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主要内容： 

1、资产管理信托产品的发行成立均明显反弹回升。“年末效应”显著，季节性因素推高资产管理信托产品的发行成立。同时，部分信托公司倾向于在资产管理信托新规正式落地前，加快对现有非标产品的设立，从而推高业务规模。

2、11月基础产业类信托成立规模环比增长近四成，成为当月市场的重要增长点；非标金融类产品成立规模环比增长不到两成，但消费金融类产品成立规模环比大幅增加，政策红利及消费场景修复带来的业务增量是业务增长的重要驱动力。

3、11月非标信托产品的平均预期收益率为 4.91 %，环比上升0.02个百分点。11月已是全年工作收官的关键时段，税期走款和年末资金需求增加及资产管理信托新规落地前的"抢跑效应"均在一定程度上拉升非标信托产品的平均收益率。

4、标品信托发行市场和成立市场的上行趋势较为明显。债券投资类产品成立数量环比显著增长，10月的低基数和权益市场的剧烈波动或是主要原因。机构对A股市场的中长期走势仍相对看好，权益市场调整后估值吸引力提升，股票投资类产品的发行成立有明显增加。

5、固收类产品的平均业绩比较基准维持低位。债券收益率承压抑制基准上调，但年底资金需求上升促使机构有动力小幅提升基准以吸引资金，从而形成双向制约。

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用益-资产管理信托市场分析（2025年11月).pdf