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一周重点关注：

● 构建房地产发展新模式

● 专项债新变革 额度破4万亿

● “1+N”制度体系逐步完善

● 20家公司推出预付类资金服务信托

● 又一家万亿级信托诞生

● 陕国投信托2024年营收、净利双增

● 昆仑信托1-2月份营收与利润双增长

● 业务来了！又邀请信托公司竞标了！

● 建信信托迎来新任总裁

● 金谷信托迎来新任董事长

● 中原信托入局一级市场

● 华润信托交出数字金融“新答卷”

●【观察】两会指引下的信托业发展机遇

●【观察】风险处置服务信托升温背后的信托智慧

一、财经视点

■ 构建房地产发展新模式

中国人民银行货币政策委员会2025年第一季度例会于近日召开。会议指出，着力推动已出台金融政策措施落地见效，加大存量商品房和存量土地盘活力度，推动房地产市场止跌回稳，完善房地产金融基础性制度，助力构建房地产发展新模式。

点评：未来央行将持续开展房地产金融宏观审慎管理，将相关金融政策与推动楼市止跌回稳、构建房地产发展新模式两个领域深度结合。

■ 专项债新变革 额度破4万亿

作为逆周期调节重要工具之一，地方政府专项债券的发行使用近年来逐渐发生变革。十四届全国人大三次会议批准了《关于2024年中央和地方预算执行情况与2025年中央和地方预算草案的报告》，其中2025年新增地方政府专项债务限额44000亿元，比上年增加5000亿元，增长12.8%。

点评：经济下行压力较大，以卖地收入为主的地方政府性基金收入持续下滑，地方稳投资、稳经济急需专项债资金支持；新增专项债资金部分用于置换存量隐性债务和收购闲置土地、存量房等，化解隐性债务风险和房地产风险。

■ “1+N”制度体系逐步完善

今年政府工作报告把稳住楼市股市写进经济社会发展总体要求，提出“深化资本市场投融资综合改革，大力推动中长期资金入市，加强战略性力量储备和稳市机制建设”。3月6日，中国证监会主席吴清在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，过去一年来，证监会抓紧推动新“国九条”具体落实，形成了“1+N”政策体系。坚持严监严管，进一步健全监管制度机制，提升监管效能。

点评：相关政策落地需进一步细化规则、强化协同，在完善法治化环境等领域持续发力。通过系统性制度重构、从严监管、生态优化与高水平开放，市场正逐步向“投融资平衡、风险可控、活力充沛”的方向演进。

二、信托动态  

■ 20家公司推出预付类资金服务信托“对症下药”

近期，多家信托公司加速布局预付类资金服务信托，拟通过政、银、企各方协作，为消费者资金安全与市场秩序稳定提供系统性解决方案。3月中旬，长安信托推出“悦付6号教培资金预付类资金服务信托”，把学员预缴学费转化为可追溯的信托份额。2月底，外贸信托在成都落地“金诺12号花重锦官社区预付资金系列服务信托”，将信托制度与社区预付资金管理深度融合。目前参与预付类信托业务的信托公司已增至20余家。

点评：信托公司可以利用信托机制的财产独立性和风险隔离功能，有效保护消费者预付款项，增强消费者信心并减少资金使用中的不确定性。同时，通过创新的金融服务模式参与社会治理，解决预付式消费中存在的资金安全问题，从而提升信托公司的社会责任形象。

■ 又一家万亿级信托诞生

3月19日晚间，中国平安保险（集团）股份有限公司公布2024年度业绩。在这份年报中，中国平安也透露了一些平安信托的数据。截至2024年12月末，平安信托受托管理资产规模9929.58亿元。中国平安年报同时显示，截至2024年12月31日，平安信托净资本规模192.09亿元，净资本与各项业务风险资本之和的比例为264.3%（监管要求≥100%），净资本与净资产比例为77.2%（监管要求≥40%）。过去一年平安信托受托管理的资管规模超过3300亿元。

■ 陕国投信托2024年营收、净利双增

3月19日，陕国投信托发布2024年年报显示，公司全年实现营业收入29.28亿元、同比增长4.08%，净利润13.61亿元、同比增长25.73%，净资产收益率7.77%，累计纳税11.39亿元。陕国投信托表示，报告期内，公司营业总收入及净利润增长主要是公司主动管理能力进一步增强，信托业务发展质效提升，自有资金多元化运作稳健，效益良好。同时，公司风险防控平稳，信用减值损失同比下降。

■ 昆仑信托1-2月份营收与利润双增长

3月10日，昆仑信托召开2025年2月经营活动分析会。昆仑信托总经理江昱洁指出，公司1-2月收入、利润同比双升，超额完成进度预算，为完成全年任务目标打下坚实基础，但公司当前还存在区域总部的标品家办等转型业务规模小、产融项目落地速度慢、新增客户少等问题，完成全年任务仍面临诸多挑战，需居安思危。针对当前形势，一是要加大市场营销和客户开发力度，是各项工作重中之重；二是要加快业务模型推动力度，促进业务尽快上量；三是要加强风险化解力度，全力完成任务目标。

■ 业务来了！又邀请信托公司竞标了！

据全国企业破产重整案件信息网披露，金科地产集团股份有限公司及重庆金科房地产开发有限公司重整案企业破产服务信托受托人招募公告。为优化资产业务结构、增加债权人偿债资源、依法保障各方合法权益，两家公司的重整计划拟引入企业破产服务信托。鉴于金科股份与重庆金科系协调审理，两家公司的服务信托受托人将统一遴选确定一家信托公司担任。

■ 建信信托迎来新任总裁

3月21日，国家金融监督管理总局北京监管局发布公告，核准卢刚建信信托有限责任公司董事、总裁的任职资格。在赴任建信信托前，卢刚曾担任建信住房租赁私募基金管理有限公司总经理。

■ 金谷信托迎来新任董事长

3月21日，北京金融监管局批复，核准林志忠金谷信托董事、董事长的任职资格。据了解，在担任金谷信托董事长前，林志忠担任中国信达资产管理股份有限公司上海分公司党委书记、总经理。

■ 继“不良”地产后，西藏信托又接盘葡萄酒公司！

据泰山财经报道，青岛饮料集团有限公司欲剥离华东骑士酒堡（蓬莱）有限公司100%股权一事，日前已尘埃落定，西藏信托有限公司已经全部接盘，并将公司更名为烟台骑士酒堡葡萄酒有限公司。值得关注的是，这并不是西藏信托第一次接盘，西藏信托还用自营资金接盘了几家地产公司的项目，并变成“不良”，可能涉嫌刚性兑付。据年报显示，西藏信托用自营资金分别接盘了河南元一房地产有限公司和重庆金科企业管理集团有限公司的债权，并变成了“不良”。

■ 中原信托入局一级市场

中原信托在加码布局股权投资业务。天眼查专业版显示，中原信托近期已多次在一级市场出手。其中，中原信托与云南省绿色食品投资集团有限公司、昆明经投股权投资基金管理有限公司合作设立的总规模约5亿元的高原现代农业产投基金，仅中原信托认缴出资就超过4亿元。“中原信托开展股权投资的思路是，充分发挥信托制度优势，践行信托服务+的理念，全方位立体化、多渠道服务好新质生产力，做好科技金融大文章。”中原信托表示。

■ 财信信托携手交通银行 共同探讨财富管理新趋势

3月17日，财信信托成立40周年系列活动之“新形势下的财富管理之道”主题分享会在长沙举行。财信信托党委副书记、总裁包爽出席活动。活动特别邀请战略合作伙伴交通银行参与，交通银行总行私人银行部总经理金旗、交通银行湖南省分行党委书记、行长刘鹏涛等嘉宾共同探讨2025年财富管理新趋势。

■ 华润信托交出数字金融“新答卷”

为深入贯彻落实中央金融工作会议精神，持续推动公司转型创新高质量发展，在国家金融监督管理总局深圳监管局及中国信托登记有限责任公司的悉心指导和大力支持下，经过近半年的工作部署及推进，华润信托于2月28日顺利完成新版信托业标准化监管数据首次集中采集报送，按要求报送2024年1月1日至2025年1月31日期间全量EAST5.0数据，在前期中信登新版信托登记及定期报送平稳运行的基础上，进一步提升公司数据治理水平及监管数据管理统计质效。

■ 吉林信托标品投资管理系统正式上线

作为省属金融机构和省内金融体系的重要组成部分，吉林信托始终秉持服务实体经济的发展理念，积极探索金融科技创新之路。在公司“12381”战略指引下，经过三个月的攻坚，标品投资管理系统O45成功开发并部署。目前，该系统已平稳运行近两个月，全面赋能公司标品业务的数字化转型。

■ 中海信托携手海油工程举办供应链金融合作交流会

为深化产业链金融协同、赋能实体经济高质量发展，中海信托股份有限公司与海洋石油工程股份有限公司于3月17日联合举办“海油工程（海洋装备产业联盟）供应链领域合作交流会”。会议汇聚双方高管团队及30余家核心供应商代表，共商产融合作新路径，擘画供应链创新蓝图。

三、市场观察

■ 两会指引下的信托业发展机遇

本次政府工作报告贯穿 “稳中求进、质效并重” 的主线，在金融领域作出重大战略部署，首次将金融定位提升至国家核心竞争力层面。报告中多达22次聚焦金融领域，明确要求通过总量与结构性工具协同发力，全力为科技创新、绿色发展、民营小微、消费提振等关乎国家长远发展的战略领域提供重点支持。

业内主要观点：

1、信托行业自身应牢牢把握 “制度 + 创新” 双轮驱动的发展战略，始终以服务实体经济为核心使命。在数字经济、能源转型、未来产业等充满机遇的赛道上，深入挖掘确定性机会，积极开展业务创新与模式探索。加强行业自律，规范市场行为，提升行业整体形象与公信力，通过行业内部的协同合作，共同推动信托业的可持续发展。

2、信托业应加强与政府、企业、科研机构的紧密合作，搭建起高效的沟通与合作平台。通过深入了解政府的产业政策导向、企业的实际金融需求以及科研机构的创新成果，推动金融产品与产业需求的深度融合，实现金融资源的精准配置。

3、站在新的历史起点上，信托行业应以学习贯彻两会精神为强大动力与重要契机，积极主动地融入国家战略大局，将自身发展与国家经济社会发展紧密结合起来。在服务实体经济的过程中，不断实现自身的转型升级，提升专业能力与服务水平，为全面建设社会主义现代化国家贡献金融力量，在新时代的伟大征程中书写信托业的辉煌篇章。

■ 风险处置服务信托升温背后的信托智慧

近年，随着我国经济结构调整和产业升级步伐加快，新旧动能转换业已步入新的阶段，信托业在这场转型变革中也正处于经历转型升级的深水期。而伴随着国内需求不足等不利影响加深，不良资产加速暴露，这为信托业向这类特殊资产开展信托服务提供了天然条件。

业内主要观点：

1、信托公司股东方在金融领域的资源沉淀对信托公司在特殊资产处置领域的影响力不容小觑。具有强大金融或产业背景的股东，能为信托公司提供更丰富的资源、更广阔的业务渠道。例如，一些股东拥有广泛的金融网络，可助力信托公司获取更多优质特殊资产项目，同时在项目处置过程中，凭借股东的专业能力与行业经验，项目处置推进也更顺畅。

2、信托公司开展企业破产服务信托的收益通常在100万元至200万元之间，尽管费率不高，但信托公司布局的积极性依然很高，主要是出于长远布局的考量。面对不利竞争环境，信托公司亟需强化自身实力来提高项目中标概率。

3、回归特殊资产处置领域，信托业有资产隔离的制度优势、也有行业经验不足的弊病，同时还存在着相关配套法律和监管制度有待完善和细化的问题，信托公司开展相关业务有较大阻力，但正如绿色信托、家庭信托等业务的创新与发展，在潜力巨大的市场门前徘徊只会错过行业红利，最终被行业所淘汰。

■ 一周信托产品市场综述

1、本周资产管理信托成立市场行情下挫，成立规模降幅近五成。一方面非标信托受偶然性因素影响成立规模明显下滑，另一方面债市持续震荡，标品信托资金募集相对乏力。

2、本周资产管理信托发行市场持续降温，发行数量及规模均有所下滑。本周投向基础产业、金融及工商企业领域的发行规模均存在不同程度的下滑，近期市场不确定性增加，资产管理信托投向减少。

3、本周非标信托产品成立市场“数增量减”，成立数量大幅上升而成立规模明显下滑，其中金融类非标信托产品基于偶然性因素出现大幅下滑，降幅超九成。另外，在非标信托业务整体受限的背景下，随着化债政策持续推进，城投公司融资环境显著改善，信托对城投项目的风控标准同步升级，政信信托资金募集短期内有所增长。

4、本周标品信托产品成立规模持续下滑，降幅超两成。近期标品信托成立规模连续四周持续减少，其中固收类信托成立规模尤为明显。受多重因素影响，债市呈现波动行情，之后债市估计还是以震荡为主，后期标品信托资金募集或仍表现下降趋势。

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