解释对资产选择帮助有限，预期回报率下降已成趋势。黄金作为信用工具仍具配置价值，但需区分实物资产与矿业股逻辑。垄断型企业虽具抗通胀特性，但需警惕永续增长和独占性的质疑风险。中国资产需通过持续提升股东回报巩固长期资本信心，资本运营效率将成为企业价值分化核心。

【持赢私募： 地缘对抗格局支撑黄金价格】

持赢私募观点认为，黄金中长期上涨逻辑依旧成立。当前世界的格局与持赢此前的判断相符——美国影响力渐衰，中国影响力上升，中日之间的矛盾难以调和等。在这种多方位的地缘对抗格局下，均长期利好黄金走势，支撑黄金价格持续上扬。从技术层面来看，结合行情走势轨迹，持赢认为黄金在当前位置震荡调整的时间不会太久，有望在今年年底或明年年初再度创出新高。

【泽元投资：估值洼地提供反向投资机会】

泽元投资在近期报告中提到，美股中资源与消费板块普遍被低估，中国市场的资源与消费行业同样处于低位。ETF资金配置显示金矿股与能源股配置水平低迷，反映大宗商品情绪仍处低位。全球市场上的食品消费公司均显示出估值低迷的状况，食品消费领域普遍被严重低估，并非仅是中国的个别公司或某些行业存在这种问题。公募基金三季度持仓权重表明，消费与医药这两大最具价值的行业正处于十分冷清的境地。机构持仓状况是一个较为精准的反向指标。全球资源与消费板块的估值洼地，可关注中美市场资源股及消费股的估值修复潜力。食品消费行业的低估与机构低配状态可能形成反向投资机会。需持续跟踪大宗商品价格比值变化及ETF资金流向。

往期回顾：

用益-私募机构观点：四季度风险控制成策略核心

用益-私募机构观点：调整成布局良机 坚定核心主线

用益-私募机构观点：调整压力与机遇并存

用益-私募机构观点：科技版块中长期向好

用益-私募机构观点：量化策略承压显分化