用益-资管市场周评:本期发行市场升温 券商高管变动频频

时间:2021/07/26 10:04:50 作者:沉香 来源:用益信托网 责任编辑:jiangyuyan

一期监管动态:


银保监会将支持保险资金在依法合规、风险可控、商业可持续的原则下,加大对先进制造业和战略新兴产业的长期资金支持。


一期机构动态:


2021年7月22日,孙树明因任职年龄原因辞任广发证券董事长等职务,林传辉接任。


一期市场综述:


据公开资料不完全统计,本期(2021.07.19- 2021.07.25)集合资管产品发行数量为34款。其中,券商资管产品发行数量30款,较上期增加16款,发行规模为36.78亿元,较上期增加16.37亿元;基金子公司集合资管产品发行规模为4.22亿元,较上期增加3.92亿元,产品发行数量4款,较上期增加3款。


一、监管动态


4万亿元保险资金流向制造业


银保监会最新数据显示,截至今年5月末,保险资金运用余额达22.81万亿元。其中,制造业、能源、科技及相关基础设施领域4.35万亿元,占保险资金运用余额的19.07%。与此同时,保险资管行业还积极创设保险资管产品,参与投资高端装备、人工智能、新一代信息技术等领域。在7月14日的国新办新闻发布会上,银保监会新闻发言人张忠宁透露,接下来,银保监会将支持保险资金在依法合规、风险可控、商业可持续的原则下,加大对先进制造业和战略新兴产业的长期资金支持。


保险资管协会披露保险资管公司投管能力建设及自评估信披情况


中国保险资产管理业协会近日通报保险资产管理公司投资管理能力建设及自评估信息披露情况。截至2021年3月31日,共28家保险资产管理公司披露投资管理能力建设及自评估情况121项,其中首次披露12项,半年度披露109项。中国保险资产管理业协会表示,下一步,该协会将在银保监会指导下,持续强化保险资产管理公司投资管理能力信息披露自律管理和会员服务工作。尽快发布投资管理能力建设及自评估信息披露自律规则,规范、有效履行自律管理职能,促进机构自评、协会自律、市场约束形成合力。持续监测分析披露情况,及时发现存在的问题,广泛收集行业意见建议。


二、机构动态


财通资管高管变更,易勇出任副总经理


财通资管发布公告称,2021年7月20日起,易勇出任财通资管基金副总经理。易勇,2005年7月-2018年11月在兴证证券资产管理有限公司工作,曾任产品专员、部门经理、董事副总经理等职务;2018年11月-2020年4月在新沃基金管理有限公司工作,曾任总经理一职;2020年5月-2021年5月在京东集团-京东科技公司工作,曾任全国性银行合作部总经理;2021年5月加入财通证券资产管理有限公司,现担任副总经理。


广发证券高管大变动:林传辉出任董事长!


2020年12月,林传辉离任广发基金重回广发证券任总经理,在业内引起巨大的关注。如今,2021年7月22日,孙树明因任职年龄原因辞任广发证券董事长等职务,林传辉接任。值得注意的是,与林传辉一同新聘任领导的团队中,曾任广发基金投资总监、副总经理、常务副总经理的易阳方,也被新聘任广发证券副总经理。


刘加海履新华宝证券董事长 熊伟升任总裁


7月23日,上证债券信息网发布了华宝证券股份有限公司董事长、总裁发生变动的公告。华宝证券原总裁刘加海履新公司董事长,原副总裁熊伟履新华宝证券总裁兼任财务负责人。上述人事变动已于7月22日经华宝证券董事会决议通过。华宝证券表示,以上人员变动为公司正常人事变更,对公司治理、日常管理、生产经营及偿债能力无重大不利影响。


三、市场研判


保险资管转型期间的核心挑战在“机”和“人”两个方面


平安资管党委委员、固收金融科技总监祝佳表示,怎么样做强我们自己,在转型当中通过基础设施的建设加强或者迎接转型的挑战。简单来说痛点或者转型期间的核心挑战两个方面,第一个是机的方面。资管来看走三个阶段的科技树,1.0阶段可能大家提到了一体化平台,流程性作业系统,这个解决我们当下每一个岗位完成工作的线上化的操作,2.0就是产生线上化的数据可以贯通,可以多视角完成应用;如果还有3.0的节点,我们认为智能化,就是赋智第二个挑战跟人有关。我们总有看不完的研究报告,总有做不完的统计分析,背后的痛点究竟什么具体的层面或者概括一下我们理解为四个方面,四个方面分别跟信息统计模型的数据,信息知识跟智慧四个层次对应。


险资:未来非标转型或从融资向投资转变


据了解,目前诸多险企非标配置方面压力都较大,随着近年险资非标投资空间减少后,部分险企非标团队在逐渐压缩,险资非标人员亦面临转型。诸多险资投资人士认为,目前非标转型正在从融资向投资转变。在低利率时代,保险资金要通过策略化、风格化的资产配置来构建兼具稳定性和收益性的投资组合,探索另类投资的“非标转标”。同时,必须摆脱原先“类信贷”模式,需要更加聚焦客户个性化需求,积极拓展资产范围、创新业务模式。


做期货资管的FOF必须追求差异化特色


中信期货副总经理朱琳表示,在今年一季度市场波动背景下,中信期货资管产品的组合策略扛住了压力,其核心法宝便是衍生品类策略在组合中的有效配置。在朱琳看来,做期货资管的FOF型产品必须追求差异化的特色。何为差异化特色?朱琳表示,期货类策略与其他策略相关性较低,而期货策略中细分差异也比较大,例如中长趋势类、短趋势类、套利类等。期货公司利用自己在专业上的优势,长时间深入研究,可以真正了解这些策略的有效性和市场的适应性,加上综合性地评估管理人稳定性,以及合适的管理规模和策略容量。


四、券商创新型业务动态


今年6月以来,陆续有20家券商获得第二批基金投顾业务试点资格,与2020年首批7家获批券商数目叠加,目前获得该资格券商总计27家。基金投顾业务试点获批已成为行业热点,接下来第二批券商如何展业,以及首批券商有何新的展业动作,相关问题成为证券行业及市场投资者关注焦点。据了解,多家券商与阿里系网络平台建立业务联系,申万宏源证券与蚂蚁基金合作开展基金投顾业务,在支付宝APP中的“投顾管家”计划分批上线3个基金投顾策略组合;首批获批券商国联证券已经正式在支付宝蚂蚁基金亮相,提供三大策略,并在支付宝开通了官方财富号。


五、券商资管


1、发行情况


我们根据公开资料不完全统计,本期券商资管产品发行30款,较上期增加16款,发行规模为36.78亿元,较上期增加16.37亿元。本期发行的券商资管产品中,无滚动发行产品,全为新发产品。本期产品数量较上期大幅增加,接近几月峰值,很大原因是因为本期发行市场逐渐升温,预计下期小幅降温,权益资产配置也会继续维持在一个稳定范围内。从本期发行的情况来看,本期发行了3款FOF产品(中信证券2款和国泰君安资管1款),业绩报酬计提基准表现相对突出。而投资于股票的产品较上期增加了4款,其中有4款产品投资于非上市公司在创业板首次公开发行的战略配售股票(投资比例均高于80%),都属于权益类产品,这类产品在近期发行较频繁。


本期固收类产品占比较上期增加了12.86%,增幅较大,且固收类产品的权益资产配置较上期明显增加。近期,多家券商资管机构高管变动频频,包括财通资管、广发证券、国泰君安证券等,这由此看出,券商资管机构对未来转型方向已经了然于胸,并做出相应的战略调整,已应对变幻莫测的市场;同时,券商资管对大集合公募化改造的步伐也未停歇,截止7月21日,仅广发资管就已累计完成15只大集合公募化改造,资产净值超1200亿,位列行业第二,公募化改造效果显著,也表现出了券商资管业务转型的决心。


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2、业绩报酬计提基准分析


我们根据公开信息不完全统计,本期券商发行集合资管产品业绩报酬计提基准平均值为4.91%,较上期上调了0.34个百分点。从本期发行的产品特点来看,本期发行的产品业绩报酬计提基准峰值为13.50%,是东证融汇发行的一款商品及金融衍生品类产品。


本期发行的产品中,未设置和未公布业绩报酬计提基准的产品总占比较上期略增,同时,由于有2款权益类产品和1款固收类产品的业绩报酬计提基准设置为0,但由于本期商品及金融衍生品类产品的业绩报酬计提基准远高于上期峰值,且各类产品业绩报酬计提基准较上期表现相对突出,故本期的平均业绩报酬计提基准较上期有所回调。根据产品性质划分,本期发行的券商集合资管产品中,有21款固收类产品,3款混合类产品,5款权益类产品,1款商品及金融衍生品类产品。


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3、产品费率


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我们根据公开资料不完全统计,本期发行了固收类产品、混合类产品、权益类产品和商品及金融衍生品类产品。本期仍然只有混合类产品的两种费率同时达到平均水平,且本期各类产品的两种费率分化较上期有明显增强。其中,管理费率方面,本期固收类和商品及金融衍生品类产品平均管理费率较上期均有小幅下调,其他两类产品却均是小幅上调,费率波动如此频繁或与近期市场调整与行业竞争有关;托管费率方面,本期权益类产品的平均托管费率较上期下调0.02%,其他几类产品变化不大。本期集合资管产品的平均管理费率为0.92%,较上期上调0.29个百分点;平均托管费率为0.02%,较上期下调0.01个百分点。


六、基金子公司


1、发行情况


我们根据公开资料不完全统计,本期基金子公司集合资管产品发行规模为4.22亿元,较上期增加3.92亿元,产品发行数量4款,较上期增加3款。目前基金子公司资管发行处于波动状态。


2、业绩报酬计提基准分析


据公开信息不完全统计,本期发行的基金子公司产品的平均业绩报酬计提基准为15.70%。




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