用益-信托理财周刊:首家城投公司提出“赖账”方案,城投信仰要破灭?!

时间:2021/02/22 14:28:24 作者:杨桃 来源:用益信托网 责任编辑:yangtao

用益-信托理财周刊(2021.02.08-2021.02.21).pdf


每周高净值理财产品精选

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产品点评与配置建议


本周(2021.02.08-2021.02.21)市场曝出全国第一家城投公司(云南施甸县地方城投)提出“只还本金不兑付收益”的“赖账”兑付方案,而相比之下,即便是政府融资平台违约项目最严重的贵州“网红”县直到现在也没有出现政府“赖账”的情况。未来不知道会不会有更多的城投公司效仿,甚至出现本金打折的情况。牢不可破的城投信仰被撕开了一个大口子,城投公司离赖账还能有多远,这事值得每一位投资者深思。任何投资都是有风险的,作为投资者,建议在选购政信类产品时抓住关键性两点,一是政府财政实力与城投企业的信用等级,二是主要还款来源。投资者应尽可能选择税收收入占比高、一般公共预算收入稳定性强的地方政府旗下主营业务为土地整理业务和城市基础设施代建业务、主体信用评级在AA级及以上的城投公司融资项目。

 

本周(2021.02.08-2021.02.21)新产品“SD1号山东滕州集合资金信托计划”,资金用于受让新兴置业对贾庄项目(二期)的20%的资产收益权,信托资金最终用于偿还其股东滕州市城市建设综合开发公司的“16滕建01”债券。融资主体山东新兴置业有限公司实际控制人为滕州市国有资产管理局,是滕州市棚户区改造及配套基础设施建设主体之一。截止2020年6月末,融资主体净资产38.73亿,资产负债率75.30%,融资主体的净资产一般,资产负债率很高,实力较弱。第1还款来源为贾庄项目二期商品房的销售收入,该项目净利润为6.10亿元,净利率为18.24%,还款金额不够充足,房地产项目所在地为百强县(含百强县级市)城区,地理位置比较一般。第2还款来源为新兴置业经营性收入,还款方年销售收入较低,年利润适中。还款来源有一定保障。第1担保方为滕州市城市建设综合开发有限公司,与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司,截止2020年6月末,担保方1净资产47.77亿,资产负债率75.85%,担保方1的净资产一般,资产负债率很高,实力较弱,第2担保方为山东滕建投资集团有限公司,与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司,截止2020年6月末,担保方2净资产48.39亿,资产负债率60.82%,担保方2的净资产一般,资产负债率较高,实力一般。担保措施稍显不足。考虑到政府的隐性担保,2019年,滕州市GDP为748.35亿元,一般公共预算收入为68.00亿元,位居枣庄市第1位,政府财政实力较强。综合来看,该产品风险适中,适合风险偏好中等的投资者。经风险调整后的收益较高,建议风险偏好中等的投资者重点关注。

 

春节假期33家金融机构通过理财直播等形式在支付宝上营业,直播观看人次同比增长超10倍。在线理财直播在理财产品的设计、数字化营销方式、理财产品售后服务等环节均做了优化,同时针对在线直播客户消费心理,会给出超乎预期的实惠,使其享有专属优惠。在投资者对基金投资热情持续高涨之时,建议投资者降低对2021年权益基金市场的收益预期,均衡资产配置。不建议过度关注局部过热板块。投资者应理性买入与自己风险承受能力相匹配的产品,切勿冲动跟风。


市场分析 


信托市场评述


市场概述:本周(2021.02.08-2021.02.21)集合信托成立市场行情回落,募集规模小幅下滑。据公开资料不完全统计,本期共有265款集合信托产品成立,与前一周持平;募集资金156.83亿元,环比减少4.15%。本周成立的集合信托产品平均年化收益率为7.05%,环比减少0.01个百分点;集合产品周平均期限为2.00年,环比下滑0.5年。本期集合信托发行市场维持较高热度,产品发行规模大幅上升。据公开资料不完全统计,本期共34家信托公司发行集合信托产品185款,环比减少20.60%;发行规模485.71亿元,环比增加24.93%。

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资管市场评述


市场概述:据公开资料不完全统计,本周(2021.02.08-2021.02.21)券商资管产品发行数量19款,较上期增加1款,发行规模为21.44亿元,较上期增加0.80亿元。本周券商发行集合资管产品业绩计提基准平均值为5.00%,较上期减少0.41个百分点。本周基金子公司集合资管产品发行规模为1.08亿元,较上期减少0.92亿元,产品发行数量1款,较上期持平。目前基金子公司资管发行处于波动状态。本周发行的基金子公司产品未设置业绩比较基准。本期期货资管产品发行数量为1款。本期券商发行的集合资管产品的平均管理费率为0.78%,较上期上调了0.12个百分点;平均托管费率为0.04%,较上期持平。

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私募市场评述


市场概述:本周(2021.02.08-2021.02.21)私募证券投资基金一共备案588款,较上周环比增加13.29%。本周一共成立215只私募证券投资基金,较上周环比增加13.76%,共有408家机构参与了本周私募证券基金备案。本周私募证券八大策略收益整体延续节前下跌趋势,在A股开门红行情的带动下,收益冠军依旧由股票策略夺得。本周股票近一个月收益率为3.36%,较上周下跌0.93个百分点。宏观策略、组合基金和复合策略本周收益不相上下,本周他们近一个月收益率分别为1.57%、1.83%和1.69。本周事件驱动策略和管理期货策略表现欠佳,本周平均收益遗憾告负。

 

本周私募股权、创投基金备案数量回升,根据证券投资基金业协会数据显示,本周私募股投资基金和创投基金一共备案226款产品,较上周增加64款,环比增加39.51%。其中私募股权类基金备案127款,创业类基金备案99款。截至本周五下午,投资、上市和并购共585件,涉及金额1637.46亿元。

 

根据证券投资基金业协会数据以及用益金融信托研究院不完全统计,本周一共发行5款契约型基金(不包括私募证券投资基金)。本周共有3家机构发行了契约型基金,发行总规模为27115万元人民币。本周共有5款基金披露了预期收益率,平均预期收益率为8.46%,较上周上升0.73个百分点。



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