用益-信托经理参考:央行正紧密配合研究风险信托公司处置方案

时间:2020/07/13 06:37:19 作者:用益金融信托研究院 来源:用益信托网 责任编辑:usetrust

一周重点关注:

 

● 央行:6月人民币贷款增加1.81万亿元 M2增长11.1%

● 6月份CPI环比略有下降 PPI环比由降转涨

● 下半年刚拉开序幕 多城重现收紧楼市调控

● 资产配置逻辑生变 银行理财资金缘何“搬家”

● 券商集合理财上半年成绩单发榜!超九成跑赢大盘

● 私募产品半年考:超过八成实现正收益 业绩分化严重

● 单只基金首募不得超过300亿?证监会澄清未作限制

● 3家信托公司上半年业绩还不错,但考验即将来临

● 央行回应风险信托公司处置:正紧密配合研究方案

● 非标转变前夜 信托TOF快速“成长”

● 金融类信托挑大梁 870亿增量资金踊跃入市

● 千亿房企270亿债逾期 近20家信托公司踩雷

●【观察】信托业2020上半年回顾

●【观察】“2020年上半年金融统计数据发布会”解读

●【干货】侧袋机制在信托产品估值中的应用


一、财经视点

 

■ 央行:6月人民币贷款增加1.81万亿元 M2增长11.1%


央行消息,初步统计,上半年人民币贷款增加12.09万亿元,同比多增2.42万亿元。其中6月份,人民币贷款增加1.81万亿元,同比多增1474亿元。6月末,广义货币(M2)余额213.49万亿元,同比增长11.1%,增速与上月末持平,比上年同期高2.6个百分点。2020年上半年社会融资规模增量累计为20.83万亿元,比上年同期多6.22万亿元。


点评:6月M2增速保持在逾三年以来的高点,主要推动因素是财政逆周期调节发力,财政存款下降较快。此外,居民存款大幅多增对M2增速也有一定推动作用。本月信贷增长略超预期,比去年同期多增的部分主要由中长期贷款贡献,中长期贷款新增明信贷结构逐步改善,对实体经济支持力度不断提升。

 

■ 6月份CPI环比略有下降 PPI环比由降转涨


7月9日,国家统计局发布居民消费价格(CPI)月度报告。2020年6月份,全国居民消费价格同比上涨2.5%,环比下降0.1%。上半年,全国居民消费价格比去年同期上涨3.8%。2020年6月份,全国工业生产者出厂价格同比下降3.0%,环比上涨0.4%;工业生产者购进价格同比下降4.4%,环比上涨0.4%。上半年,工业生产者出厂价格比去年同期下降1.9%,工业生产者购进价格下降2.6%。


点评:本月CPI环比小幅回落,同比涨幅较上月虽略有扩大,但主要由去年价格变动的翘尾因素导致。本月2.5%的同比涨幅中,翘尾影响约为3.3个百分点,新涨价影响约为-0.8个百分点,与上月持平。本月PPI出现改善,主要由于国际油价回升带动大宗商品价格回暖,国内复工复产全面推进,制造业稳步恢复。

 

■ 外资上半年增持中国境内债券规模创债券通设立以来新高


彭博汇总的数据显示,外资今年上半年净买入约3198.2亿元人民币的境内债券,按半年度计,为2017年7月债券通开通以来最大。其中,5-6月是外资增持力度最大的两个月,尽管中国国债在此期间大幅下挫,但境外投资者却是越跌越买。


点评:债市调整后收益率很有吸引力,且汇率走强可弥补部分损失。对长期持有者来说,6月份调整之后的收益率很有吸引力,现在中美债券利差很阔,主要国家债券收益率下降幅度较大,更加凸显了中国债券的收益率优势。

 

■ 下半年刚拉开序幕 多城重现收紧楼市调控


刚刚进入2020年下半年,包括杭州、东莞、宁波等房价有所上涨的城市开始出台房地产约束性调控政策。而在近日,市场也传言深圳楼市调控即将升级。深圳市房地产中介协会公布的最新数据显示,上周深圳二手房网签3893套,环比上涨40.7%,延续了连续4周的上升态势。上周,深圳完成产权过户的一手房和二手房套数分别为827套和2310套,环比上升37%和7%。由此可见,有关调控升级的传言已经导致一些二手房购房者加快入市的步伐。


点评:整体上看,随着疫情形势的进一步好转,购房需求回暖,上述城市在二季度的楼市整体修复过程中,表现出较为明显的“冒尖”态势,并且其交易量的回升已反映到房价的较快增长上,这明显与当前的“房住不炒”定位以及“稳地价、稳房价、稳预期”的楼市调控总基调不相符。所以,这也是近期各地政策及时作出针对性反应的主要原因。

 

■ 中国领跑复苏赛道 人民币成为全球风险情绪晴雨表


随着美元呈现疲态,人民币成为全球风险情绪的晴雨表。美元在6月份进入看跌阶段,正走在连续第四个月下跌的道路上。与此同时,全球股票、债券和大宗商品的涨势正在与美元脱欧。他们的走势日益映射中国货币的行情:人民币汇率突破重要心理价位,有望创10月份以来最佳月度表现。来自美联储等中央银行的大量流动性涌向人民币资产,以及其他与这个全球第二大经济体有密切联系的市场。


点评:全球上涨——和人民币升值——的核心因素是,人们越来越乐观地认为中国将带领世界走出疫情导致的经济衰退。

 

■ 12部门:支持民营企业参与交通基础设施建设发展


据国家发改委网站7月8日消息,国家发改委等12部门联合发布《关于支持民营企业参与交通基础设施建设发展的实施意见》提出,吸引更多民营企业参与交通基础设施项目股改上市融资。支持符合条件的交通领域民营企业在科创板上市。支持符合条件的铁路企业实施债转股或资产股改上市融资。引导金融机构结合职能定位,按照市场化原则对民营企业参与交通基础设施项目提供信贷支持。

 

■ 财政部:前6月全国发行地方政府债券34864亿元


财政部网站7月8日公布了2020年6月地方政府债券发行和债务余额情况。数据显示,6月,全国发行地方政府债券2867亿元;1-6月,全国发行地方政府债券34864亿元。截至2020年6月末,全国地方政府债务余额241583亿元,控制在全国人大批准的限额之内。其中,一般债务124822亿元,专项债务116761亿元;政府债券239696亿元,非政府债券形式存量政府债务1889亿元。

 

二、同业新闻

 

■ 资产配置逻辑生变 银行理财资金缘何“搬家”


银行理财转型净值化产品后,今年6月份出现负收益的情况。买银行理财也可能出现本金亏损的现状,让部分投资者开始赎回。近期理财产品申购量也持续下降。银行理财产品的资产配置逻辑正在发生变化,开始主动加配权益性资产。在目前市场氛围下,银行理财产品的资产配置正悄然生变,在债市下跌的背景下,加配权益性资产成为目前较为主流的做法。一些风格保守的小银行,也打算增加一些权益性资产。但截至目前,银行理财资金真正进入股市的量仍然非常少。


点评:理财资金对权益资产的配置量,事实上跟银行客户结构有关,大部分银行理财的客户都是普惠型的。加大权益资产的配置,收益率可能会上去,但风险和波动会加大,客户不一定能接受。但从另一个角度来看,这也考验银行的投研能力和投资智慧。

 

■ 券商集合理财上半年成绩单发榜!超九成跑赢大盘


随着7月8日上市券商业绩公布,2020上半年券商集合理财产品收益成绩单也随之出炉。统计数据发现,上半年有数据可查的3913只券商集合理财产品的平均收益率为4.13%。其中,股票型产品以16.28%的平均收益率在所有大类产品中领跑,混合型产品以7.32%紧随其后,FOF型产品以3.69%的平均收益率为列第三位。有3682只产品在今年上半年的收益率跑赢同期大盘,占比达94.1%。


点评:今年上半年,资管新规细则不断完善,规范资金池模式、遏制通道业务效果逐渐显现,券商新成立的集合理财产品数量及规模呈持续下滑态势。

 

■ 券商资管公募化发力,9家机构已完成19只产品改造


根据资管新规的要求,2020年底为大集合产品公募化改造完成的“大限”,虽然时限已适度延长,但仍能感受到近期券商资管公募化改造正在提速。截至到目前,共有中信证券、国泰君安资管、中金公司等9家完成了19只产品的改造任务。从产品改造的数量上看,中信证券、国泰君安资管、中金公司、光大证券资管几家在大集合产品公募化改造的速度上较快。另外,东证资管、海通资管、兴证资管和浙江浙商资管目前都完成1只大集合产品的改造。

 

■ 私募产品半年考:超过八成实现正收益 业绩分化严重


从私募排排网获得的数据显示,今年上半年,有数据更新的16040只私募基金,正收益产品占比为80.95%,但业绩分化比较严重,首尾相差3129.24%。与此同时,全市场3153只私募产品上半年收益率保持在20%以上,占比为19.66%;而半年度收益率保持在10%至20%的产品有2890只,全市场占比为18.02%。


点评:上半年公司主要收益来自非银和科技板块。无论从政策面和资金面来看,非银板块均具备持续走牛的良好基础;大盘指数走高,首先获益的是以证券为首的非银金融板块,提前布局则可获得超额收益。

 

■ 资管行业重磅报告发布:建议过渡期再延长两年


7月7日,中国财富管理50人论坛联合清华大学五道口金融学院发布了《中国资产管理业务监管研究报告》。会上,人民银行前副行长吴晓灵指出,我国的金融业与发达国家相比,金融法制与金融规则是重大的短板。建议将资产管理行业的过渡期再延长两年至 2022 年底,同时,把资管新规实施路径的中间目标直接放在理财产品的压缩上(简称“负债法”),而把复杂的资产处置留给各家银行自行决策。

 

■ 单只基金首募不得超过300亿?证监会澄清未作限制


7月10日有消息人士称,证监会机构部窗口指导基金公司压规模,单只基金首募规模不得超300亿元;权益类基金申报受理速度也在放慢。后经媒体证实,证监

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