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一、要闻

 

提高资本市场制度的包容性适应性

 

12月5日，中国证监会主席吴清发表署名文章《提高资本市场制度的包容性适应性（学习贯彻党的二十届四中全会精神）》。吴清表示，深刻认识提高资本市场制度包容性、适应性的重大意义。这是更好服务新质生产力发展的迫切要求，是促进发展成果惠及广大人民的应有之义，是推动资本市场高质量发展和金融强国建设的必然要求，是建设更高水平开放型经济的重要内容。

 

吴清提出，准确把握提高资本市场制度包容性、适应性的内涵和主要原则。要坚持目标导向、问题导向，紧紧围绕健全投资和融资相协调的资本市场功能，进一步全面深化资本市场改革，持续提高资本市场制度包容性、适应性和吸引力、竞争力。一是更大力度支持科技创新。适应科技企业研发投入大、经营不确定性大、盈利周期长等特征，加力实施更具包容性的发行上市、并购重组等制度，扎实做好金融“五篇大文章”。二是更好满足投资者多元化财富管理需求。坚持投资者为本，着力打造多层次、立体化的市场体系和产品服务矩阵，持续拓宽中长期资金入市渠道，不断增强投资者获得感。三是更加精准高效加强监管和防控风险。及时跟进国际国内资本市场创新发展趋势变化，提升监管的科学性、有效性，强化科技赋能监管，增强风险监测预警处置能力，持续稳定和活跃资本市场。

 

 

二、金融市场动态

 

股市：创业板指爆发超2%

12月8日国内市场高开高走，深成指涨超1%，创业板指涨超2%。沪深两市成交额2.04万亿，较上一个交易日放量3109亿，时隔20个交易日两市成交额再度突破2万亿元。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超3400只个股上涨。市场热点快速轮动，从板块来看，福建板块再度爆发，算力硬件概念及商业航天概念延续强势。煤炭板块表现疲软，贵金属、油气等板块下挫。

 

点评：今日市场整体呈现积极态势，A股高开高走，核心宽基指数表现强劲。央行的逆回购操作维持了市场流动性的充裕，险资入市空间的释放也为市场带来了增量资金。消息面上，政策利好、外部环境改善以及产业催化等因素共同作用，提升了市场情绪，推动了相关板块的上涨。综合来看，短期内股票市场有望延续向好态势，但需关注宏观经济数据、政策动态以及国际局势等因素对市场的潜在影响。

 

债市：市场风险调整尚未完全释放

12月8日，延续弱势盘整，超长端依旧领跌，银行间现券收益率普遍走高2BPs左右，国债期货主力全线收跌；公开市场单日净投放147亿元，短期资金利率转为上行。国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.29%报112.24，10年期主力合约涨0.02%报107.91，5年期主力合约跌0.01%报105.745，2年期主力合约持平于102.412。中证转债指数收盘上涨0.40%，报483.93点，成交金额603.95亿元。

 

银行间主要利率债收益率普遍上行，30年期国债“25超长特别国债06”收益率上行1.75BP报2.269%， 50年期国债“25超长特别国债03”收益率上行3.9BPs报2.415%，10年期国开债“25国开15”收益率上行1.5BP报1.94%。

 

点评：有机构认为，短期看，30年国债高拥挤度、低性价比风险得到了一定释放；拉长时间维度，伴随宏观叙事更加积极、风险偏好上升、“资产荒”逻辑弱化，利差正从“易平难陡”转向陡峭化，超长债波动加剧成为常态，整体偏谨慎。操作上，蛰伏反击的思路不改，反击的触发剂是机构行为冲击或重回基本面、双降博弈，短期继续持有中短端信用债、存单、5-7年及以下利率债。

 

期货市场：短期各板块震荡分化

12月8日

12月8日，国内商品期货市场有色板块和贵金属板块表现较为强势，有色金属方面，沪银主连涨2.06%收于13706点，沪锌主连涨0.98%收于23285点。能源化工板块和黑色系板块则表现疲软，焦炭主连跌5.79%收于1537.0点，而焦煤主连跌6.14%收于1093.5点。玻璃主连有止跌态势，今日微跌0.1%收于1002点。农产品板块走势相对平稳，棕榈油主连微调0.23%收于8706点。

 

点评：综合商品期货市场来看，短期内商品期货市场或维持震荡分化格局，需关注宏观经济数据、政策动态以及产业上下游情况等因素对市场的潜在影响。目前市场铜矿供应偏紧、低库存等因素推动铜价上涨，同时带动其他有色品种跟涨；贵金属板块受全球去美元化以及市场对黄金、白银的需求增加等因素影响持续走强。沪铜期货等部分品种受到资金青睐，沉淀资金增加明显，但板块间资金分化较为明显。

 

外汇：汇率受多重因素影响短期波动

12月8日人民币兑美元中间价下调15个基点报7.0764.而美元指数汇率今日开盘报98.971，昨日收盘于98.987，截至发稿前美元指数报98.987，跌幅0.10%，最高价99.024，最低价98.873。从美元指数的日线级别走势观察，DXY近期持续运行在下降通道内，技术面结构呈现弱势震荡下行的特征。短期均线持续压制指数反弹，而MACD动能柱保持在零轴下方，显示空头力量仍占主导。若98.80附近的支撑位被有效下破，指数或将进一步向98.20区域测试；反之，如果在当前区间获得支撑并出现放量反弹，则可能向99.50一线发起修复性反弹。但总体而言，日线趋势仍偏空，上行动能有限。

 

点评：美国经济数据偏弱与中国经济的相对稳定形成对比，为人民币汇率提供一定支撑，但中美利差倒挂问题仍可能对人民币汇率带来贬值压力。央行的逆回购操作维持了市场流动性的稳定，而市场对美联储降息的预期以及潜在的资本流入对人民币汇率形成一定利好。美联储降息预期与国际贸易政策的不确定性等因素交织，使得人民币汇率在短期内呈现区间波动走势。整体而言，人民币汇率在多重因素的影响下，短期内或将继续维持区间波动态势。

 

黄金：金价多次尝试冲高

今日周一（12月8日）亚盘时段，现货黄金目前交投于4200美元附近，截至发稿，现货黄金最新报4207.33美元/盎司，涨幅0.25%，最高上探至4218.70美元/盎司，最低触及4195.31美元/盎司。目前来看，现货黄金短线偏向看涨走势。目前价格自4264美元的回调过程尚未结束，现货黄金价格可能重新测试每盎司4195美元的支撑位。若该位置失守，金价料将进一步下探至4156美元目标位。

 

点评：美国经济数据偏弱与全球经济不确定性并存，为黄金价格提供了支撑，但美元的反弹压力限制了金价的涨势。黄金ETF和期货市场的资金流入显示出市场对黄金的关注度和配置需求有所增加。美联储降息预期和中国央行增持黄金等消息对黄金市场形成一定利好，但市场对美联储政策路径的分歧以及地缘政治局势的复杂性也使得黄金价格面临一定的不确定性。

 

三、市场观点

 

中信建投：资源“超级周期”，三重利好共振

 

中信建投认为，四季度以来，全球宏观经济与地缘政治不确定性加剧，凸显了战略矿产资源在安全保障与价格弹性方面的投资价值。基于当前供需格局、政策导向及产业趋势，铜、铝、黄金三大品种的中长期配置逻辑清晰铜受益于矿端供应紧张与绿色经济需求拉动；铝受限于国内产能天花板，并受益于轻量化及绿电需求；黄金则具备对冲风险及通胀的独特属性投资应围绕三大主线：一是供给刚性，关注受资源约束和产能政策限制显著的品种；二是绿色需求，把握能源转型在新能源汽车、光伏风电等领域带来的结构性增长；三是金融属性，利用流动性预期变化配置避险资产。

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