用益信托网

【正心谷资本：坚持“低估价格买入好生意”策略】

正心谷资本表示市场焦点在于少数与宏观环境关联低的成长叙事行业，虽具长期优势，但短期因预期过高易引发股价下跌；而多数与宏观经济相关传统行业则预期低迷，仅现超跌反弹。当前估值趋于合理，股价波动加大，难寻明显低估机会。预计市场波动将加剧，极端结构性行情或收敛，但权益资产仍是巨量社会资金寻求收益的重要方向。投资策略坚持“低估价格买入好生意”，持续关注新机会。未来将延续关注互联网、资源与生物医药，深入研究等待投资机会。

【勤辰资产：全球化战略助力长期价值】

勤辰资产认为中国企业已从“被动应对冲击”转变为“主动创造价值”，在技术壁垒突破、全球化布局拓展以及抗风险能力提升等方面实现了量级上的显著跃升。人工智能领域因Deepseek的崛起引起资产重估，创新药行业的“Deepseek时刻”也彰显了中国资产具备长期价值支撑。出海企业通过优化全球布局、拓展其他市场，美国关税政策的不利影响得到降低，持续推进全球化发展战略。中国企业历经考验后在技术壁垒、全球化布局及抗风险能力上实现量级提升，为长期资产价值筑牢根基。AI领域叙事修复下，国内企业在应用落地中竞争力凸显，港股互联网龙头受贸易摩擦影响较小。关注全球化企业产能出海趋势，注意全球布局优化、多元市场拓展，或有效对冲关税政策影响。

【毕生投资：经济放缓，聚焦政策与风险】

毕生投资表示三季度GDP增速放缓至4.8%，房地产价格持续承压拖累居民消费信心，持续关注房地产政策对房价影响、中美博弈缓和降低风险溢价率。AI算力与加密货币需求或引发估值波动，需警惕风险聚集。美联储计划12月结束量化缩减进程加上鲍威尔发言或将缓解美元流动性风险和其融资市场的压力，预示双宽松周期到来。国内社融放缓但存款活化延续，预计明年货币与财政政策协同稳经济，重点在民生与消费扩内需。“十五五”计划聚焦提升科创水平、扩大内需、加强开放。

【聚鸣投资：市场盘整，科技与传统行业并重】

聚鸣投资表示市场或将进入阶段性盘整，指数级行情需时间酝酿。科技主线仍具韧性，美国云厂商资本开支计划支撑AI硬件投资强度，短期内没有问题，更远期的问题仍需观察。传统行业中化工、消费等板块明年有望反转，可进入布局期寻找机会。在科技高景气与传统行业估值修复间寻求投资机会，重点关注业绩与股价匹配的优质企业。

【石锋资产：AI与有色板块存机遇】

石锋资产谈到中美贸易谈判阶段性缓和为市场提供短期稳定环境，但国内经济仍面临内需疲软、PMI走弱的压力。内需消费疲弱，消费整体缺乏反转基础，仅为阶段性反弹，明年确定性仍低。银行股（尤其海外）在消费疲软下显现韧性，可作低波动配置，但海外消费需进一步观察，当前不宜大举投资。AI产业仍是核心主线，北美capex加速与算力需求爆发将延续全产业链投资机会，重点关注全球算力供给中优秀的芯片设计和部件公司（高阶PCB、液冷、高端算力卡云服务等）。有色板块把握涨价品种的弹性，新消费领域聚焦具备广阔TAM与竞争壁垒的标的。在2025年结构性牛市基础上，寻找2026-2027年的投资机会。

【冲积资产：短期风格切换，长期聚焦AI与储能】

冲积资产观点认为短期市场风格可能随四中全会后政策导向发生切换，低位的周期与消费板块或迎来阶段性机会。中期仍应聚焦产业基本面趋势：AI科技仍是全球经济增长核心动力，储能行业面临爆发式增长机遇，全球上游资源品重估进程持续。投资方向建议重点关注AI产业链中的存储、电网等细分领域，贵金属及工业金属的资源重估，储能市场需求放量，以及国内政策预期改善带来的布局机会。需在产业趋势与政策波动中寻求平衡，需跟踪中观产业趋势，关注国内政策影响。历史表明，A股四季度资产结构行情受宏观政策影响显著，叠加量化资金活跃度提升，投资难度进一步加大。

往期回顾：

用益-私募机构观点：政策发力成市场关键

用益-私募机构观点：四季度风险控制成策略核心

用益-私募机构观点：调整成布局良机 坚定核心主线

用益-私募机构观点：调整压力与机遇并存

用益-私募机构观点：科技版块中长期向好