用益-信托经理参考：某政信产品全额兑付
一周重点关注：
● 国务院部署稳经济组合拳
● 8000亿“特殊”新增债发行滞后
● 国内债券市场规模达183万亿元
● 信托公司股票质押业务现分歧
● 全国首单股权信托财产登记落地
● 公安部：依法查处信托等领域重大突出犯罪
● 某政信产品全额兑付
● 昆仑信托各项数据创佳绩
● 平安信托保险金信托业务行业第一
● 强强联手！中诚信托落地亿元大单
● 外贸信托落地业内首单户用光伏服务信托
● 紫金信托风险处置服务信托再落新单
●【观察】信托行业政策暖阳，如何乘势而上？
●【观察】信托业2024年的绿色成长与构想
一、财经视点
■ 国务院部署稳经济组合拳
4月18日召开的国务院常务会议研究部署稳就业、稳经济推动高质量发展的若干举措。会议强调，面对复杂严峻的外部环境，要深入贯彻中央经济工作会议精神，锚定经济社会发展目标，加大逆周期调节力度，着力稳就业、稳外贸、促消费、扩内需，并明确提出“持续稳定股市”和“持续推动房地产市场平稳健康发展”两大重点任务。相关举措将直达企业和群众，确保政策高效落地见效。
点评：这次国常会继续提到房地产的内容有非常强的信号。稳楼市工作取得了阶段性成果，楼市止跌回稳态势明显。二季度房地产相关表述可能会延续“持续推动房地产市场平稳健康发展”的说法，工作重心将调整到“持续推动”。
■ 2万亿再融资债发行近8成，8000亿“特殊”新增债发行滞后
目前，2万亿用于置换隐债的再融资专项债已发行78%，17个地区已100%完成发行额度，而8000亿用于化债的“特殊”新增专项债只发行了约17%。据企业预警通统计，截至最新，今年全国已有32个地区（省和计划单列市）启动隐性债务置换的再融资专项债发行，累计发行（包含拟发行）规模15553万亿元。以2万亿额度计算，今年的置换隐债的再融资债发行进程已达78%。
点评：今年用于化债的再融资专项债发行节奏整体快于新增专项债，使得该部分“特殊”新增专项债的发行也较慢，但整体的化债发行进展较快。
■ 吸引力提升！国内债券市场规模达183万亿元
近期，境外机构普遍看好我国债券市场。截至4月15日共有1160余家境外机构进入我国债券市场，持有债券总量较2024年末的持仓量上升了2700多亿元。近年来，债券市场对外开放不断推进，内地与全球债券市场互联互通，人民币债券成为离岸市场的合格担保品。数据显示，中国债券市场总规模已达到183万亿元人民币，位居世界第二。
点评：当前我国宏观经济运行整体回升向好，相应的，人民币债券价格波动小、回报稳定。同时，人民币债券具有较高的分散化、多元化投资价值，避险功能正在不断增强。
二、信托动态
■ 信托公司股票质押业务现分歧
股票质押信托业务规模正在回升。据不完全梳理，仅4月10日以来，在上市公司发布的股票质押相关公告里，质权人中就出现了云南信托、山东国信、华能信托、西藏信托、华润信托、长安信托等多家信托公司。据Wind数据统计发现，自2024年以来，无论是从交易次数、总质押股数，还是从质押日参考市值来看，信托公司参与股票质押业务的规模正在逐步回升。
点评：信托公司股票质押业务回暖的最根本原因在于，上市公司质量有明显提高。近年来，各部委关于上市公司高质量发展、打击股市违法违规行为的文件密集出台，创造良好制度环境，进一步规范资本市场健康发展，因此信托公司更有意愿从事此类业务。
■ 全国首单股权信托财产登记落地！
4月16日，中信信托在北京市朝阳区市场监督管理局完成了“中信信托-东方园林破产重整专项服务信托”的股权信托财产登记。中信信托表示，在接到监管机构通知后，中信信托迅速部署推进，将“中信信托·东方园林破产重整专项服务信托”作为首个试点项目。在多方支持下，仅用2天便完成了本次登记工作，将所持股权在标的公司营业执照上明确标注为信托财产。
点评：股权信托登记试点有望激活高净值人群资产配置需求。通过信托架构管理股权，既保障财产独立安全，又能实现税务规划与代际传承。
■ 公安部：依法查处信托等领域重大突出犯罪
据公安部消息，4月17日，公安部经侦局、中国银联联合召开2025年度银行卡安全合作委员会工作会议。会议强调，要胸怀“国之大者”，主动担当作为，创新工作方式，优化执法手段，出台增量举措，全力抓好金融犯罪侦查重点工作任务落实，为护航发展、维护稳定贡献力量。会议要求，要提高政治站位，充分认识金融支付领域犯罪的复杂性，有效发挥公安经侦部门职能优势，依法查处银行、保险、信托等领域重大突出犯罪，积极服务重点领域风险防范化解。
■ 某政信产品全额兑付
2025年4月15日，“国民信托·昆明土投股权收益权集合资金信托计划”结清逾期本息。据悉，本次融资方的兑付资金来源于政策置换偿还资金，偿还隐债的专项资金。2024年宣布延期，现已全额兑付！2024年4月12日，国民信托发布公告称于2022年4月15日发起成立的“国民信托·KM土投股权收益权集合资金信托计划”延期还款。
■ 打骨折！某信托产品1.2折转让！
4月12日，据全国产权行业信息化综合服务平台披露，（2018）京方正执行证字第00158号《执行证书》项下18757.908万元债权挂牌转让，转让方为北京国际信托有限公司（代表“北京信托·睿盈财富2015009号集合信托计划”），转让底价为2250万元，信息披露起止时间为2025年4月10日至2025年4月17日。媒体根据计算知悉，该笔债权转让底价的打折比例是11.99%，按1.2折打骨折转让！
■ 开门红！昆仑信托各项数据创佳绩！
2025年开门红战役，在昆仑信托党委的有力领导下已圆满收官。开门红期间，昆仑信托财富管理中心协同公司各区域业务总部营销团队火力全开，各区域业务总部紧密协作，以多元化营销策略和优质专业服务，实现了业绩与营销模式的双重增长，迎来了公司开门红的全面胜利。共累计发行69期集合信托产品，发行总规模29.13亿元，较去年同期增加12.87亿元，同比涨幅79.19%。服务自然人客户数量1897人次，较去年同期增长864人次，同比增长83.64%。服务机构客户较去年同期实现零突破，机构客户开发数量14家、认购金额52,490万元。
■ 平安信托保险金信托业务行业第一
在2025年第一季度，平安信托在保险金信托业务方面成绩斐然。新增规模强势上扬，一举突破254亿元大关，新增设立单数增长势头更是迅猛，超7200笔业务落地。尤为引人注目的是，新增千万规模以上的大单数量超过380笔，彰显出高净值客户对平安信托的高度信赖。截至2025年第一季度末，平安信托在保险金信托领域的管理规模成功跨越1700亿元台阶，在竞争激烈的市场中占据了超40%的份额，持续巩固行业领先地位。从服务层面来看，累计服务客户数量已超4.2万名。
■ 强强联手！中诚信托落地亿元大单！
近日，人保寿险与中诚信托再次设立“时光诚诺”品牌下亿元规模保险金信托。据了解，“时光诚诺”服务品牌是人保寿险协同中诚信托在2024年3月推出的全新保险金信托服务品牌，该信托涵盖保险规划、信托架构设计、财富传承方案制定等服务方案。此次落地的信托，是双方合作以来首次通过追加保单的形式实现的亿元规模保险金信托。
■ 浙金信托助力考古事业
4月11日，浙江大学涓流艺术与考古基金项目捐赠仪式在紫金港校区举行。浙金信托受托设立的“浙金-涓流慈善信托”是该基金捐赠者之一，作为国内率先探索"文化+金融"创新模式的信托机构，浙金信托充分发挥慈善信托制度优势，联合上海首席经济学家金融发展中心艺术金融研究所、上美空间、浙江七章实业等合作伙伴，通过定制化慈善信托架构，为艺术考古研究注入金融动能。浙江大学艺术与考古学院院长赵丰、教育基金会副秘书长翁亮等出席仪式。
■ 外贸信托落地业内首单户用光伏服务信托
近日，中国外贸信托成功推出业内首单户用光伏服务信托“外贸信托光能2号”，以“金融+产业”的创新融合，为屋顶上的“阳光经济”注入发展动能。这一实践不仅开辟了服务信托支持绿色能源的新路径，更通过连接千家万户的分布式光伏系统，将国家“双碳”战略与乡村振兴工程紧密衔接。
■ 平安信托“DeepTrust”大模型平台正式上线！
近日，平安信托“DeepTrust”（深度信任）大模型平台正式上线，标志着公司在数智化转型道路上迈出了里程碑式的一步。平安信托“DeepTrust”大模型平台集成了DeepSeek等基础大模型、智能体搭建、知识管理和插件管理、提示词迭代等核心功能模块，能够高效输出Agent架构服务方案。其中，平台内置的知识管理模块支持对公司内外部知识的高效整合与管理，结合智能体搭建功能，可快速构建满足不同业务需求的智能化服务场景。此外，平台的提示词迭代机制，能够根据实际使用反馈持续优化模型性能，确保服务的精准性和可靠性。
■ 紫金信托风险处置服务信托再落新单
近日，紫金信托受托设立“紫金信托·新竹4号服务信托”，助力江西新越崇力重整案（江西抚州市文东阁地产项目）以企业破产服务信托的模式开启涅槃重生之路。该项目通过企业破产服务信托架构，引入重整投资人，以收购项目公司股权+投入共益债的模式向企业提供重整投资资金，用于偿还债务以及续建项目。
■ 10亿！中国外贸信托打造知识产权证券化“重庆样本”
近日，由中国外贸信托担任受托人的“西南证券-鑫欣保理-重庆市1-10期知识产权资产支持专项计划”在深圳证券交易所成功发行。该项目总体储架规模达10亿元，是重庆市规模最大、覆盖区县最广的知识产权证券化项目，成为信托助力 “专精特新” 企业的又一标杆性实践。
■ 北方信托·中伦文德励志奖教学金2期慈善信托成立
近日，“北方信托·中伦文德励志奖教学金2期慈善信托”成立。该慈善信托的出资人为北京中伦文德（天津）律师事务所。作为该系列慈善信托的第二期，各方通过本信托实现了对教育行业的精准投入和持续关怀。该慈善信托的主要资助对象为贵州省湄潭县鱼泉街道完小的优秀学生和优秀教师。
■ 昆仑信托落地首单与陕西延长石油供应链融资业务
近日，昆仑信托首次与陕西延长石油（集团）有限责任公司合作，成功开展了以陕西延长与其长期催化剂供应商“吉化集团吉林市**化工有限公司”的应收账款为基础的质押融资业务。这一创新合作标志着双方在供应链金融领域的探索取得了实质性突破，也为能源产业链上下游企业提供了新的融资解决方案。
■ 光大信托与甘肃省银行业协会进行工作座谈！
4月11日，甘肃省银行业协会刘鹏秘书长一行到光大兴陇信托进行座谈，围绕消费者权益保护等工作展开交流，共同探索提升金融服务质效的创新举措。协会对光大信托的消保工作给予了极大肯定，并表明此次座谈会为双方深化合作奠定了坚实基础，也为全省银行业构建健康有序的金融消费环境提供了新思路。
■ 中海信托携手驻湛单位举办供应链金融业务供应商座谈会
为深化产业链与金融协同创新，赋能实体经济高质量发展，中海信托股份有限公司联合中国海油驻湛江地区兄弟单位，于近日成功举办“中国海油供应链金融业务供应商座谈会”。会议汇聚多位中国海油驻湛单位领导及50余家核心供应商代表，共探产融结合新路径，推动供应链金融生态建设。未来，中海信托将与中国海油及广大供应商深化协作，以金融创新助力产业链升级，共同护航国家能源安全与实体经济稳健前行。
三、市场观察
■ 信托行业政策暖阳，如何乘势而上？
随着国务院《关于促进信托业高质量发展的指导意见》与金融监管总局《信托公司管理办法》修订落地，不动产、股权等信托财产登记制度正式从“纸面规则”迈向“实战舞台”。如何形成可复制、可推广的“中国信托模式”，后期可着力破解三大核心课题。
业内主要观点：
1、重塑信托行业的诚信建设。针对前期风险事件导致的信任危机，监管层、行业协会与机构自身要形成合力：监管部门明确要求信托机构建立“受益人利益优先”内控机制，从制度层面压实受托人责任；信托业协会通过“信托文化建设年”系列活动，普及信托知识，讲好信托故事，加强社会对信托的正面认识和了解；信托公司自身则以透明化运营和合规经营赢取社会信任，以行动重建“受托人可信”的行业形象。
2、加快强化能力建设。信托机构要从战略上重组，机制上进行完善，力争在细分领域构建专业价值。比如在不动产信托方面，要建立房价波动预警机制，探索“信托+康养”模式；在股权信托方面，则需深耕“法律+治理”复合服务，为家族企业设计“表决权分层”“跨境传承”等架构，降低制度性成本，真正成为企业治理的“智囊团”。
3、税收困境突破。通过试点经验，推动政策适配。比如研究推动落实“税收中性”原则，明确信托设立与终止环节的财产转移为“权利公示”而非“交易行为”，避免重复征收。通过收集试点数据，形成《税收政策建议报告》，推动全国统一的《信托财产税收管理办法》出台。
■ 信托业2024年的绿色成长与构想
2024年是信托业深化改革的一年，也是百花齐放的一年。拓展绿色信托业务因与发展绿色生产力的国家战略方向一致，在这一年也呈现出创新性发展的崭新格局。《2023年信托业研究报告》显示，绿色信托规模排名靠前的信托公司分别是百瑞信托、华能信托、上海信托、建信信托以及英大信托，行业集中度较高。
业内观点：
1、从2024年信托公司在绿色产业的业务模式来看，目前主要以绿色贷款和绿色资产证券化为主，资金运用方式的创新不够丰富。信托业近几年持续推进转型升级，绿色金融虽为拓展业务边界的一个途径，但不同公司的资源禀赋不同，导致在这一领域的布局成效参差不齐。此外，投资绿色产业面临着投资周期较长、投入产出比不高的制约，这也是信托公司顾虑的重要因素。
2、从政策层面来看，积极又密集的政策引导在近两年出现，将绿色金融作为重点发展方向的路径正逐渐变得清晰。此外，信托业可深入借鉴其他金融行业经验，并结合自身特质进行创新。
3、在具体实践中，信托公司可以通过设立专门的绿色金融部门、构建智能化绿色投资平台、积极参与和制定绿色金融标准、深化与科研机构的战略合作等途径，强化绿色发展理念，推动绿色产业发展，树立良好的品牌形象，实现社会责任与自身发展的协同共进。
■ 一周信托产品市场综述
1、本周资产管理信托成立市场略有回暖，成立数量及规模均小幅上升，主要基于消费金融类非标信托成立规模的回升。近期政信业务等传统非标业务持续收缩，消费金融类信托凭借市场消费需求回升以及政府号召成为转型方向。
2、本周资产管理信托发行市场热度持续升温，发行数量及规模均明显上升。本周基础产业、金融及工商企业领域的发行规模均显著上升，近期市场信心的恢复以及政策支持的直接推动信托产品的发行。
3、本周非标信托产品成立市场热度回升，成立规模有所增长，涨幅超两成。本周金融类非标信托成立规模大幅增长，一方面受上周基数较小的原因，消费金融类非标信托成立规模涨幅明显；另一方面，近期国家金融监督管理总局印发通知，要求金融机构发展消费金融，助力提振消费，进一步促进消费金融类信托的资金募集。此外，“强监管”和“大化债”引发的资产荒持续加剧，政信类产品资金募集持续收缩。
4、本周标品信托产品成立规模小幅下滑，波动性不大。近期，面对美国关税政策引发的全球市场动荡，中央一系列稳市政策迅速落地，同时伴随着多方资本密集入市，推动资本市场稳健运行，标品信托成立规模表现较为稳定。
往期回顾：
用益-信托经理参考：信托新规要来了！金融监管总局，最新发布！
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