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一、要闻

工信部重点打造多项新兴支柱产业

12月25日至26日，全国工业和信息化工作会议在京召开。会议以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，深入学习贯彻习近平总书记关于新型工业化的重要论述，认真落实中央经济工作会议精神，总结2025年和“十四五”时期工作，分析把握新形势，研究“十五五”时期重点任务，部署2026年重点工作。

会议指出，2025年工业经济稳中有进，预计全年电信业务总量和软件业务收入分别同比增长9%和12%左右。会议强调，2026年要围绕实现“十五五”良好开局，聚焦重点、抓住关键，突出抓好十个方面重点工作。一是全力巩固工业经济稳中向好态势。二是持续提升产业链韧性和安全水平。三是加快提升产业科技创新能力。四是优化提升传统产业。强化标准引领，推动设备更新、工艺升级、数智赋能、管理创新。五是培育壮大新兴产业和未来产业。打造集成电路、新型显示、新材料、航空航天、低空经济、生物医药等新兴支柱产业。六是推动信息化和工业化深度融合。七是推动工业绿色低碳发展。八是推动信息通信业高质量发展。九是加强优质企业培育。十是提高行业治理效能。

二、金融市场动态

股市：沪指放量收涨8连阳

12月26日市场冲高回落，沪指放量微涨0.1%，录得8连阳。沪深两市成交额2.16万亿，较上一个交易日放量2357亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超3400只个股下跌。板块方面，商业航天概念再度持续爆发，锂电产业链走强，海南自贸概念反复活跃，福建板块局部拉升。算力硬件概念表现较弱，白酒及造纸板块走弱。截至收盘，沪指涨0.1%，深成指涨0.54%，创业板指0.14%。

点评：综合来看，今日早盘市场冲高回落，创业板指与沪指双双翻绿，其中锂电产业链再度走强，天际股份等个股涨停，海南、有色金属等方向表现同样亮眼，而商业航天个股虽然分化有所加大但依旧维持着较高的活跃度。而科技股方向集体陷入调整，算力硬件与机器人等热门赛道跌幅明显。另外，短线情绪也遭遇明显回落，全市场炸板率超4成。整体而言在指数连续反弹后，在盘中出现分歧整理也在情理之中，在没有明显退潮信号的情况下，仍可留意热门赛道短线调整过程中低吸机会。

债市：市场持续小幅回暖

12月26日周五债市小幅回暖，国债期货主力全线收涨，银行间现券收益率多数回落0.5-1BP；公开市场单日净投放368亿元，临近月末短端资金利率有所回升。30年期主力合约涨0.36%报112.96，10年期主力合约涨0.10%报108.3，5年期主力合约涨0.05%报106.05，2年期主力合约涨0.03%报102.548。中证转债指数收盘下跌0.04%，报493.25点，成交金额928.25亿元。

银行间主要利率债收益率普遍小幅下行，30年期国债“25超长特别国债06”收益率下行0.2BP报2.223%，10年期国开债“25国开15”收益率下行0.2BP报1.905%，10年期国债“25附息国债16”收益率下行0.4BP报1.835%，7年期国债“25附息国债18”收益率下行1.1BP报1.6865%。

点评：业内机构认为，临近年底，市场交投渐趋清淡，预计短期震荡格局难改，后续仍需关注资金面变化及政策信号。结构性货币政策将继续巩固低利率运行格局，但期限利差或阶段性波动。明年政府债券供给料维持高位，可能对流动性形成扰动。

期货市场：多数品种收涨 黑色能源回调

12月26日，国内商品期货收盘，市场基本面向好，主力合约依旧多数上涨。有色金属方面，沪银主连涨6.60%收于18319点，沪金主连涨0.75%收于1016.30点。能源化工板块和黑色系板块方面，焦炭主连跌1.12%收于1720.0点，而焦煤主连跌1.02%收于1115.5点，玻璃主连回涨0.67%收于1057点。农产品板块棕榈油主连涨0.28%收于8568点。

点评：宏观财经信息显示，国家发展改革委产业发展司发布文章《大力推动传统产业优化提升》。文章指出，对新能源汽车、锂电池、光伏等“新三样”产业，关键在于规范秩序、创新引领。“新三样”产业是我国在激烈市场竞争下培育出的优势产业，是我国外贸高质量发展的新引擎，在全球绿色产业变革中彰显了中国力量，但也面临市场竞争失序、核心优势还不牢固等问题挑战。

外汇：美元指数持续走弱

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2025年12月26日银行间外汇市场美元兑人民币汇率中间价为：1美元对人民币7.0358元。另一方面，截至2025年12月26日，美元指数延续年内弱势格局，最新收于97.767附近，已跌破98关键关口，创下两个半月以来的新低。数据显示，美元指数全年跌幅接近10%，成为自2003年以来表现最差的一年，同时上半年累计下跌10.8%，创下1973年以来最大同期跌幅，标志着美元长期牛市周期或已步入尾声。

点评：美元指数持续走弱背后，是多重利空因素的叠加。经济基本面方面，美国劳动力市场显著疲软，11月失业率升至4.6%，为2021年10月以来最高水平，削弱了市场对美元的信心。货币政策层面，美联储年内累计降息75个基点，而欧洲央行、日本央行等主要央行政策取向相对收紧，导致美元利息优势丧失，国际资本加速外流。财政与信用风险则进一步加剧美元压力，美国国债规模突破34万亿美元，2025财年利息支出预计达9520亿美元，三大国际评级机构已全部下调美国信用评级，动摇了美元的信用基石。

黄金：国际形式推动金价短线上冲

今日周五（12月26日）亚盘时段，现货黄金目前交投于4500美元附近，截至发稿，现货黄金最新报4508.49美元/盎司，涨幅0.63%，目前最高上探至4530.60美元/盎司，最低触及4474.78美元/盎司。有技术分析指出，现货黄金或再次上攻每盎司4530美元这一关键阻力位，一旦有效突破，后续上行目标有望指向4550-4580美元区间。目前来看，现货黄金短线偏向看涨走势。

点评：国际局势变化再度推动金价上升，半年前以色列与伊朗因核计划爆发的12日冲突余波未平，以方近日预警：伊朗正全力重建弹道导弹库，两国或再爆军事冲突。当前美方正敦促以落实加沙和平协议、化解与叙新政府紧张，特朗普虽称今夏空袭已摧毁伊核计划，但未明确导弹研发红线，仅警告不得重建核设施。以对伊动武需美默许，否则伊导弹反击将需美防御支援。

三、市场观点

华泰证券：看好矿服及设备商向矿山开发转型趋势

华泰证券表示，当前金属高价下或催生较多勘探、矿服及设备制造商向矿业开发转型，此类转型模式主要包括参股、控股以及EPC+O模式(低参股但享有超额收益权)。在此背景下，上述转型模式有望成为未来矿业重要的开发力量，原因在于当前高金属价格背景下，中小型矿山业主具备较强的开发意愿，但普遍面临资金实力有限，技术和项目管理能力不足等约束，需外部力量协助推进开发；而大型矿业公司更偏好资源体量大，生命周期长的项目，对规模有限的小型矿山参与意愿较低。在此背景下，矿服、矿业设备公司具备丰富的运营经验参与该类型小矿山开发，并通过EPC+O的形式参股运营。这种多方互利的商业模式有望在未来大规模展开，因此看好矿服、矿业设备制造商转型，建议投资者关注该行业新动态。

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